核心观点
- 供应端：当期供应因大厂减量短期有一定下降，综合产能利用率82.21%，环比下跌4.36%，国内纯碱产量71.67万吨，环比下跌3.80万吨，跌幅5.04%。
- 需求端：整体消费波动不大，采购维持刚需，周内纯碱企业待发订单下降，维持8+天，下降3+天。
- 库存：截至2025年6月26日，国内纯碱厂家总库存176.69万吨，较上周四增加4.02万吨，涨幅2.33%，其中轻质纯碱80.52万吨，环比下跌0.74万吨；重质纯碱96.17万吨，环比增加4.76万吨。
- 价格：本周，华北地区轻质纯碱为1250元/吨，重质纯碱为1350元/吨。
- 利润：本周，联碱法纯碱理论利润（双吨）为26元/吨，环比下跌73.5元/吨；氨碱法纯碱理论利润-20.80元/吨，环比下跌46元/吨。
关键数据
- 全国纯碱周度开工率：2025年6月23日为85%，较上周下降。
- 全国联碱法纯碱周度开工率：2025年6月23日为80%，较上周下降。
- 全国氨碱法纯碱周度开工率：2025年6月23日为95%，较上周下降。
- 全国纯碱周度产量：2025年6月23日为71.67万吨，较上周下降。
- 全国重质纯碱周度产量：2025年6月23日为36万吨，较上周下降。
- 全国轻质纯碱周度产量：2025年6月23日为0.95万吨，较上周下降。
- 全国纯碱生产重质率：2025年6月23日为85%，较上月持平。
- 全国纯碱厂出货率：2025年6月16日为26%，较上周持平。
- 全国浮法玻璃+光伏玻璃日度产量：2025年6月16日为1400吨，较上周持平。
- 全国纯碱企业总库存：2025年6月26日为176.69万吨，较上周增加。
- 全国纯碱企业重碱库存：2025年6月26日为96.17万吨，较上周增加。
- 全国纯碱企业轻碱库存：2025年6月26日为80.52万吨，较上周下降。
- 全国纯碱出口量：2025年1月至12月预计为0-25万吨。
- 全国纯碱进口量：2021年至2025年1月至12月预计为0-5万吨。
- 纯碱仓单数量：2022年至2025年1月至12月预计为0-14万吨。
研究结论
- 利多因素：下游开工基本稳定，刚需补库为主；短期有大厂减量运行。
- 利空因素：不同工艺的生产依然有一定利润；库存高位波动，依然相对高位。
- 短期受情绪影响，盘面有一定反弹，但库存高位压制，价格或维持震荡。
