菜籽类市场周报：印尼生柴政策利好，提振菜油同步跟涨

印尼生柴政策利好提振菜油同步跟涨 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜油： Ø行情回顾：本周菜油期货大幅走强，主力01合约收盘价8524元/吨，较上周+450元/吨。 Ø行情展望：加拿大统计局预计，加拿大2024年油菜籽产量为1950万吨，高于分析师平均预估的1921.7万吨。同时，统计局还将2023年油菜籽产量预估从之前的1830万吨上修至1920万吨。加籽产量高于预期，牵制其市场价格。其它方面，印尼不断释放生物柴油掺混利好政策，如果印尼尽早实施B50计划，该国可供出口的棕榈油将明显减少。且增产季马来棕榈油增产不及预期，继续支撑马棕市场价格，提振油脂市场。国内方面，进口大豆和菜籽到港量仍然较高，油厂开机率保持高位，三大食用油库存总量保持增势，国内油脂基本面变化不大，菜油供需仍然偏松。不过，学校陆续开学，中秋和国庆备货启动，需求或有所好转。另外，美联储明确降息信号，商品市场情绪明显好转。盘面来看，近日在外围油脂走强提振下，菜油同步跟涨。 Ø策略建议：短线参与为主。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜粕： Ø行情回顾：本周菜粕期货震荡上涨，01合约收盘价2248元/吨，较上周+83元/吨。 Ø行情展望：Pro Farmer作物巡查团表示，美豆收成将比美国政府创纪录的预测还要多，达到47.4亿蒲式耳，高于USDA预测的45.89亿蒲式耳，单产平均预估为每英亩54.9蒲式耳，美豆丰产预期进一步得到支撑。且美国中西部天气温和，前期热浪之后迎来有利降雨，美豆价格将持续承压。不过，美联储强化降息预期，美元指数持续走弱，利于美豆销售。国内市场而言，进口菜籽持续到港，叠加国产菜籽供应充足局面不变，近来菜粕供应压力难缓解，而消费旺季即将结束，菜粕上行压力存在。豆粕市场而言，进口大豆到港持续处于高位，油厂高开机水平下，豆粕库存居高不下，油厂维持胀库催提模式。国内粕类基本面仍然偏弱，但近日美豆止跌企稳缓解市场看空情绪。盘面来看，近来菜粕低位震荡略有收涨，不过，供应压力下上涨幅度或有限。 Ø策略建议：维持偏空思路。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货市场价格走势 Ø本周菜油期货相对震荡，总持仓量325410手，较上周+8087手。 Ø本周菜粕期货低位震荡，总持仓量1063470手，较上周-41768手。 「期现市场情况」 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 Ø本周菜油期货前二十名净持仓为-30062，上周净持仓为-49230，净空持仓有所减少。 Ø本周菜粕期货前二十名净持仓为-322184，上周净持仓为-339935，净空持仓有所减少。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø截至周五，菜油注册仓单量为4475张。 Ø截至周五，菜粕注册仓单量为4600张。 「期现市场情况」 菜油现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø截至周五，江苏地区菜油现货价报8120元/吨，较上周略有回升。Ø截至周五，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报16元/吨。 「期现市场情况」 菜粕现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø截至周五，江苏南通菜粕价报2190元/吨，较上周小幅回升。Ø截至周五，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报2元/吨。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货月间价差变化 Ø截至周五，菜油1-5价差报-36元/吨，处于同期最低水平。 Ø截至周五，菜粕1-5价差报-68元/吨，处于同期最低水平。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期现比值变化 来源：wind瑞达研究院 Ø截至周五，菜油粕01合约比值为3.792；截止周五，现货平均价格比值为3.796。 「期现市场情况」 菜豆油及菜棕油价差变化 Ø截至周五，菜豆油01合约价差为740元/吨，本周价差有所回升。 Ø截至周五，菜棕油01合约价差为468元/吨，本周价差有所回升。 「期现市场情况」 豆菜粕价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 Ø截至周五，豆粕-菜粕01合约价差为764元/吨。 Ø截至2024-08-30,豆菜粕现货价差报779元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：周度库存与进口到港预估 来源：中国粮油商务网 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第34周末，国内进口油菜籽库存总量为47.7万吨，较上周的51.8万吨减少4.1万吨，去年同期为12.2万吨，五周平均为52.6万吨。 Ø截止8月16日，2024年8、9、10月油菜籽预估到港量分别为32、33、26万吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：进口压榨利润变化 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止8月29日，进口油菜籽现货压榨利润为+350元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：油厂压榨量情况 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止到2024年第34周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.89万吨，较上周减少0.96万吨，本周开机率30.66%。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2024年7月油菜籽进口总量为40.58万吨，较上年同期14.83万吨增加25.75万吨，同比增加173.66%，较上月同期60.88万吨环比减少20.30万吨。 「产业链情况-菜籽油」 供应端：库存及进口量变化 来源：海关总署 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第34周末，国内进口压榨菜油库存量为50.6万吨，较上周的51.6万吨减少1.0万吨，环比下降1.89%。 Ø中国海关公布的数据显示，2024年7月菜籽油进口总量为11.44万吨，较上年同期12.65万吨减少1.21万吨，同比减少9.57%，较上月同期12.16万吨环比减少0.72万吨。18 「产业链情况-菜籽油」 需求端：食用植物油消费及产量 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø根据wind数据可知，7月植物油产量为399.2万吨，餐饮收入为4403亿元。 「产业链情况-菜籽油」 需求端：合同量周度变化情况 Ø根据中国粮油商务网数据显示：截止到2024年第34周末，国内进口压榨菜油合同量为55.0万吨，较上周的57.4万吨减少2.4万吨，环比下降4.27%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：周度库存变化 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第34周末，国内进口压榨菜粕库存量为2.9万吨，较上周的2.4万吨增加0.5万吨，环比增加17.21%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：进口量变化情况 Ø中国海关公布的数据显示，2024年7月菜粕进口总量为18.87万吨，较上年同期7.78万吨增加11.09万吨，同比增加142.53%，较上月同期23.47万吨环比减少4.59万吨。 「产业链情况-菜粕」 需求端：饲料月度产量对比 Ø截至2024-07-31,产量:饲料:当月值报2668.6万吨。 「期权市场分析」 波动率震荡微降 截至8月29日，本周菜粕震荡收高，对应期权隐含波动率为22.26%，较上周23.08%回落0.82%，基本持平于标的20日，40日，60日历史波动率。24 「代表性企业」 道道全 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。