聚烯烃日报：淡季消费偏弱，终端开工走低

聚烯烃市场分析总结

价格与基差

• L主力合约：收盘价7300元/吨，上涨29元。
• PP主力合约：收盘价7108元/吨，上涨24元。
• LL华北现货：价格7270元/吨，下跌50元。
• LL华东现货：价格7350元/吨，持平。
• PP华东现货：价格7180元/吨，下跌20元。
• 基差：LL华北基差-30元/吨（-79），LL华东基差50元/吨（-29），PP华东基差72元/吨（-44）。

上游供应

• PE开工率：76.4%（-2.3%）。
• PP开工率：79.3%（-0.3%）。

生产利润

• PE油制生产利润：363.4元/吨（-95.5）。
• PP油制生产利润：-26.6元/吨（-95.5）。
• PDH制PP生产利润：77.7元/吨（+79.2）。

进出口

• LL进口利润：-61.4元/吨（-55.2）。
• PP进口利润：-297.8元/吨（+41.0）。
• PP出口利润：19.9美元/吨（+20.6）。

下游需求

• PE下游农膜开工率：12.4%（+0.2%）。
• PE下游包装膜开工率：48.0%（-1.2%）。
• PP下游塑编开工率：43.2%（-0.4%）。
• PP下游BOPP膜开工率：60.4%（+0.0%）。

市场分析

• 地缘局势缓和，成本端支撑减弱，交易重回基本面。
• 淡季消费偏弱，PE下游农膜开工率低，包装膜和塑编开工率走低，终端备货意愿低，刚需采购为主。
• 生产企业库存小幅累积，中游贸易商库存走低。
• 镇海炼化新增产能50万吨/PP顺利投产，短期供应压力不大，未来供应呈增量趋势。

策略

• 单边：中性。
• 跨期：无。

风险

• 宏观经济政策、原油价格波动、新增产能投产进度。