油脂周报：美生柴政策和印尼产地利好共同提振油脂市场

油脂市场观点总结

市场要闻与价格行情

• 期货方面：棕榈油（2605合约）8910元/吨，上涨2.72%；豆油（2605合约）8094元/吨，上涨0.97%；菜油（2605合约）8991元/吨，下跌0.8%。
• 现货方面：广东棕榈油8880元/吨，上涨2.66%；天津豆油8420元/吨，上涨0.36%；江苏菜油9820元/吨，下跌0.9%。

棕榈油供需分析

• 供应：马来西亚1月1-20日单产环比下降16.06%，国内买船新增4条（2月船期），重点油厂成交总量2700吨，日均成交540吨，环比增237.5%。
• 库存：全国重点地区商业库存74.61万吨，环比增1.37%，同比增54.86%。

豆油供需分析

• 供应：中国12月大豆进口804.4万吨，1-12月累计进口11183.3万吨，同比增6.46%。油厂大豆压榨量第3周37.89万吨，第4周预计41.84万吨。
• 库存：重点油厂豆油成交总量8.1万吨，日均成交1.62万吨，环比降9.19%。

菜油供需分析

• 供应：沿海油厂菜籽压榨量及菜油产量均暂停，库存偏低，市场流通现货少。
• 需求：提货量减少，供需双弱，基差高位。

市场分析

• 棕榈油：强预期（美国生物燃料政策、印尼减产）与弱现实（高库存、需求疲软）博弈，价格震荡上行。
• 豆油：全球大豆供应宽松与一季度供应偏紧拉扯，行情震荡。
• 菜油：中加贸易改善预期压制价格，远月基差预售活跃，期货承压，现货基差维持高位。

策略与风险

• 策略：中性。
• 风险：美国生物燃料政策明朗化、南美大豆丰产预期等。

图表

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研究员与免责声明

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