PVC周报：供需两弱 趋势偏空

供需 两 弱趋 势 偏 空20260628 期货交易咨询从业证书号：Z0014527期货从业资格号：F30322750769-22112875 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 供应：上周PVC装置开工率68.67%，环比降低0.96个百分点，同比降低9.42个百分点，处在同期低位。周内新疆宜化、鄂尔多斯氯碱、台塑宁波等装置开工下降。其中电石法开工率75.49%，环比降低2.13个百分点，同比降低5.48个百分点，处在同期中性位。乙烯法开工率52.59%，环比增加1.8个百分点，同比降低17.87个百分点，仍处在同期最低位。总体供应端压力不大。 需求：下游制品综合开工率继续再度走低。据隆众，端午节部分下游放假以及节后型材订单有限，复产缓慢。从企业订单情况看，六月国内需求有减少，特别是节后订单缩量导致企业后续存在部分真空期。从总体看，内需仍受房地产弱周期影响。出口需求仍有韧性。 库存：上周国内PVC社会库存126.99万吨，环比增加0.47%，同比增加120.85%。社库仍在高位。企业库存29.65万吨，环比增加5.10%，同比降低25%。注册仓单数量再次增加。 观点：估值方面电石价格弱势小幅反弹，乙烯价格继续走弱，电石法亏损扩大、乙烯法亏损维持。烧碱基本面偏弱，价格弱势震荡，液氯价格有所反弹，氯碱综合利润小幅修复。总体来看，目前PVC仍供需两弱，库存偏高，估值驱动弱势。技术面仍弱势寻底。 策略：操作方面偏空对待，V2609合约压力位参考4600-4650。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 1-5价差环比持稳，同比偏弱。5-9价差持稳，同比偏高。价差结构仍呈现近低远高的正向结构。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 9-1价差小幅收窄，同比偏弱。主力合约基差小幅反弹，同比偏高。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 由于少部分永久停车产能样本提出，隆众统计目前PVC有效产能为2898.5万吨。今年预计仅有浙江嘉化30万吨新增产能计划，PVC产能扩张将进入尾声。上周PVC周度产量41.80吨，环比降低1.42%，同比降低8.93%。周内新疆宜化、鄂尔多斯氯碱、台塑宁波等装置开工下降。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 电石法产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至目前PVC电石法有效产能为2034.5万吨，占比约70%。上周产量32.25万吨，环比降低2.74%，同比降低6.71%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 乙烯法产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至目前PVC乙烯法有效产能为864万吨，占比约30%。上周产量9.54万吨，环比增加3.47%，同比降低15.95%。乙烯法开工继续回升。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC开工&检修 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周PVC装置开工率68.67%，环比降低0.96个百分点，同比降低9.42个百分点，处在同期低位。检修损失19.07万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC分类型开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周电石法PVC开工率75.49%，环比降低2.13个百分点，同比降低5.48个百分点，处在同期中性位。乙烯法PVC开工率52.59%，环比增加1.8个百分点，同比降低17.87个百分点，仍处在同期最低位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC及制品进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年1-5月PVC进口量累计6.38万吨，同比降低36.39%。1-5月我国塑料及其制品进口量累计669万吨，同比减少20.64%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 表需&产销率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年1-5月PVC累计表观消费量824万吨，同比降低2.09%。上周PVC产销率130%，环比降低10个百分点，同比降低8个百分点。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 下游开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周下游制品综合开工率继续再度走低。据隆众，端午节部分下游放假以及节后型材订单有限，复产缓慢。从企业订单情况看，六月国内需求有减少，特别是节后订单缩量导致企业后续存在部分真空期。从总体看，内需仍受房地产弱周期影响。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 型材&薄膜开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 粉料出口仍有韧性 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯 2026年1-5月PVC粉累计出口208万吨，同比增加22.79%，主要出口至印度、越南和印度尼西亚，占比分别为39.7%、8.2%和5.5%。5月当月出口环比增加34.84%，同比增加6.08%。一季度抢出口后，4月出口减弱，5月回升。二季度印度将PVC进口关税从7.5%下调至0%，可以一定程度对冲国内出口增值退税取消的利空，后期出口仍有支撑。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 5月地板制品出口继续回升 2026年1-5月中国PVC铺地材料累计出口171.29万吨，同比降低3.12%。其中5月出口38.46万吨，环比、同比均有增加。出口主要销往欧美地区，其中销往美国占比10.2%，销往加拿大占比9.7%，销往德国占比8.0%，销往荷兰占比4.6%，销往澳大利亚占比4.5%。在海外需求减弱及地缘形势不稳定情况下，制品出口面临压力。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 房地产&基建 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 PVC是偏向于房地产后周期需求的商品，下游需求与房地产行业密切相关。根据统计局数据，2026年1-5月，全国房地产开发投资完成额同比下降16.2%，房屋施工面积同比下降12.3%。房屋新开工面积下降22.6%，房屋竣工面积下降23.4%，商品房销售面积同比下降10.8%。总体看房地产销售和投资调整幅度加深。基建方面，投资明显走弱，传统基建约束加深。基建投资当月同比下降9.1%，连续两个月收缩。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存偏高 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周国内PVC社会库存126.99万吨，环比增加0.47%，同比增加120.85%。社库仍在高位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 企业库存29.65万吨，环比增加5.10%，同比降低25%。注册仓单数量再次增加。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 估值 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 兰炭&电石 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 兰炭价格环比持稳，同比偏高。电石价格小幅上调，乌海地区主流价2300元/吨，处在近年同期最低位。据隆众，电石供应维持低位，虽然有成本压力，但市场停炉、降负荷现象未见明显减少，下游持续有检修进行，供需两弱格局。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 乙烯&氯乙烯 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华