国债期货日报（2025年7月2日）
一、行情回顾与操作建议
- 国债期货行情：跨月后资金明显走松，国债期货回暖上涨。主力合约涨跌情况如下：
- TL2509：涨0.2875%
- TL2512：涨0.2854%
- TL2603：涨0.2741%
- T2509：涨0.1063%
- T2512：涨0.1045%
- T2603：涨0.1075%
- TF2509：涨0.065%
- TF2512：涨0.0528%
- TF2603：涨0.0319%
- TS2509：跌0.0137%
- TS2512：跌0.011%
- TS2603：涨0.0017%
- 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率小幅下行，10年国债活跃券250011收益率报1.642%，下行0.7bp。
- 资金市场：跨季后资金进一步宽松，公开市场净回笼2755亿元。银行间短端资金利率多数回落，银存间隔夜加权回落14.28bp至1.37%附近，7天回落37bp至1.55%附近。
- 结论：7月债市短端品种或更具确定性，基本面和政策面支撑经济，关税谈判进展缓慢，预计7月政治局会议基调延续4月，加码力度有限，债市供给压力抬升，但央行重启国债买卖或支撑资金面平稳宽松，短端2年和5年品种可能相对表现更优。
二、行业要闻
- 制造业PMI：6月财新中国制造业PMI录得50.4，重回临界点以上，新订单指数反弹，新出口订单指数明显反弹，生产指数重回扩张区间。
- 货币政策：央行货币政策委员会建议加大货币政策调控强度，提高前瞻性、针对性和有效性，加大存量商品房和土地盘活力度。
- 财政政策：更加积极的财政政策靠前发力，加强对惠民生、促消费、增后劲领域的投入，下半年可能推出超长期特别国债、地方政府专项债券等增量政策。
- 中美经贸：中美双方就伦敦框架细节保持密切沟通，中方将依法审批管制物项出口申请，美方将相应取消限制措施。中方坚决反对单边关税，呼吁捍卫国际经贸规则。
三、数据概览
- 国债期货行情：提供了主力合约走势图、跨期价差图、跨品种价差图（2年与30年、10年、5年）。
- 货币市场：提供了SHIBOR期限结构变动图、SHIBOR走势图、银行间质押式回购加权利率变动图、银存间质押式回购利率变动图。
- 衍生品市场：提供了Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）、FR007利率互换定盘曲线（均值）。
