医美化妆品5月月报：美丽田园股东CPE退出主要股东，618强品牌美妆龙头和新锐功效品牌脱颖而出

商贸零售2025年07月01日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《老铺黄金新店双开，国内外高端渠道布局再突破—行业周报》-2025.6.29《618电商高质增长，强品牌龙头及新锐 功 效 品 牌 突 围—行 业 周 报 》-2025.6.22《泡泡玛 特跨界珠宝圈，旗下品牌POPOP首店开业—行业点评报告》-2025.6.16-19%0%19%38%58%77%2024-072024-11商贸零售相关研究报告 2025-03 沪深300 目录1、行情回顾....................................................................................................................................................................................32、医美：美丽田园股东CPE大幅减持退出主要股东...............................................................................................................63、化妆品：618高质增长，强品牌龙头及新锐功效品牌突围..................................................................................................74、投资观点：关注深耕景气赛道、能力持续迭代的国货美妆.................................................................................................95、风险提示..................................................................................................................................................................................10图表目录图1：5月美容护理指数表现位列第14位..................................................................................................................................3图2：2025年5月美容护理指数上涨2.55%...............................................................................................................................3图3：2025年1-5月美容护理指数累计上涨10.91%..................................................................................................................3图4：5月科笛-B、四环医药、华东医药在医美板块涨幅居前.................................................................................................4图5：2025年1-5月，锦波生物、四环医药、科笛-B在医美板块涨幅居前...........................................................................4图6：5月拉芳家化、水羊股份、芭薇股份在化妆品板块涨幅居前.........................................................................................5图7：2025年1-5月，上美股份、拉芳家化、润本股份在化妆品板块涨幅居前....................................................................5图8：迈诺威医药“纤塑®”获批国内上市................................................................................................................................6图9：韩国溶脂针V-OLET®效果良好且已合规引入国内.........................................................................................................6图10：美丽田园股东CPE拟出约5133万股（约21.77%）.....................................................................................................6图11：美丽田园增持智能美养龙头奈瑞儿20%股权.................................................................................................................6图12：618大促抖音电商增长幅度较快......................................................................................................................................7图13：618大促中淘宝天猫成交额稳居第一...............................................................................................................................7图14：618大促美容护肤/彩妆香水/洗护清洁增长较好............................................................................................................8图15：淘系以41.3%的份额位居线上第一渠道..........................................................................................................................8图16：珀莱雅稳居天猫第一，国际高端美妆回暖......................................................................................................................8图17：韩束稳居抖音第一，头部格局较稳定..............................................................................................................................8表1：综合判断2025年618大促全网GMV同比稳健增长......................................................................................................7表2：重点推荐上美股份、毛戈平、珀莱雅、润本股份、丸美生物、巨子生物、爱美客等................................................9 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/12 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1、行情回顾5月美容护理指数上涨2.55%，位列第14位。美容护理指数5月报收4833.94点，涨幅为2.55%，在所有一级行业中位列第14位，表现弱于大盘（5月上证综指上升2.09%）。图1：5月美容护理指数表现位列第14位数据来源：Wind、开源证券研究所图2：2025年5月美容护理指数上涨2.55%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%环保医药生物国防军工银行纺织服饰5/175/195/215/235/255/275/29深证成指美容护理 3/12图3：2025年1-5月美容护理指数累计上涨10.91%数据来源：Wind、开源证券研究所2.55%2.09%交通运输轻工制造综合通信煤炭家用电器建筑装饰非银金融美容护理农林牧渔公用事业传媒电力设备上证综指基础化工石油石化商贸零售汽车有色金属建筑材料机械设备食品饮料钢铁房地产计算机社会服务电子5/31-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%1/12/13/14/15/1上证综指深证成指美容护理 数据来源：Wind、开源证券研究所 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明4/125月，科笛-B、四环医药、华东医药在医美板块涨幅居前。我们选取的13家医美上市公司（含新三板挂牌公司）中5月共计9家上涨、4家下跌。其中，月涨幅靠前的为科笛-B、四环医药、华东医药，月涨幅分别为61.3%、36.1%、15.1%；月表现靠后的为*ST苏吴、医思健康、爱美客。2025年1-5月，锦波生物、四环医药、科笛-B在医美板块涨幅居前。2025年1-5月，医美板块所选公司中共计7家上涨、6家下跌。其中，锦波生物、四环医药、科笛-B在医美板块中涨幅居前，累计涨幅分别为127.8%、48.5%、36.7%；2025年5月跌幅靠前的分别为华韩股份、昊海生科、普门科技。图4：5月科笛-B、四环医药、华东医药在医美板块涨幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所图5：2025年1-5月，锦波生物、四环医药、科笛-B在医美板块涨幅居前数据来源：Wind、开源证券研究所61.3%36.1%15.1%15.0%10.7%7.4%6.0%2.5%1.8%0.2%-0.5%-1.7%-4.7%-15.0%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%科笛-B四环医药华东医药美丽田园医疗健康锦波生物朗姿股份复锐医疗科技普门科技沪深300华韩股份昊海生科爱美客医思健康*ST苏吴127.8%48.5%36.7%29.2%20.6%4.4%3.4%-2.4%-4.8%-9.0%-11.1%-13.9%-18.8%-70.8%-100%-50%0%50%100%150%锦波生物四环医药科笛-B华东医药复锐医疗科技朗姿股份美丽田园医疗健康沪深300爱美客医思健康普门科技昊海生科华韩股份*ST苏吴 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明5/125月，拉芳家化、水羊股份、芭薇股份在化妆品板块涨幅靠前。在我们选取的19家化妆品上市公司中，5月共计14家上涨、5家下跌。其中，4月涨幅靠前的为拉芳家化、水羊股份、芭薇股份，月涨幅分别为28.0%、24.5%、19.1%；月跌幅靠前的分别为巨子生物、珀莱雅、丸美生物。2025年1-5月，上美股份、拉芳家化、润本股份在化妆品板块中涨幅居前。2025年1