事项:巨化股份控股股东巨化集团及其一致行动人浙江巨化投资于2025年4月8日至6月30日期间,累计增持公司股份406.65万股,金额9996.86万元,彰显对公司和制冷剂长期景气度的信心。
国信化工观点:
- 控股股东增持:增持406.65万股,金额9996.86万元,体现控股股东对公司长期发展的信心。
- 制冷剂市场:三季度制冷剂长协价格落地,预计零售价格持续增长。R32、R410A等主流产品价格两年来持续上涨,供给侧限制下景气周期延续。
- 公司优势:作为氟化工龙头,公司制冷剂配额居国内第一,将直接受益于景气度提升;含氟聚合物需求稳步增长。公司持续加大高端化发展,产业结构和产品结构优化,核心竞争能力增强。
研究结论:
- 预测2025-2027年归母净利润41.14/48.23/51.70亿元,对应EPS 1.52/1.79/1.92元,PE分别为18.9/16.0/14.9倍。
- 维持“优于大市”评级。
风险提示:氟化工需求疲弱、项目投产进度不及预期、产品价格大幅下滑等。