【粕类日报】华北地区豆粕市场调研-3

2025年6月26日【粕类日报】华北地区豆粕市场调研-3第一部分背景介绍最近几个月来，豆粕盘面以及现货波幅明显放大，国内豆粕表观需求也持续良好， 1/4考察路线：天津-廊坊-保定-石家庄 F3045719Z0015458联系方式：chenjiezhengom.cn 4第二部分调研内容企业情况：企业是贸易商，客户结构中贸易商和饲料厂各一半，其中中小饲料厂居多，贸易量今年有所增加，增幅主要源于购买了比较多今年的基差华北市场情况：早年北方豆粕扩全国，但是现在南方产能增加比较快，导致北方地区豆粕价格维持高位。需求以猪鸡居多，反刍占比比南方相对偏高，水产比较少，大型集团相对少，散户养殖为主，因此贸易量相对比较大，贸易商比例大概要占到80%，造成了从众的心态比较明显，存在追涨杀跌的情况，容易出现抢货的情况。从物流情况来看，一般50价差大约要发10万吨豆粕到东北，内流方面山东和华东与华北价差在80-100左右要发到河北，预计量在10万吨左右。如果剔除内流和外流，省内基本要在120-130万吨的压榨量属于一个平衡点，否则可能出现累库。西北此前是华北的市场，近年来西北地区建立油厂，同时南方地区产能增加，大约西北有一半市场留给其他地区买货情况：后面每个月大概买70%，剩余部分考虑补货或买现货需求：大供应大需求，预计压力最大可能出现在7月份配方情况：主观预计价格到3300，需求会下降10%，到3500，会再降10%。添加比例增加2个点左右，现在配方已经到了极值杂粕：包括棉粕，菜粕，棉粕主要来源于新疆，山东，本地很少，一般豆粕比棉粕高出800替代价值比较高，如果降到500可能剩下一部分刚需，如反刍料，中大猪，当前和豆粕价差200元/吨，使用量很低。菜粕今年增量比较多，主要用于反刍，最早一个月用量2万吨，现在一个月6-7万吨，颗粒粕和粉粕大约在各一半，来源地包括加拿大剩余量和阿联酋，北方对于粉粕需求量反而比较大，俄罗斯大约有几千吨后市观点：前面3000以上涨的有点高，但跌到2900以下也比较费劲。压力上看高于去年，但是现货到-150难度大，主要因为价格偏低，91倾向于反套，但最终看正套，美豆相对偏看空，主要因为天气太好，另外出口存在不确定性企业情况：产能24万吨/年，去年产量是11万吨，反刍料3.5万吨/年，猪料1.2万吨， 企业F：企业G： 2/ 3/4肉禽，蛋禽5-6万吨，禽类主要覆盖当地，反刍除了本地，东北内蒙都会有。企业豆粕买货模式主要是结合行情和需求共同判断，集采为主贸易为辅，比例大约85：15，主要生产商品料以及一部分代工库存：物理库存10天，总头寸20天，对于周转率有要求，计划后续维持在7-10天需求情况：基本可以用掉，通常是提两车用掉一车半，但是现在肉鸡行情不太好，养殖已经开始进入亏损，种蛋和养殖都已经开始赔钱，部分客户已经开始出栏，后续增量情况不确定。6月份产量增加，环比增加8%，同比也有所增加。区域猪和禽的饲料量都有增加，反刍量下降。6-7-8月反刍料通常是下降的。配方：中大猪料基本不用豆粕，前期用了棉粕，花生粕，现在又恢复了豆粕的用量。杂粕总用量在2%。豆粕和棉粕在反刍料中，禽中杂粕用量比较少。禽料中豆粕添加比例大约在27-29%，比去年增长，大约在25%左右。白羽肉鸡中主要使用豆粕，高价情况下会少量添加花生粕，预计在3-5%左右，白羽肉鸡中弹性不超过2-3%，白羽料肉比已经能做到1.3左右。DDGS中用量在猪中加8-10%，运费240-270。菜粕会在奶牛中用，来源地相对较多。 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 4/4大宗商品研究所