美联储降息预期升温，股债均迎来配置机会

一、国信香港精选基金表现
本周美元指数跌至97.401，美元兑人民币基本走平，对美元对美元申购基金的收益影响较小。

二、全球资产表现
（数据来源：Bloomberg；国信证券（香港）研究部整理）

三、美联储降息预期升温，股债均迎来配置机会

1. 美联储官员表态分化

   • 鸽派声音渐强：理事鲍曼和沃勒支持7月降息，认为关税对通胀影响一次性，通胀受控，降息有助于维持健康劳动市场。
   • 鹰派坚守阵地：鲍威尔在国会听证中坚持鹰派立场，称关税带来的通胀冲击将在夏季更明显，政策利率本可更低，但需观察6月和7月经济数据，最早降息或9月。鲍威尔同时表示多数决策者支持今年晚些时候降息，至少8名官员公开持“观望”立场。

2. 经济数据支持降息

   • 美国6月消费者信心指数下滑，续请失业金人数升至2021年11月以来最高水平，PCE同比2.7%略超预期的2.6%。

3. 市场反应

   • 美债上涨：2年期和10年期收益率均显著下降，市场对7月降息概率从0%提升至20%，9月降息概率至70%。
   • 股票市场反弹：恒生指数距3月高点仅约1%，标普500指数创6187新高，科技板块带动金融、工业、公用事业等多行业上涨。瑞银财富认为反弹合理，主要受贸易局势缓解和企业业绩驱动，将指数年终目标上调至6200点。

4. 投资建议

   • 稳健型：10年期美债和债券基金“泰康开泰海外短期债券基金”。
   • 高风险高收益型：港股更具弹性，可关注指数基金“华夏恒生生物科技指数ETF（非上市类别）”。