PVC：趋势仍偏弱

2025-01-07 陈嘉昕国泰君安期货测试专用号2高级版

基本面跟踪
国内PVC市场气氛平淡，现货价格僵持弱稳，市场寻低成交为主。供应充足，下游中小企业陆续放假，刚需减弱；出口价格维持低价，成本支撑转弱，产业链毛利亏损压力略减。华东地区电石法五型现汇库存在4850-4950元/吨，乙烯法在5200-5300元/吨。

市场状况分析

2025年趋势压力较大：上半年高产量、高库存结构难缓解，03合约仓单集中注销前近月多头承压，期货价格受持续压制。
高产量的结构短期难改变：冬季检修量偏低，高产量格局持续；烧碱需求支撑强，氯碱产业链以碱补氯趋势加大PVC减产难度。高库存压力持续，出口需求仅阶段性缓解：2025年出口竞争加剧，受印度反倾销税和BIS认证影响，海外补库短暂。内需偏弱，企业备货意愿低。政策刺激有助于信心恢复，但需求端回暖难立竿见影。
宏观方面：国内或实施更积极宏观政策，需关注美联储降息幅度和节奏。

趋势强度
PVC趋势强度：-1（弱）。

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