沪铜产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：沪铜主力合约高位震荡，持仓量减少，LME铜库存增加，期货市场主力合约隔月价差收窄。
• 现货市场：SMM1#铜和长江有色市场1#铜现货价格上涨，上海电解铜CIF溢价稳定，CU主力合约基差走强，LME铜升贴水下降。
• 基本面：
  • 矿端：铜精矿TC现货指数负运行，长单TC有所修复，铜精矿供应紧张局面改善。
  • 供给：铜矿港口库存充足，冶炼厂生产意愿高，产量稳定小增，内供收紧。
  • 需求：下游铜材加工消费受淡季影响走弱，社会库存稳定，处于中低水位。
• 期权市场：平值期权购沽比为1.68，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
• 宏观消息：
  • 中国轻工业增加值同比增长7%，家具和家电零售额分别增长21.4%和30.2%。
  • 6月财新中国制造业PMI回升至50.4，重回临界点以上。
  • 比亚迪、零跑汽车等新能源汽车销量增长，理想汽车下降。
  • 美联储主席鲍威尔暗示可能降息，美国6月ISM制造业PMI升至49但仍处萎缩区间。
• 下游及应用：电网投资增长，房地产开发投资加速，集成电路产量增加。

研究结论

• 基本面暂处供给稳定小增、需求暂弱的局面，铜矿供给预期改善。
• 期权市场情绪偏多头，但需注意控制交易节奏和风险。
• 操作建议：轻仓逢低短多交易。

数据亮点

• 期货：沪铜主力合约80,540.00元/吨，LME3个月铜9,937.00美元/吨。
• 库存：LME铜库存91,250.00吨，上期所阴极铜库存81,550.00吨。
• 现货：SMM1#铜80,990.00元/吨，上海电解铜CIF溢价30.00美元/吨。
• 需求：社会库存41.82万吨，电网投资累计2,039.86亿元。