安粮观市

宏观股指的对冲压力。行IM多头和IC空头的套利操作。原油500元/桶附近位置支撑。增产情况。黄金 弱黄金避险吸引力。市场关注7月9日到期的美国对华关税政策动向带来的不确定性。库存：COMEX黄金库存微增至1152.33吨。市场分析：周五亚洲时段，黄金价格延续跌势至3290美元/盎司附近，为四周以来最低水平。近期市场情绪整体乐观，投资者减少对避险资产的配置，削弱了对黄金的短期需求。操作建议：当前关注3245美元附近支撑强度。若有效跌破，可能加速回撤至3210-3200区域。关注5月核心PCE数据是影响短期金价和美联储预期的关键风险事件。白银市场价格：周五亚盘亚洲时段开盘于36.621美元/盎司后，价格震荡走低。市场分析：宏观支撑犹存：美国劳动力市场与GDP数据疲软，强化市场对美联储未来降息的预期。工业需求强劲：中国一季度光伏组件出口额同比大增45%，中东、印度装机增速超80%，支撑全年工业用银需求预计增长15%。供应持续紧张：全球显性库存仅2.9万吨（约3个月消费量），LBMA库存较年初锐减2372吨至2.29万吨，现货升水率回升至3.2%，凸显现货紧俏。操作建议：下方重点关注34.8-35.0美元/盎司区域支撑强度。需警惕若美联储释放超预期鹰派信号，可能压制白银（尤其工业属性端），并引发技术性回调风险。密切关注美国5月核心PCE数据对整体贵金属及利率预期的影响。化工PTA现货信息：华东现货价格为5025元/吨，环比不变，基差255元/吨。市场分析：中东地缘缓和，成本端拖累回吐风险溢价。6月至7月PTA装置检修与重启并行，整体开工率在78.61%，环比下降2.94%；PTA现货加工费为427.82元/吨，环比增长106.674元/吨。6月中下旬已有180万吨装置进入检修周期（占总产能3.2%），支撑短期去库进程。但7月需关注新装置投产进度；需求方面，聚酯工厂负荷维持在88.63%，环比下降0.61%，江浙织机负荷为59.01%，环比下降1.66%，终端订单天数9.06天，环比下降0.36天。纺织服装行业渐入淡季，需求端持续低迷，部分企业存在降负预期。后续需重点关注PTA产业链自身供需改善情况。参考观点：短期震荡偏弱运行。乙二醇现货信息：华东地区现货价格报4340元/吨，环比下降20元/吨，基差69元/吨。市场分析：供应方面，甲醇价格回落后，华东MTO深度亏损局面改善，整体看供应端扰动减弱。乙二醇总体开工负荷60.4%，环比增长1.4%，煤制开工率57.26%，环比增长0.95%，周度产量为36.97万吨，较前一周增长0.85万吨；库存方面，国内华东主港库存50.57万吨，环比减少3.13万吨且连续三周去库。中东地区受冲突影响，伊朗3套共135万吨产能装置停车，沙特和马来西亚装置重启计划推动进口预期回升；需求方面，聚酯工厂负荷维持在88.63%，环比下降0.61%，江浙织机负荷为59.01%，环比下降1.66%，终端订单天数9.06天，环比下降0.36天。纺织市场进入淡季且存在部分终端产业减产预期。参考观点：短期区间整理运行为主。PVC现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4820元/吨，环比增长70元/吨；乙烯法PVC主流价格为4980元/吨，环比持平；乙电价差为160元/吨，环比降低70元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在78.09%环比减少0.53%，同比减少1.64%；其中电石法在80.97%环比增加0.54%，同比增加0.96%，乙烯法在70.46%环比减少3.35%，同比减少6.50%。需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主。库存方面，截至6月26日PVC社会库存新样本统计环比增加1.03%至57.52万吨，同比减少38.06%；其中华东地区在52.37万吨，环比增加1.02%，同比减少39.84%；华南地区在5.15万吨，环比增加1.10%，同比减少11.22%。6月27日期价回升，但PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。PP现货市场：现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为7172元/吨，环比降低29元/吨；华东主流价格为7189元/吨，环比降低11元/吨；华南主流价格为7707元/吨，环比降低10元/吨。市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率79.30%，环比下降0.54%；中石化产能利用率82.78%，环比下降0.20%。国内聚丙烯产量78.92万吨，相较上周的78.74万吨增加0.18万吨，涨幅0.23%；相较去年同期的64.4万吨增加14.52万吨，涨幅22.55%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工下降0.58个百分点至49.05%。库存方面，截至2025年6月25日，中国聚丙烯生产企业库存量在58.50万吨，较上期下降2.26万吨，环比跌3.72%。6月27日期价回升，基本面表现弱势，暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。塑料现货市场：现货信息：华北现货主流价7379元/吨，环比持平；华东现货主流价7570元/吨，环比降低13元/吨；华南现货市场主流价7655元/吨，环比降低20元/吨。市场分析：供应端看，中国聚乙烯生产企业产能利用率76.44%，较上周期减少了2.25百分点。需求端看，上周中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期-0.48%。其中农膜整体开工率较前期+0.23%；PE包装膜开工率较前期-0.19%。库存端看，截至2025年6月25日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：44.82万吨，较上期下跌5.12万吨，环比跌10.25%，库存趋势维持跌势。6月27日期价回升，当前塑料基本面表现弱势，短期仍随市场情绪波动为主。参考观点：基本面表现弱势，短期仍随市场情绪波动为主。纯碱现货信息：沙河地区重碱主流价1214元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1300元/吨，华北重碱主流价1350元/吨，华中重碱主流价1300元/吨，均环比持平。市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率82.21%，环比-4.25%，纯碱产量71.68万吨，环比-3.69万吨，跌幅4.90%，个别装置设备问题及检修，导致产量及开工下降。库存方面，上周厂家库存176.69万吨，环比+4.02万吨，涨幅2.33%；据了解，社会库存呈现下降趋势，总量接近28万，下降3+万吨。需求端表现一般，中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存。整体来看，纯碱市场除供应减量外新增驱动有限，市场情绪有所修复但持续度或有限，建议仍以底部震荡思路对待。关注市场情绪、库存变动、装置检修及突发事件扰动。参考观点：上周五盘面09继续反弹，短期建议以底部震荡思路对待。 玻璃现货信息：沙河地区5mm大板市场价1130元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，华北5mm大板市场价1140元/吨，华中5mm大板市场价1070元/吨，均环比持平。市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75.14%，环比-0.26%，玻璃周度产量109.09万吨，环比-0.26万吨，跌幅0.24%，近期玻璃产线变化频繁，供应小幅回落，持续关注产线变动。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6921.6万重量箱，环比-67.1万重量箱，跌幅0.96%，库存小幅去化，但幅度有限。需求端持续偏弱，暂无利好驱动。整体来看，玻璃市场驱动有限，盘面短期反弹高度或有限，建议仍以区间震荡思路对待。持续关注企业库存变化、产线变动及市场情绪。参考观点：上周五盘面09继续反弹，短期建议以区间震荡思路对待。橡胶市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：13750元/吨，泰烟三片：19500元/吨，越南3L标胶：14550元/吨，20号胶：13600元/吨。合艾原料价格：烟片：66.83泰铢/公斤，胶水：57泰铢/公斤，杯胶：47.15泰铢/公斤，生胶：63泰铢/公斤。市场分析：市场有一定贸易战缓和预期，同时美联储对7月降息有一定松口，橡胶处于情绪好转下的反弹窗口，但反弹高度受限于基本面，高度有限。基本面方面：国内全乳胶开割，云南产区全面开割，海南胶水开始上量。东南亚产区全面开割，供给整体呈现宽松态势。目前，橡胶全球供需双松，本周下游轮胎开工半钢胎69.98%，环比+5.93%，同比-10%。全钢胎开工58.7%，环比+3.05%，同比+4.95%。市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收同时扩大家用电器关税征收或严重抑制全球橡胶需求，密切关注橡胶下游开工情况。参考观点：关注沪胶下游开工情况，市场共振下筑底震荡为主，反弹高度有限。甲醇现货信息：浙江现货价格报2735元/吨，较前一交易日下降10元/吨。新疆现货价报1625元/吨，安徽现货价报2325元/吨，与前一日相持平。市场分析：甲醇期货主力合约MA509收盘价报2393元/吨，较前一交易日下降0.99%。港口库存方面，港口库存总量上涨至67.05万吨，较上期增加8.41万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率达91.31%。伊以停火后，伊朗重建工作开启，停产装置预计逐步复产，进口量预期回升，短期支撑减弱。需求端MTO装置开工率回落至87.41%，MTBE开工率回升至64.40%。传统下游如甲醛、二甲醚等需求进入淡季，需求端增量不及供给端。参考观点：短期期价仍以震荡为主，地缘冲突缓和后，需关注伊朗供应恢复进度及国内库存累积情况。农产品玉米现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2289元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2488元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2320-2340元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2320-2340元/吨。市场分析：从外盘来看，美国农业部USDA6月供需报告下调全球及美国期末库存，虽低于预期，但报告整体利多支撑有限；从国内来看，玉米市场正处于新旧粮交替空窗期，市场不断消耗余粮，国内主产区存粮逐渐减少支撑贸易商惜售情绪，市场价格不断上涨，但受近期小 麦替代及政策粮拍卖等消息，价格上涨动力或减弱；国内玉米下游采购谨慎导致消费乏力，养殖利润低位以至于养殖企业按需采购，玉米深加工企业因亏损导致开工率下降，下游需求提振作用有限。参考观点：玉米主力处上升通道中，短期受上扬通道阻力打压回调，关注通道下沿2350元/吨一线支撑。花生现货价格：河南皇路店地区白沙通米4.7-4.8元/斤左右，开封地区大花生通米4.35元/斤左右；山东地区原料收购基本收尾，以库存交易为主，部分地区外调货源，临沂市海花通米参考价格4.0-4.1元/斤左右；辽宁地区基层剩余货量不多，基本不上货，库存交易为主，308通米参考价格4.7-4.85元/斤左右。市场分析：当前正处花生种植季节，市场预估25年国内花生种植面积预估同比趋增，若此期间天气无任何异常情况发生，年度增产背景下，预计花生远月价格承压；阶段性来看，花生市场进入库存消耗期，叠加进口花生米减少，市场各环节库存水平不高；下游需求处消费淡季，当前处供需双弱格局，但低库存背景下花生价格易受补库需求推动走强。参考观点：短期花生主力价格难有趋势性行情，以区间震荡对待。棉花现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15109元/吨，新疆棉花到厂价为15053元/吨。市场分析：外盘来看，据美国农业部USDA供需报告显示，报告下调全球及美国棉花期末库存，且美国2025/26年度棉花产量为过去10年产量第二低年份，为棉花带来偏多影响，近期受干旱天气影响，美棉面积占比持续下降；从国内来看，新年度棉花产量预期增加，在天气不出现大变动情况下，今年棉花供应预计宽松，价格重心预计维持低位。阶段性来看，棉花进口偏少，且处新旧粮交替空窗期，棉花商业库存仍处于快速去库状态，供应趋紧预期为棉价提供支撑；国内纺服终端产品零售数据同比增加，但增幅仍低于社