至5月光伏、风电装机累计同比增长56.9%、23.1%

公用事业板块下跌0.14%，煤炭板块上涨1.44%。率为4.3%，环比保持稳定。体化基地规划建设。术服务等。公开平台显示，该公司由内蒙古电力（集团）有限责任公司全资持股。提升营收能力。建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。环保板块：环境治理政策释放不及预期等。 敬请参阅最后一页特别声明 敬请参阅最后一页特别声明内容目录1.行情回顾....................................................................................42.每周专题....................................................................................63.行业数据跟踪................................................................................83.1煤炭价格跟踪...........................................................................83.2天然气价格跟踪........................................................................103.3碳市场跟踪............................................................................114.行业要闻...................................................................................115.上市公司动态...............................................................................126.投资建议...................................................................................137.风险提示...................................................................................15图表目录图表1：本周板块涨跌幅........................................................................4图表2：本周环保行业细分板块涨跌幅............................................................4图表3：本周公用行业细分板块涨跌幅............................................................4图表4：本周公用行业涨幅前五个股..............................................................5图表5：本周公用行业跌幅前五个股..............................................................5图表6：本周环保行业涨幅前五个股..............................................................5图表7：本周环保行业跌幅前五个股..............................................................5图表8：本周煤炭行业涨幅前五个股..............................................................5图表9：本周煤炭行业跌幅前五个股..............................................................5图表10：碳中和上、中、下游板块PE估值情况....................................................6图表11：碳中和上、中、下游板块风险溢价情况...................................................6图表12：截至5月底，全国及细分领域累计发电装机容量（左轴）和同比增长（右轴）...................7图表13：截至5月底，全国及细分领域发电设备累计平均利用小时数及同期增减对比.....................7图表14：截至5月底，全国主要发电企业、电网工程投资完成额度（左轴）及同比增速（右轴）..........8图表15：截至5月底，全国及细分领域发电累计厂用电率（左轴）与环比增速（右轴）..................8图表16：欧洲ARA港、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价................................................9图表17：广州港印尼煤库提价：Q5500............................................................9图表18：山东滕州动力煤坑口价、秦皇岛动力煤坑口价：Q5500......................................9图表19：北方港煤炭合计库存（万吨）..........................................................10图表20：ICE英国天然气价.....................................................................10 敬请参阅最后一页特别声明图表21：美国Henry Hub天然气价..............................................................10图表22：欧洲TTF天然气价....................................................................11图表23：国内LNG到岸价......................................................................11图表24：全国碳交易市场交易情况（元/吨）.....................................................11图表25：分地区碳交易市场交易情况............................................................11图表26：上市公司股权质押公告................................................................12图表27：上市公司大股东增减持公告............................................................12图表28：上市公司未来3月限售股解禁公告......................................................13 本周（6.23-6.27）上证综指上涨1.91%，创业板指下降5.69%。碳中和板块上涨3.60%，环保板块上涨3.94%，公用事业板块下跌0.14%，煤炭板块上涨1.44%。从公用事业子板块涨跌幅情况来看，大多数板块上涨：热力服务上涨6.78%，涨幅最大。燃气Ⅲ下跌1.28%，跌幅最大。核力发电下跌0.78%，水力发电下跌0.70%，光伏发电上涨2.35%，火力发电下跌0.52%，风力发电上涨0.48%，电能综合服务上涨1.04%，其他能源发电上涨0.51%。从环保子板块涨跌幅情况来看，各板块皆上涨：综合环境治理上涨6.30%，涨幅最大；大气治理上涨2.33%，涨幅最小。水务及水治理下上涨3.04%，固废治理上涨3.53%，环保设备Ⅲ上涨6.08%。图表1：本周板块涨跌幅来源：iFind，国金证券研究所图表2：本周环保行业细分板块涨跌幅公用事业涨跌幅前五个股：涨幅前五个股——协鑫能科、恒盛能源、世茂能源、金房节能、豫能控股；跌幅前五个股——首华燃气、凯添燃气、洪通燃气、天壕环境、长-4%-2%0%2%4%6%8%10%计算机国防军工非银金融电力设备固废治理水务及水治理 敬请参阅最后一页特别声明图表3：本周公用行业细分板块涨跌幅来源：iFind，国金证券研究所有色金属电子社会服务商贸零售机械设备通信纺织服饰环保碳中和建筑装饰综合基础化工轻工制造汽车房地产建筑材料传媒家用电器医药生物钢铁煤炭美容护理农林牧渔银行交通运输食品饮料公用事业石油石化大气治理-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%热力服务光伏发电电能综合服务其他能源发电风力发电火力发电水力发电核力发电燃气Ⅲ 来源：iFind，国金证券研究所 春燃气。环保涨跌幅前五个股：涨幅前五个股——上海洗霸、福龙马、嘉戎技术、盈峰环境、国统股份；跌幅前五个股——万德斯、恒合股份、圣元环保、华宏科技、瀚蓝环境。煤炭涨跌幅前五个股：涨幅前五个股——盘江股份、金能科技、宝泰隆、云维股份、郑州煤电；跌幅前五个股——陕西煤业、潞安环能、华阳股份、ST大洲、中煤能源。图表4：本周公用行业涨幅前五个股图表6：本周环保行业涨幅前五个股图表8：本周煤炭行业涨幅前五个股碳中和上、中、下游板块PE估值情况：截至2025年6月27日，沪深300估值为11.43世茂能源金房节能公用行业涨幅前五个股嘉戎技术盈峰环境环保行业涨幅前五个股宝泰隆云维股份煤炭行业涨幅前五个股 敬请参阅最后一页特别声明图表5：本周公用行业跌幅前五个股来源：iFind，国金证券研究所图表7：本周环保行业跌幅前五个股来源：iFind，国金证券研究所图表9：本周煤炭行业跌幅前五个股来源：iFind，国金证券研究所豫能控股-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%首华燃气凯添燃气洪通燃气天壕环境长春燃气公用行业跌幅前五个股国统股份-10%-9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%万德斯恒合股份圣元环保华宏科技瀚蓝环境环保行业跌幅前五个股郑州煤电-3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%陕西煤业潞安环能华阳股份ST大洲中煤能源煤炭行业跌幅前五个股  来源：iFind，国金证券研究所来源：iFind，国金证券研究所来源：iFind，国金证券研究所0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%上海洗霸福龙马0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%盘江股份金能科技 敬请参阅最后一页特别声明倍（TTM整体法，剔除负值），中游-光伏设备、中游-风电设备、中游-电池设备、中游-电网设备、中游-储能设备板块PE估值分别为17.11、32.75、25.73、24.29、22.70，上游能源金属板块PE估值为18.94，下游光伏运营板块、风电运营板块PE估值分别为22.46、18.57；对应沪深300的估值溢价率分别为0.50、1.86、1.25、1.12、0.99、0.66、0.97、0.62。图表10：碳中和上、中、下游板块PE估值情况来源：iFind，国金证券研究所图表11：碳中和上、中、下游板块风险溢价情况来源：iFind，国金证券研究所