氧化铝周报：商品氛围偏好，氧化铝企稳震荡

投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301赵凯熙zhao.kx@jygh.com. cn从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 敬请参阅最后一页免责声明核心观点及策略口上方压力。扰动 敬请参阅最后一页免责声明一、交易数据二、行情评述氧化铝期货主力上周涨3.32%，收2986元/吨。现货市场全国加权平均周五报3121元/吨，较上周跌76元/吨。铝土矿方面，国产矿石方面，价格、供应两方面并无明显变化。进口矿关于三季度几内亚矿石长单消息传出，根据市场反馈，对比二季度变化有限。目前几内亚雨季目前对于出矿以及运输方面影响有限，后续仍需进一步关注。供应端，氧化铝供应稍有增多，本周部分前期压产的氧化铝厂开工产能有所提高，但由于价格持续下跌氧化铝厂惜售情绪较浓，现阶段市场现货流通量仍旧偏少。截至6月26日，中国氧化铝建成产能为11280万吨，开工产能为8970万吨，开工率为79.52%。消费端，中国电解铝行企业暂无产能变化情况，中国电解铝行业开工产能持稳，氧化铝需求保持高位。库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存减少1.3万吨，至3万吨，厂库0吨，减少300吨。期现氧化铝期货（活跃）国产氧化铝现货进口澳洲氧化铝FOB交易所库存交易所仓库交易所厂库铝土矿山西（6.0≤Al/Si<7.0）河南（6.0≤Al/Si<7.0）广西（6.5≤Al/Si<7.5）贵州（6.5≤Al/Si<7.5）几内亚CIF注:涨跌=周五－上周五；数据来源：我的有色、百川盈孚、iFinD，铜冠金源期货 1/7 敬请参阅最后一页免责声明三、行情展望上周矿端供需稳定，海外几内亚至中国北方港口运费保持在24-25美元之间，矿价整体保持不变。供应端上周氧化铝开工产能环比继续稍有上行，不过流通至现货市场货源增量不多，氧化铝工厂库存有所增多。仓单库存继续减少1.3万吨，至3万吨，厂库0吨，减少300吨。消费端电解铝产能小增，采购仍执行长单为主，畏跌情绪浓。整体，仓单库存下行趋势未改，即将进入交割月，盘面较高虚实比令部分空头平仓，短时氧化铝获振反弹。供需面看供应端不断复产加上近期少量印尼氧化铝进口流入，未来供应增加趋势难改，叠加消费端刚性，预计氧化铝低库存难长期延续，期货价格上方空间有限，关注主力3000元/吨整数关口上方压力。四、行业要闻1.山西省自然资源网上交易平台显示，山西华瑞世纪能源控股有限公司（以下简称“山西华瑞”）以30.56亿元的价格拍下山西省交口县花寨区块铝土矿（以下简称“花寨区铝土矿”）采矿权。2.据印度铝工业公司官网报道，公司周二宣布，将以1.25亿美元收购美国特种氧化铝制造商AluChem的100%股权，此次收购将通过其全资子公司Aditya进行。AluChem是一家总部位于北美的特种氧化铝生产商，在俄亥俄州和阿肯色州拥有三家工厂，拥有着超过45年为工业应用提供高性能氧化铝的经验，其产品包括板状刚玉和超低钠煅烧氧化铝，适用于耐火材料、精密陶瓷和电子产品等严苛环境。。 2/7 敬请参阅最后一页免责声明五、相关图表图表1氧化铝期货价格走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3氧化铝现货升水数据来源：iFinD，铜冠金源期货2023-11-232024-01-232024-03-232024-05-23期货收盘价(活跃):氧化铝2024-08-122024-09-022024-09-232024-10-142024-11-042024-11-252024-12-16 2025-01-062025-01-272025-02-17全国 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表9烧碱价格数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货图表11氧化铝成本利润数据来源：SMM，铜冠金源期货2015-06-102016-01-102016-08-102017-03-102017-10-102018-05-102018-12-102019-07-102020-02-102020-09-102021-04-102021-11-10生产资料价格:烧碱(液碱,32%)2020年7月2020年12月2021年5月2021年10月2022年3月2022年8月2023年1月2023年6月2023年11月2024年4月平均利润（右轴）加权平均成本当月现货均价 -5000500100015002000250030002024年9月2025年2月元/吨 氧化铝周报地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室DEDICATED TO THE FUTURE 敬请参阅最后一页免责声明全国统一客服电话：400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655江苏分公司电话：025-57910813铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449大连营业部辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386杭州营业部地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168洞彻风云共创未来 5/7 6/7免责声明本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 敬请参阅最后一页免责声明