机械设备行业跟踪周报：推荐锂电设备困境反转、固态电池新技术催化，推荐叉车国内景气度回升、无人叉车趋势机会

推荐锂电设备困境反转&固态电池新技术催化；推荐叉车国内景气度回升&无人叉车趋势机会 2025年06月29日 证券分析师周尔双执业证书：S0600515110002021-60199784zhouersh@dwzq.com.cn证券分析师李文意执业证书：S0600524080005liwenyi@dwzq.com.cn证券分析师韦译捷执业证书：S0600524080006weiyj@dwzq.com.cn证券分析师钱尧天执业证书：S0600524120015qianyt@dwzq.com.cn 增持（维持） 2.投资要点： 【锂电设备】QS高性能固态电池隔膜导入电池产线，全球固态电池有望加速产业化 QuantumScape宣布，其先进的Cobra隔膜工艺已成功集成到基线电池生产中，标志着公司生产能力规模化迈出了重要一步。Cobra是QS高通量、连续流隔膜生产平台的核心，是一种氧化物电解质。相比早期工艺，Cobra能以更小的设备占地实现更快、更节能的生产，代表了陶瓷隔膜制造的重大进步。与上一代的Raptor工艺相比，Cobra的热处理速度提升了约25倍，且每次薄膜启动所占物理空间大幅缩减，这些优势对设计可扩展的GW级超级工厂生产线至关重要。QS的QSE-5 B样固态电芯已于近期进入小批量生产，并向部分汽车客户交付，Cobra隔膜的推出有望加速QS B1样品中试&上车。QuantumScape由斯坦福大学团队孵化，大众汽车两度投资并成为其最大股东，于2019年在纽交所上市。2024年QS与大众集团签订技术授权，授权大众子公司Powerco使用期固态电池技术年产最高40GWh电池，并预留扩展至80GWh。国内设备商技术领先，有望充分受益于国内外固态电池产业化。投资建议：重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】、激光焊接设备商【联赢激光】、化成分容设备商【杭可科技】，建议关注干/湿法电极设备商【赢合科技】、干法电极&模组PACK【先惠技术】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】等。 【叉车】5月大车内外销同比增速亮眼，关注Q2业绩增长确定性强的龙头企业 5月叉车行业销量12.3万台，同比增长12%，其中内销7.9万台，同比增长9%，外销4.4万台，同比增长17%。5月叉车大车销量5.2万台，同比增长10%，内销3.6万台，同比增长10%，出口1.6万台，同比增长11%，受益于国内出口类企业需求增加、大车基数下降，国产叉车海外渠道继续拓展，大车内外销表现均亮眼，龙头Q2业绩增长确定性强。中期看，大型语言模型时代下，人工智能模型快速发展，为“AI+物流”的发展模式提供现实背景和技术支持，叉车为仓储物流业核心搬运设备，无人化和智能化持续推进。产业链角度建议关注（1）叉车龙头：【安徽合力】与华为、顺丰、京东集团均有战略合作协议，以智慧物流为核心开展全方位合作，【杭叉集团】组建了杭叉智能、杭奥智能、汉和智能三大业务群，形成涵盖了AGV、立式存储和软件集成系统在内的智能物流整体解决方案，【中力股份】先后投资成都睿芯行（智能视觉安全和定位）、浙江科钛（叉车无人驾驶及物流自动化解决方案）、深圳有光图像（VSLAM定位导航技术）等，技术储备领先。（2）领先集成商【昆船智能】【音飞储存】【兰剑智能】，（3）核心控制器供应商【仙工智能（拟上市）】，(4)AGV/AMR等智能仓储物流机器人领先供应商【极智嘉科技(拟上市)】【斯坦德机器人(拟上市)】。 相关研究 《QS高性能固态电池隔膜导入电池产线，全球固态电池有望加速产业化》2025-06-26 《机器人轻量化深度报告：机器人轻量化大势所趋，镁合金&PEEK材料加速应用》2025-06-11 【人形机器人】首程控股加速机器人产业链协同；华辰装备发布新品“设备先行”逻辑进一步强化 6月26日，首程控股于北京举办机器人产业生态峰会暨投资人大会。首程控股通过设立多只产业发展基金，持有机器人核心资产——宇树科技、银河通用、星海图、云深处等一批优质机器人企业股权，并依托自身原有业务，开放停车场库、管理园区等场景资源，为机器人企业提供测试和落地的舞台。在机器人本体和大模型技术快速成长的背景下，应用端落地有望成为未来机器人行业发展重心。 6月27日，华辰装备举办磨床新品发布会，共发布四款新产品：其中精密数控直线导轨磨床为国内首创，采用双层堆叠磨削技术，一次装夹加工两根导轨，效率较国内同类提升超100%。超精密曲面磨床配合国家重大需求，用于光学元件等超精密磨削，精度达0.001mm/Φ500。精密螺纹磨床专攻人形机器人核心行星滚柱丝杠的高效精密磨削，采用先进静压导轨与高速主轴。亚u随动磨床为企业布局国家关键产业和重点工程的重大创新产品。机器人应用加速落地，设备端先行，我们判断磨床&车床等加工设备有望先行放量。 投资建议：机器人应用端包括物流、防爆、巡检等应用场景，建议关注【首程控股】【道通科技】【中力股份】【中邮科技】【亿嘉和】【华荣股份】等，设备端包括磨床&车床，建议关注【华辰装备】【秦川机床】【浙海德曼】【津上机床中国】【日发精机】等。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 内容目录 1.建议关注组合......................................................................................................................................42.近期报告..............................................................................................................................................43.核心观点汇总......................................................................................................................................44.行业重点新闻....................................................................................................................................135.公司新闻公告....................................................................................................................................146.重点高频数据跟踪............................................................................................................................157.风险提示............................................................................................................................................17 图表目录 图1：2025年5月制造业PMI为49.5％，环比提高0.5pct............................................................15图2：2025年5月制造业固定资产投资完成额累计同比+8.5%.....................................................15图3：2025年5月金切机床产量6.7万台，同比+6%.....................................................................15图4：2025年5月新能源乘用车销量102万辆，同比+28.2%（单位：辆）...............................15图5：2025年5月挖机销量1.8万台,同比+2%（单位:台）...........................................................16图6：2025年2月小松挖机开工56.8h，同比+100.7%（单位：小时）.......................................16图7：2025年5月动力电池装机量57.1GWh,同比+43%................................................................16图8：2025年4月全球半导体销售额555.8亿美元，同比+18.8%................................................16图9：2025年5月工业机器人产量69056台，同比+35.5%...........................................................16图10：2025年5月电梯、自动扶梯及升降机产量为12.4万台,同比-8.1%..................................16图11：2025年4月全球散货船/油船新接订单量同比分别-88%/+69%.........................................17图12：2025年4月我国船舶手持订单同比+43%............................................................................17 表1：建议关注组合...............................................................................................................................4 1.建议关注组合 2.近期报告 【油服设备】深度报告：油服设备出海机遇推荐&强推杰瑞股份纽威股份 【人形机器人】机器人轻量化深度报告：机器人轻量化大势所趋，镁合金&PEEK材料加速应用 【锂电设备】点评报告：QS高性能固态电池隔膜导入电池产线，全球固态电池有望加速产业化 【晶盛机电】点评报告：成功备案60万片8英寸衬底产能，有望受益8英寸衬底产业化 3.核心观点汇总 【油服设备】掘金中东：油服设备出海机遇推荐&强推杰瑞股份纽威股份 “一带一路”合作深化，中东油服市场空间广阔。中国对外主要投资&建设项目聚焦于在能源、交通基建、金属等板块，集中于“一带一路”国家。2020-2024年中国对外能源行业投资建设项目达1680亿美元，其中沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔、安哥拉（非洲）6国能源行业投资&建设项目累计达502.8亿美元，其中主要的油气项目为291.5亿美元，且呈逐年上升趋势。根据Techsci Research，中东油服市场规模为千亿美元级，油服设备市场至少为百亿美元级。中国油服设备公司目前在中东尚处于起步阶段，市场份额占比较低，具备高度成长性受行业β影响较小。 杰瑞vs纽威不同点：产品模式&商业模式不同导致收入确认节奏&客户导入速度有所差异。（1）产品模式：杰瑞股份的主要业务分为两类：①设备类：以成套高端装备为主，非标属