一周复盘
- 全球股市：以美元计价的全球股市收涨，MSCI全球指数涨3.28%，发达市场表现优于新兴市场和前沿市场。瑞典股市涨幅最大（+5.77%），瑞士股市表现最差（+0.97%）。
- 中国权益资产：A股大涨，沪深京三市日均成交额放量2717亿元。各指数普遍涨超1%，微盘股指数表现最佳（+6.94%），上证50指数跑输大盘（+1.27%）。
- 行业表现：A股中信一级行业中29个上涨，1个下跌。综合金融领涨（+14.48%），石油石化领跌（-1.45%）。
- 利率：10年期国债收益率上行，1年期下行，利差扩大。
- ETF资金流向：跟踪沪深300、中证500、中证1000的ETF份额分别减少30亿份、3亿份、2亿份。
下周观点
- 市场情绪好转：伊以冲突降温带动全球股市上涨，A股连续上涨突破震荡区间，录得年内新高。金融股大幅拉升，托举指数。
- 基本面压力：1-5月工企利润增速转负，分子端压力仍大。
- 后市展望：若基本面好转带动企业盈利上行，行情有望扎实；若基本面修复迟缓，市场延续性将面临考验。
风险提示
市场行情总览
- 全球股市：多数行业收涨，电信服务领涨（+5.40%），能源领跌（-2.41%）。
- 中国股市：信息技术领涨（+6.04%），能源领跌（-0.59%）。
- 风格表现：成长风格跑赢价值，市值风格偏小盘。
指数估值与盈利预测
- 估值：宽基指数和一级行业估值处于合理水平。
- 风险溢价：沪深300、中证500、中证1000的ERP小幅波动。
- 盈利预测：沪深300、中证500、中证1000的2025年预期盈利增速分别调低至7.97%、32.14%、42.52%，2026年预期增速调高。
流动性与资金流向
- 利率与汇率：10年期和1年期国债收益率均下行，利差扩大。美元指数97，离岸人民币7.16。
- 交易型资金：北向日均成交额增加200亿元，融资余额增加256亿元。
- ETF资金流向：跟踪沪深300、中证500、中证1000的ETF份额减少，跟踪中证A500的ETF份额增加50亿份。
国内宏观高频数据
- 供给端：轮胎开工率回升。
- 消费端：一手房成交量回升不及季节性。
- 通胀观察：生产资料价格低位反弹，农产品价格创年内新低。
风险提示
