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PVC：趋势偏弱

2025-07-02 陈嘉昕国泰君安期货 MEI.

【基本面跟踪】
PVC现货市场价格重心下移。上游企业检修放缓，远期新增产能释放，加之市场需求淡季，供需结构承压。宏观及下游产业缺乏刺激，市场现货成交走弱。华东地区电石法五型现汇库提价在4680-4780元/吨，乙烯法在4800-5000元/吨。

【市场状况分析】

供应端：西北氯碱一体化利润下滑但仍有微利，下半年减产动力不足。PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑较强，维持较高利润，以碱补氯加大PVC减产难度。未来仍有较多产能投产，6-7月新增产能110万吨，高产量短期难改变。
库存与出口：高库存压力持续，出口需求仅阶段性缓解。2025年PVC出口竞争加剧，印度加征反倾销税及BIS认证影响下，出口持续性待观察。内需方面，地产相关下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。

【趋势强度】
09合约期货价格华东现货价格基差9-1月差为-4821元/吨。PVC趋势强度为-1（偏弱），取值范围为[-2,2]，-2表示最看空，2表示最看多。

PVC：趋势偏弱

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