橡胶甲醇原油日报：偏多氛围回暖 能化震荡企稳

橡胶甲醇原油 偏多氛围回暖能化震荡企稳 核心观点 橡胶：本周三国内沪胶期货2601合约呈现缩量减仓，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至15200元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.56%至15220元/吨。1-5月差贴水幅度升阔至80元/吨。随着宏观驱动减弱以后，国内胶市重回由供需基本面所主导的行情中。 宝城期货金融研究所 甲醇：本周三国内甲醇期货2601合约呈现放量减仓，震荡企稳，略微收涨的走势，期价最高上涨至2117元/吨一线，最低下探至2084元/吨，收盘时略微收涨0.67%至2108元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至103元/吨。当前国内甲醇期货由偏弱供需基本面所主导。 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 原油：本周三国内原油期货2601合约呈现放量增仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，期价最高涨至472.2元/桶，最低下跌至464.9元/桶，收盘时期价小幅收涨1.58%至469.1元/桶。欧洲柴油价格大幅拉升，同时冬季取暖需求预期增强，油市乐观情绪回升。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年11月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量44.95万吨，环比上期增加0.18万吨，增幅0.40%。保税区库存6.78万吨，降幅0.74%；一般贸易库存38.17万吨，增幅0.60%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.13个百分点，出库率增加1.75个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.96个百分点，出库率增加1.97个百分点。 截止2025年11月7日 当 周，中 国 半钢 轮 胎 样 本 企业 产 能 利 用 率为72.89%，环 比+0.77个 百 分 点 ， 同 比-7.03个 百 分 点 ； 全 钢 轮 胎 样 本 企 业 产 能 利 用 率为65.37%， 环 比+0.03个 百 分 点 ， 同 比+6.51个 百 分 点 。 上 周 检 修 企 业 排 产 恢 复至 常 规水 平，带 动 整体 产 能 利 用 率稍 有 提 升，其 他 多数 企 业 装 置 运行 稳 定。周期 内 多以 常 规 走 货 为主，整 体 库存 小 幅 波 动 为主。预 计 下周 期，样 本 企业 产 能利 用 率稳 中 偏 弱 运 行，下 周 期多 数 企 业 生 产方 面 多 保 持 稳定，以 满 足订 单 需 求。听 闻 个别 企 业 月 中 有检 修 计 划 ， 或将 对 整 体 产 能利 用 率 形 成 拖拽 。 2025年10月 ，我 国汽 车 产 销 分 别 完 成335.9万 辆 和332.2万 辆 ， 环 比 分别 增 长2.5%和3%，同 比 分别 增 长12.1%和8.8%。2025年1至10月，我 国汽 车产 销 累 计 完 成2769.2万 辆 和2768.7万 辆 ， 同 比 分 别 增 长13.2%和12.4%。 汽车 市 场延 续 良 好 发 展态 势 ， 月 度 产销 创 同 期 新 高。 2025年10月 份 我国 重 卡 市 场 共计 销 售 约9.3万 辆，同 比 大涨 约40%。这 已是 自 今 年4月 以 来 ， 市 场 连 续 第 七 个 月 实 现 同 比 正 增 长 。2025年1至10月 ，累 计 销 量 更 是 高 达91.6万 辆 ， 全 年 销 量 破 百 万 已 无 悬 念 ， 甚 至 有 望 冲 击110万 辆 。 甲醇 截 止2025年11月7日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在84.63%，周 环 比略 微 增加0.75%，月 环 比小 幅 增 加4.25%，较 去 年同 期 小 幅 增 加2.35%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达199.21万 吨，周 环 比小 幅 增 加2.40万 吨，月 环 比小 幅减 少4.09万 吨 ，较 去 年 同 期189.58万 吨 ，大 幅 增 加9.63万 吨 。 截 止2025年11月7日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在30.86%，周 环 比略 微减 少0.12%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在7.10%， 周 环比小 幅 减少2.69%。醋 酸 开工 率 维 持在68.45%，周 环 比小 幅 减少3.87%。MTBE开 工 率维 持在56.50%，周 环 比小 幅 增 加0.01%。 截 止2025年11月7日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在83.94%，周 环 比 略 微 减 少0.24个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 减少4.03%。 截 止2025年11月7日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为113元/吨 ，周 环 比小 幅 回 升63元/吨， 月 环比 小 幅 反 弹238元/吨。 截 止2025年11月7日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在128.61万 吨 ， 周 环 比略 微 增 加0.32万 吨 ， 月 环 比小 幅 增 加1.31万 吨 ， 较去 年 同期大 幅 增加25.18万 吨。截 至2025年11月6日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库存 合 计达38.65万 吨，周 环 比小 幅 增加1.03万 吨，月 环 比小 幅 增加4.70万 吨，较 去 年同 期 的42.14万 吨 ，大幅 减 少3.49万 吨 。 原油 截 止2025年10月31日 当 周，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 为414座，周 环比 小 幅减 少6座，较 去 年同 期 回 落65座。截 止2025年10月31日 当 周，美 国原 油 日均 产 量1365.1万 桶，周 环 比略 微 增 加0.7万 桶/日，同 比 大幅 增 加15.1万 桶/日 ， 处在 历 史 高 位 。 截 至2025年10月31日 当 周， 美 国 商 业 原油 库 存 （ 不 包括 战 略 石 油 储备）达4.212亿 桶 ，周 环 比 大 幅 增加520.2万 桶 ，较 去 年 同 期 大幅 减 少649万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存达2286.5万 桶，周 环 比小 幅 增加30万 桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达4.096亿 桶，周 环 比小 幅 增 加49.8万 桶。美国 炼 厂开 工 率 维 持 在86.0%， 周 环比 小 幅 下 滑0.6个 百 分点 ， 月 环 比 大幅 减少5.4个 百 分点 ， 同 比 小 幅下 滑4.5个 百 分点 。 截至2025年9月23日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在102958张，周 环 比 大 幅 增 加4249张 ，较8月 均 值122063张大 幅 减 少19105张 ，降 幅达15.65%。另 一 方 面， 截 至2025年11月4日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维 持 在152761张 ， 周 环 比 大 幅 减 少21126张 ，较10月 均 值119411张大幅 增 加33350张 ，增 幅 达27.93%。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。