5月ESG月度报告：ESG衍生品月度观察（16）-5月新能源装机大幅增长

敬请阅读末页的重要声明专题报告2025年6月30日研究员：马芸联系电话：18682466799邮箱：mayun@cmschina.com.cn执业资格号：Z0018708 ❑❑ Page2进而在电力现货市场端影响日前电价。全国居民用电：2025年5月，我国月均温同比偏高+0.49℃，全国城乡居民生活用电量同比偏高+9.6%。电力市场现货电价： 5月 珠 三 角 气 温 回 升 ， 剔 除 节 假 日 影 响 后 日 均 用 电 需 求 达1289.6GWh，环比+5.4%，且日前用户侧统一结算电价受温度正相关影响。2）能源供应端。水电：2025年5月，我国水力发电区域降水量同期明显偏高，但受4月降水偏少上游来水拖累，5月降水偏高补足安全水库水位后出力限制，5月水电产量991.1亿千瓦时，同比减少-159亿千瓦时。同时季节性风光资源转好，5月用电缺口主要由风电、光伏合计同比+257亿千瓦时补足。且随迎峰度夏来临，火电调峰启动，火电同比增+76亿千瓦时。碳市场方面1）碳市场价格。全国碳排放权市场（CEA）：5-6月全国碳市场碳排放配额成交均价承压下行，跌幅扩大，且成交量同比大幅上升，6月成交量为1544.4万吨，同比增+287%。因4月下旬明确对新纳管的钢铁、水泥、铝冶炼行业不开展2024年度碳排放配额预分配，碳配额预期供应宽松加剧。在“结转配额”规则下，盈余企业急需将持有不能结转的配额部分兑现价值，逢高抛售，碳价在较高抛压下承压下行。中国核证自愿减排量市场（CCER）：短期供应不足，价格高于CEA浮动。5月CCER成交量为18.9万吨，成交均价为88.8元/吨，较4月环比减-7.9%。2）欧盟碳市场（EUA）：5月-6月欧盟碳排放配额（EUA）呈现企稳反弹，主要受到宏观贸易政策环境回暖、天然气价格回升影响。3）绿证：目前绿证制度体系框架基本建成，绿证的唯一性得到保障，应用场景得以拓展。2025年5月，全国绿证的核发数量达到了2.15亿个，环比下降-0.59%。风险提示：全球极端气候频发、碳排放政策超预期变化 ❑ 正文目录一、电力市场......................................................................................................................................................6（一）市场数据...........................................................................................................................................6（二）新闻跟踪.........................................................................................................................................13二、气候...........................................................................................................................................................15（一）天气对能源需求侧影响...................................................................................................................15（二）天气对能源供应侧影响...................................................................................................................16三、碳排放.......................................................................................................................................................19（一）碳排放市场：CEA成交均价承压下行，潮汐现象改善显著...........................................................19（二）我国碳市场建设政策跟踪...............................................................................................................22 敬请阅读末页的重要声明Page3 图表目录图1：25M5，二产占比环比下滑至66.9%，三产占19.1%，城乡居民占12.5%.....................................................6图2：全社会分月用电量同比增速对比（%）...........................................................................................................6图3：二产分月用电量同比增速情况（%） ...............................................................................................................6图4：一产分月用电量同比增速情况（%） ...............................................................................................................7图5：三产分月用电量同比增速情况（%） ...............................................................................................................7图6：四大高载能行业用电量累计值（亿千瓦时）...................................................................................................7图7：高技术及装备制造业用电量累计值（亿千瓦时）............................................................................................7图8：发电量月度走势...............................................................................................................................................8图9：2025年1-5月火电累计发电量占比约66%，新能源累计发电量占比达18%................................................8图10：2025M5总发电量累计同比0.3%..................................................................................................................8图11：2025M5太阳能发电量累计同比18.3%.........................................................................................................8图12：2025M5风电发电量累计同比11.1%.............................................................................................................8图13：2025M5水电发电量累计同比-2.5%..............................................................................................................8图14：2025M5核电发电量累计同比11.5%.............................................................................................................9图15：2025M5火电发电量累计同比-3.1%..............................................................................................................9图16：2021-2025M5发电装机容量累计值占比.......................................................................................................9图17：2021-2025M5各能源类型装机容量累计同比（%）.....................................................................................9图18：国内新增光伏装机（GW）..........................................................................................................................10图19：中国电源、电网基本建设投资完成额累计同比（%）.................................................................................10图20：各省风电并网消纳情况................................................................................................................................11图21：各省光伏发电并网消纳情况.........................................................................................................................11图22：煤炭市场淡季特征显著，五月同比跌幅扩大...............................................................................................12图23：市场化竞争下电力PPI剪刀差负值走扩......................