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贵金属（黄金&白银）周报：地缘与贸易关税担忧缓和贵金属市场承压回落

2025-06-30 南华期货程思齐Sophie

上周贵金属市场金跌银震，主要受地缘局势缓和及贸易关税期限延后影响。地缘方面，中东伊以冲突缓和削弱了贵金属避险需求，市场未出现明显恐慌；贸易关税方面，美财长表示谈判可能延长，但已与中国达成协议。美联储9月降息预期回升，主席鲍威尔表示多种降息路径可能，但更倾向于9月。数据方面，美国GDP下修、失业金数据及耐用品订单均显示经济疲软。

资金与库存方面，长线基金持仓增加，但短线基金持仓减少。库存方面，COMEX及SHFE黄金库存减少，白银库存增加。

本周关注焦点为美非农就业报告，此外，美国参议院将就“大漂亮”法案进行投票，全球主要央行行长将举行小组会谈。技术形态上，伦敦金短线偏弱承压，关注3250及3120支撑；伦敦银关注35.3及34.5-35支撑。操作上建议回调做多。

核心观点：中长线偏多，但短线承压，关注关键支撑位。关键数据：美国GDP下修至-0.5%，初请失业金人数低于预期但续请失业金人数上升。研究结论：市场短期内承压，但长期仍具配置价值，操作上建议回调做多。

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