背景介绍
近期豆粕盘面及现货波幅明显放大，国内豆粕表观需求持续良好，市场多空观点分歧较大。为深入了解市场情况，调研组前往华北地区走访豆粕上中下游产业链。华北地区是国内大豆压榨和饲料需求大省，对国内豆粕市场具有指导意义。考察路线为天津-廊坊-保定-石家庄。
企业D调研
- 企业情况：年产能40-50万吨，其中水产每月2-3万吨，猪料6000-7000吨（以普水料为主），下游客户一半为经销商，一半为终端。
- 产量：各料种均呈现增加态势。
- 生产：冬储良好，技术更新，经营利润良好。
- 配方：猪料全价料中豆粕添加比例约7-10%（同比增加），配方调整不多，减少花生粕；反刍料豆粕添加比例约10%，部分浓缩料使综合添加比例达17-20%；猪料DDGS现为3-5%（前期5-8%）；水产菜粕需求一般。
- 库存：一般稳定，7-10天。
- 供应商：油厂拿货为主，贸易商根据价格购买，采用区域集采模式。
- 头寸情况：7-8-9月未拿基差，更远期基本未拿，主要因未达心理价位，后续随采随用或调运。
- 运费：山东约120元/吨，天津约60-70元/吨，黑龙江200-220元/吨。
- 需求观点：饲料整体增量较高，但不过乐观，小猪量回升，中大猪仍为主力；华北反刍增量有限，东北增量较多。
企业E调研
- 企业情况：压榨企业，6500吨/天，预计全年开工率80%，客户60%为贸易商。
- 华北开机率：前期满开（97-98%），本月85-86%，输出区域增多，东北可供应，本地需求稳定。
- 库存：前期0库存，本周略增，后续大豆到港充足，可满榨。
- 需求：下游缺货备库存，添加量下降后回升，目前终端库存8-10天。
- 出库情况：现出库有压力，价格稳定，预计华北累库加快。
- 用量：每月约2-2.5船。
- 加工费：120元。
- 销售半径：往西和北较多，内蒙相对多。
- 预售比例：7-8月卖不多，更远期基本无。
- 基差观点：部分认为-100见底，部分看-150。
研究结论
华北地区豆粕需求整体向好，但增量有限；饲料企业库存逐步恢复，但提货不积极；油厂开工率较高，库存预计增加；豆粕价格波动较大，市场观点分歧明显，基差走势仍有不确定性。
