电力市场
- 用电量：2025年1-5月全社会用电量同比增长3.4%，第二产业用电量同比增长2.2%，增速低于全社会平均水平。主要原因是产业结构调整下高耗能行业用电增长乏力，以及“两新”政策推动的新能源制造、计算机设备等高技术及装备制造业用电增长虽快但占比不足15%。
- 发电量：规上工业电力生产平稳增长，火电累计占比约66%，新能源占比18%。5月份，规上工业火电由降转增，水电降幅扩大，核电、风电、太阳能发电增速放缓。
- 电力装机：2025年1-5月全国容量同比增长18.8%，新能源占比达45.8%，火电占比40.4%。5月新能源装机同比分别增长388%（光伏）和801%（风电），主要受“136号文”明确2025年6月1日后并网项目将转为市场化竞价模式，政策窗口期缩短促使企业加速项目落地。
- 电力投资：1-5月电网累计投资增速处于历史偏高位置（同比+19.8%），主要服务新能源高质量发展。
- 新能源消纳：2025年4月，全国风电和光伏利用率分别为92.4%、94%，同比均下滑但环比表现分化。部分省份新能源消纳水平同比出现明显下滑，主要原因是新能源装机增速过快，超出电网承载能力。
- 煤炭及电力供应：年初以来电力生产价格整体低位运行，主因冬季用电高峰后煤炭季节性调价，以及电力市场化交易中煤炭价格回落带动电价下调。
- 广东电力市场：2025年6月月度综合价已跌至中长期交易的价格下限，主要原因是煤价下行驱动火电降价，新能源低成本冲击，叠加长协价锚定效应。
气候
- 天气对能源需求侧影响：5月我国月均温同比偏高+0.49°C，全国城乡居民生活用电量同比偏高+9.6%。5月广东用电需求环比上升，日前用户侧统一结算电价受温度正相关波动。
- 天气对能源供应侧影响：5月我国水力流域降水同比增加，但受4月上游来水不足拖累，5月水电出力同比减少-159亿千瓦时。5月用电缺口主要由风电同比增+257亿千瓦时补足，且随迎峰度夏来临，火电调峰启动，火电同比增+76亿千瓦时。
碳排放
- 碳排放市场：全国碳市场碳排放配额（CEA）成交均价承压下行，跌幅扩大，成交量同比大幅上升。主要原因是新纳管行业不开展2024年度碳排放配额预分配，碳配额预期供应宽松加剧。中国核证自愿减排量（CCER）短期供应不足，价格高于CEA浮动。欧盟碳市场（EUA）受宏观贸易环境回暖、天然气价格回升影响企稳反弹。
- 绿证：2025年5月，全国绿证的核发数量达到了2.15亿个，环比下降-0.59%。5月我国绿证交易量达到2987万个，其中随绿电交易划转为1005万个，较4月交易量有所回落，环比-49.7%。
政策跟踪
- 国家发改委、国家能源局联合印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，探索创新新能源生产和消费融合发展模式，促进新能源就近就地消纳。
