铜日报：铜价高位震荡延续，供给需求角力未明

6月30日，沪铜主力合约收于79800元/吨，较前一日小幅下跌0.08%。LME铜价则从9896美元/吨小幅下探至9879美元/吨，维持高位震荡格局。现货升贴水方面，升水铜升水从135元/吨升至150元/吨，平水铜升水由85元/吨涨至115元/吨，湿法铜升水攀升至55元/吨，现货市场流通货源紧俏，基差整SHFE铜库存环比减少650吨至90625吨，连续两周去库。LME铜库存继续增加505吨至25851吨。持仓方面，LME0-3铜合约持仓量环比增4590手至292214海外矿山扰动缓和，国内冶炼端出现分化，江苏地区因出口计划导致现货精铜杆企业开工率持续下滑，6月20日-26日当周环比下降1.81个百分点至74.01%，且7月初部分企业计划进一步减产降库。下游畏高情绪明显，华北地区现货成交均价跌至79710元/吨，升水走高但成交清淡，终端采购意愿海外显性库存压力上升，LME库存连续两周累计增超2000吨至25851吨，COMEX库存亦增至209281短吨。国内SHFE库存去化节奏放缓，但区域结构分短期铜市场或维持高位震荡。供给端矿山发运恢复及国内冶炼产能高释放构成压力，但出口分流及保税混矿投产支撑国内现货升水；需求端精铜杆 铜价高位震荡延续，供给需求角力未明供应偏紧，而上海、广东仓单增加，冶炼厂开工率维持高位。开工率持续回落抑制上方空间；宏观上美元走弱提供短期利多。 一、日度市场总结铜期货市场数据变动分析主力合约与基差：体走强。持仓与成交：手。产业链供需及库存变化分析供给端：需求端：受抑，仅贸易商活跃。库存端：化，需警惕出口分流后现货市场流动性风险。市场小结1/7 二、产业链价格监测三、产业动态及解读1、06月30日：据SHFE仓单日报显示，日内铜期货仓单总计增加505吨，其中上海地区增加399吨，广东地区增加401吨，江苏地区减少295吨。近期江苏地区仓单持续去化，主因常发该地冶炼厂近期准备出口计划，零单货源发往江苏地区有限。2、06月30日：FirstQuantumMinerals旗下CobrePanama铜矿山对外运输库存铜矿，一艘名为Lipsi的散货船于6月18日从FirstQuantumMinerals拥有的私人港口PuntoRincon出发，该港口专门用于CobrePanama运输铜精矿。3、06月27日：据SMM，展望后市，即将度过半年度节点，进入七月后，部分精铜杆企业存在减产降库计划，同时目前下游消费也并无明显好转预期，预计下周（6月27日-7月3日）精铜杆开工率小幅下滑至73.48%，环比下滑0.53个百分点，同比上升4.99个百分点。4、06月27日：据SMM数据，国内主要精铜杆企业周度（6月20日-6月26日）开工率环比下滑至74.01%，环比下滑1.81个百分点，较预期值低2.22个百分点，同比上升4.99个百分点。5、06月27日：在中铝集团、中国铜业的统筹部署指导下，在各级海关和地方政府的支持下，经中铜国贸、云南铜业所属冶炼企业及长沙院的共同努力下，中铜（唐山）矿产品有限公司（下称中铜唐山）铜精矿混矿项目于6月25日20:30时顺利投运，开始第一批铜精矿混配生产，标志着保税混矿业务流程全面畅通。 2/7 四、产业链数据图表图1：中国PMI数据来源：iFinD、通惠期货研发部图3：美国就业情况数据来源：iFinD、通惠期货研发部图4：美元指数及LME铜价相关性数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部图5：美国利率及LME铜价相关性数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部图7：CFTC铜持仓情况数据来源：iFinD、通惠期货研发部图9：沪铜仓单量(吨）数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部图12：SMM社会库存（万吨）数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 6/7 附录：大模型推理过程好的，我需要帮用户整理铜期货的日度市场总结。首先，用户给的数据表里有现货价格、升贴水、期货价格、库存等信息，以及一些行业资讯。用户要求按特定结构输出，分成三个部分：数据变动分析、供需库存分析、价格判断。先看第一部分，市场数据变动分析。主力合约方面，SHFE价格从79860微跌到79800，跌幅0.08%，算是小幅回落。LME价格从9896降到9879，变化不大，维持高位震荡。基差的话，升水铜、平水铜、湿法铜的升水都有增加，尤其是平水铜升水涨了30元，基差整体走强。持仓和成交部分，SHFE库存连续减少，显示持仓量可能收缩，但江苏仓单减少可能是因为冶炼厂出口计划导致的，而LME库存增加，可能反映海外供应压力。接下来是产业链分析。供给端，First Quantum的铜矿开始运输，可能增加供应，同时中铜唐山混矿项目投产，可能提升国内处理能力，但短期内出口增加导致江苏库存减少。需求端，精铜杆开工率下降，下游消费不旺，高铜价抑制采购，主要靠贸易商支撑，需求疲软。库存方面，LME库存持续累积，海外供应压力大，而SHFE库存下降可能因出口，但COMEX库存也在增加，总体看库存压力存在。最后是价格走势。宏观上美元走弱可能支撑铜价，但需求端疲软和海外库存增加形成压制，短期内高位震荡。需要综合考虑这些因素，得出价格区间在79000-80500元/吨。注意要避免引用其他公司的观点，语言要简洁，数据引用带日期。 7/7