电力设备行业周报：海外AI厂商ARR高增，产业发展持续推进

—电力设备行业周报投资要点12M19.6▌海外AI厂商营收高增，带动板块持续反弹近期海外AI股票表现较为强势，产业趋势较为明显，特别是海外大部分AI公司逐步开始实现收入高增，产业也进入放量阶段，如chatgpt六月份公布ARR达到100亿美金，而对比之下去年全年为55亿美金；Anthropic的五月份ARR达到30亿美金，其去年底约为10亿美金，三月达到20亿美金；“AI编程”Cursor开发商6月ARR达到5亿美元，相较于4月中旬披露的3亿美元提高了60%；Databricks称7月ARR将达到37亿美元，同比增长50%；Replit的ARR在5.5月内从1000万美元增到1亿美金等等。同时，世纪互联也提高了2025年全年指引，预计在2026-2036年将数据中心主营业务+AI的组合规模提升到10GW。▌投资观点从板块来看，我们认为柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机，其次建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技，最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克（新能源车组覆盖）、申菱环境（新能源车组覆盖）、欧陆通。对电力设备板块维持“推荐”评级。▌风险提示AI数据中心业务发展不及预期；行业竞争加剧风险；大盘系统性风险；推荐公司业绩不达预期风险等。 正文目录1、投资观点：海外AI厂商ARR高增，产业发展持续推进........................................42、行业动态...............................................................................53、光伏产业链跟踪：供需失衡仍未缓解七月行情或再下探......................................74、上周市场表现：电力设备板块上涨5.11%，排名第5名.......................................135、储能市场数据跟踪.......................................................................156、风险提示...............................................................................16图表目录图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................4图表2：光伏产业链价格情况.............................................................10图表3：光伏辅材价格情况...............................................................12图表4：上周（6.20-6.27）申万行业表现..................................................13图表5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%）..........................................13图表6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%）..........................................13图表7：行业平均估值...................................................................14 请阅读最后一页重要免责声明3诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明41、投资观点：海外AI厂商ARR高增，产业发展持续推进近期海外AI股票表现较为强势，产业趋势较为明显，特别是海外大部分AI公司逐步开始实现收入高增，产业也进入放量阶段，如chatgpt六月份公布ARR达到100亿美金，而对比之下去年全年为55亿美金；Anthropic的五月份ARR达到30亿美金，其去年底约为10亿美金，三月达到20亿美金；“AI编程”Cursor开发商6月ARR达到5亿美元，相较于4月中旬披露的3亿美元提高了60%；Databricks称7月ARR将达到37亿美元，同比增长50%；Replit的ARR在5.5月内从1000万美元增到1亿美金等等。同时，世纪互联也提高了2025年全年指引，预计在2026-2036年将数据中心主营业务+AI的组合规模提升到10GW。从板块来看，我们认为柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机，其次建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技，最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克（新能源车组覆盖）、申菱环境（新能源车组覆盖）、欧陆通。对电力设备板块维持“推荐”评级。图表1：重点关注公司及盈利预测2025-06-29股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E36.430.560.981.5230.9937.0224.04未评级42.370.681.301.7042.3532.5824.95未评级29.690.610.640.8366.4346.2435.58买入50.571.081.512.0746.8233.4924.43买入19.060.130.380.69146.6250.1627.62增持124.042.653.074.2040.3240.4229.56未评级37.740.431.051.3387.7735.9428.38买入33.900.991.401.6134.2424.2121.06买入资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 2、行业动态6月23日，特斯拉Robotaxi上路，意味着这家公司成功转型，从此不再仅限于汽车交付。但Robotaxi上线首日状况百出：误入逆行道、半路无人紧急刹停、看到限速标志“猛踩”油门。甚至，有博主爆料，自己走了400多米才到上车点。6月23日，非夕科技正式对外宣布，已完成C轮亿级美元融资。此轮投资由咏归基金、广 发 信 德 联 合 领 投 ， 洪 泰 基 金 、 华 控 基 金 等 跟 投 ， 同 时 老 股 东 高 榕 创 投 、eGardenVentures、Mfund魔量资本持续跟投。6月24日消息，全球最大具身智能数据工厂“帕西尼具身智能超级数据工厂”于昨日正式投入运营。这座工厂位于天津市河西区大沽南路882号的天津空天数字产业园，占地12000平方米，由帕西尼感知科技（深圳）有限公司投资建设。官方介绍称，作为目前全球范围规模最大、数据采集体量领先的具身智能数据采集与模型训练基地，旨在破解制约具身智能发展的核心瓶颈——高质量数据集稀缺问题，为国内机器人产业提供强大的数据支撑。6月25日，国内与AI分析影像相关的一项成果登上国际顶级期刊《自然·医学》（Nature Medicine）：全球首个利用平扫CT识别早期胃癌的AI模型DAMO GRAPE。它首次突破了传统影像学的限制，实现了用非增强的普通CT识别胃癌的可能性。实际操作中，DAMO GRAPE在全国20个中心近10万人的大规模临床研究证明，其有望大幅提升胃癌检出率，并辅助影像医生提升敏感性。这一全球首个大规模、低成本、基于影像的胃癌筛查初筛手段，是浙江省肿瘤医院与阿里巴巴达摩院合作的成果。6月25日消息，近日，由中国铁设自主研发的具身智能四足机器人惊艳亮相，凭借其多模态具身感知、自主导航与避障，智能分析与诊断以及自主操作与自适应学习能力，成功实现对中国铁设数据中心机房（实验场景）6列122个机柜、近500台设备的高效自主巡检，这一创新成果不仅充分展现了中国铁设在物联网、5G、边缘计算、AI等智能机器人领域的技术底蕴，更标志着具身智能技术在铁路运维场景落地应用的可行性。6月25日，美国一个14人团队Delphi，拿下了红杉领投的1600万美元A轮融资。他们所做的是，创建你的数字化身，让你在赛博世界里永生。在他们看来，人类的能力终有极限。但是，如果把专业知识注入你的数字大脑，吸收你知识体系、思维模式和表达风格，它就能成为另一个“你”，或者，至少是一个近似版的“你”。6月25日，谷歌首发具身智离线模型Gemini Robotics On-Device，实现VLA多模态大模型在具身机器人本地离线运行，无网络也能稳定运行。谷歌还开源了SDK，具身智能迈向实用化新阶段。6月25日消息，近日，淘天集团携手爱橙科技正式开源了全新一代强化学习训练框架ROLL（Reinforcement Learning Optimization for Large-scale Learning）。ROLL以用户体验为核心设计理念，专为“高效・可扩展・易用”而打造，彻底打通从小模型到600B+超大模型的RL训练落地路径。6月26日消息：近日，5款大模型参加了今年山东高考，按照传统的文理分科方式统计：豆包Seed 1.6-Thinking模型以683分的成绩拿下文科第一，Gemini 2.5 Pro则凭借 请阅读最后一页重要免责声明5 请阅读最后一页重要免责声明6655分拔得理科头筹。测评来自字节跳动Seed团队。他们集结了五款主流推理模型——Seed 1.6-Thinking、DeepSeek-R1-0528，以及国外大模型Gemini-2.5-Pro-0605、Claude-Sonnet-4、OpenAI-o3-high-0416，用2025年山东高考真题（主科全国Ⅰ卷+副科自主命题）进行全科闭卷测评，以高考750分制对AI的“应试能力”展开硬核比拼。6月27日，AI初创公司Inception Labs在X上宣布推出Mercury，这是首款专为聊天应用量身定制的商业级扩散LLM。Mercury速度快，效率高，能够为对话带来实时响应，就像Mercury Coder为代码带来的体验一样。6月27日消息，据媒体报道，特斯拉CEO埃隆·马斯克近日宣布，人形机器人Optimus V3已成功整合xAI的Grok语音助手功能。马斯克在社交媒体上证实了这一进展，表示"擎天柱已经可以了"，并对研发团队给予了高度评价。作为特斯拉的重要战略产品，Optimus V3计划于2026年实现量产。该产品被马斯克称为"史上最重要的产品"，将具备执行家庭服务等复杂任务的能力。目前特斯拉正加速推进人形机器人的商业化进程，预计2025年产量将达到5000台左右。Optimus V3代表了AI大模型与实体硬件深度结合的最新成果，其Grok语音助手的整合应用，有望为人机交互方式带来变革。6月28日消息：据路透社等多家媒体报道，OpenAI最近开始租用谷歌的AI芯片来支持ChatGPT及其其他产品。现目前，OpenAI是英伟达GPU的最大买家之——这些设备在AI大模型的训练和推理阶段都必不可少。 请阅读最后一页重要免责声明73、光伏产业链跟踪：供需失衡仍未缓解七月行情或再下探硅料：目前成交量持续低迷，多数商谈尚未底定，采购方因自身仍有一定量体的硅料库存，整体压价明确态度，对于硅料采购要价下探到30-34元人民币不等，仍持续听到下探30块钱以下的迹象，目前尚无匹量成交。对于卖方而言，目前正是艰苦时期，厂家仍有提产计划，迭加目前订单落定较少，且成本无法负荷当前买方要价，一线厂家价格仍旧僵持，后续在库存与销售压力之下，不排除价格有进一步下探的可能性。硅料厂家正在商讨自身销售策略，当前现况是质量较好的料源销售状况低迷，差料因下游降本需求提升之下、需求上升，不排除在市况的影响下采取捆绑销售的策略。本周新单成交贴近每公斤34-35元人民币，成交区间仍有小幅下移迹象，但受制成交量少，价格波动有限。国产颗粒硅当期主流价格区间约在每公斤33-35元人民币。海外硅料厂家发货仍受波