安粮观市

宏观股指缓和但仍有反复风险。原油增产情况。黄金 下轨，释放短线偏空信号，但3300美元/盎司关口展现出强支撑。操作建议：当前金价处于震荡区间。下方长期上升通道下轨与60日均线重合区域提供技术支撑。重点关注美国第一季度实际GDP终值及核心PCE物价指数，数据表现将影响降息预期和金价短期方向。白银市场价格：6月26日亚盘现货白银开盘于36.217美元/盎司，日内呈现窄幅震荡格局。市场分析：美联储内部政策分歧加剧，市场对2025年降息预期已从早前的两次缩减至一次或不降息，偏鹰派的信号持续抑制短期贵金属价格上行。尽管白银整体需求尚可，但关键领域——特别是光伏太阳能电池板的需求增长呈现放缓迹象，预计可能在年底前对银价构成压力。当前地缘政治风险有所缓和，全球贸易关税谈判未现重大进展，贵金属整体维持高位震荡。同时，降息预期尚未完全消失，限制了贵金属价格的回落空间。操作建议：白银受其工业属性（如光伏需求放缓）拖累相对明显，但对比黄金可能存在补涨机会。操作上需高度警惕市场波动风险。短期技术支撑位关注34.8-35.0美元/盎司。化工PTA现货信息：华东现货价格为5025元/吨，环比下降23元/吨，基差263元/吨。市场分析：中东地缘缓和，成本端拖累回吐风险溢价。6月至7月PTA装置检修与重启并行，整体开工率在81.55%，环比增长4.25%；6月中下旬已有180万吨装置进入检修周期（占总产能3.2%，支撑短期去库进程。但7月需关注新装置投产进度，若320万吨项目如期落地，使行业有效产能突破6500万吨；库存可用天数为4.15天，环比增加0.12天；聚酯工厂负荷维持在89.24%，环比增长0.52%，江浙织机负荷为60.67%，环比下降0.35%，终端订单天数9.42天，环比下降0.49天。纺织服装行业渐入淡季，坯布市场整体销售明显放缓，工厂库存压力持续加大，需求端持续低迷，部分企业存在降负预期。总的来说，短期会被成本端拖累，但逐步会回到PTA产业链自身供需矛盾情况，并集中体现在第三季度。参考观点：短期或区间震荡运行。乙二醇现货信息：华东现货价格为5025元/吨，环比下降23元/吨，基差263元/吨。市场分析：中东地缘缓和，成本端拖累回吐风险溢价。6月至7月PTA装置检修与重启并行，整体开工率在81.55%，环比增长4.25%；6月中下旬已有180万吨装置进入检修周期（占总产能3.2%，支撑短期去库进程。但7月需关注新装置投产进度，若320万吨项目如期落地，使行业有效产能突破6500万吨；库存可用天数为4.15天，环比增加0.12天；聚酯工厂负荷维持在89.24%，环比增长0.52%，江浙织机负荷为60.67%，环比下降0.35%，终端订单天数9.42天，环比下降0.49天。纺织服装行业渐入淡季，坯布市场整体销售明显放缓，工厂库存压力持续加大，需求端持续低迷，部分企业存在降负预期。总的来说，短期会被成本端拖累，但逐步会回到PTA产业链自身供需矛盾情况，并集中体现在第三季度。参考观点：短期或区间震荡运行。PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4750元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为4980元/吨，环比持平；乙电价差为230元/吨，环比持平。市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在78.62%环比减少0.63%，同比下降0.70%；其中电石法在80.43%环比减少1.34%，同比增加0.53%，乙烯法在73.81%环比增加1.22%，同比减少2.48%。需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主。截至6月19日PVC社会库存新样本统计环比减少0.74%至56.93万吨，同比减少37.97%；其中华东地区在51.84万吨，环比减少0.68%，同比减少39.47%；华南地区在5.09万吨，环比减少1.31%，同比减少17.18%。6月26日期价回升，但PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。PP现货市场：现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为7201元/吨，环比降低28元/吨；华东主流价格为7200元/吨，环比降低32元/吨；华南主流价格为7317元/吨，环比降低21元/吨。市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率79.84%，环比上升1.20%；中石化产能利用率82.98%，环比上升4.99%。国内聚丙烯产量78.74万吨，相较上周的77.56万吨增加1.18万吨，涨幅1.52%；相较去年同期的66.31万吨增加12.43万吨，涨幅18.75%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工下降0.34个百分点至49.63%。库存方面，截至2025年6月18日，中国聚丙烯生产企业库存量在60.76万吨，较上期涨2.63万吨，环比涨4.52%，周内前期停车装置陆续开车，产能利用率回升，上游供应增加。6月26日期价回升，基本面表现弱势，暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。塑料现货市场：现货信息：华北现货主流价7379元/吨，环比降低24元/吨；华东现货主流价7583元/吨，环比增长12元/吨；华南现货市场主流价7675元/吨，环比降低39元/吨。市场分析：供应端看，中国聚乙烯生产企业产能利用率78.69%，较上周期减少了0.48百分点。需求端看，上周中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期+0.23%。其中农膜整体开工率较前期-0.25%；PE包装膜开工率较前期+0.70%。库存端看，截至2025年6月18日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：49.94万吨，较上期下跌0.93万吨，环比跌1.83%，库存趋势维持跌势。6月26日期价回升，当前塑料基本面表现弱势，短期仍随市场情绪波动为主。参考观点：基本面表现弱势，短期仍随市场情绪波动为主。纯碱现货信息：沙河地区重碱主流价1205元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1300元/吨，华北重碱主流价1350元/吨，华中重碱主流价1300元/吨，均环比持平。市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率82.21%，环比-4.25%，纯碱产量71.68万吨，环比-3.69万吨，跌幅4.90%，近期纯碱企业检修较少，供应仍有小幅提升。库存方面，周内厂家库存176.69万吨，环比+4.02万吨，涨幅2.33%；据了解，社会库存下降，接近2万吨，总量31+万吨。需求端表现一般，中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存。整体来看，纯碱市场驱动有限，但相关品种及外部因素有所扰动，建议仍以底部震荡 思路对待。关注市场情绪、库存变动、装置检修及突发事件扰动。参考观点：昨日盘面09小幅反弹，短期建议以底部震荡思路对待。玻璃现货信息：沙河地区5mm大板市场价1130元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，华北5mm大板市场价1140元/吨，华中5mm大板市场价1070元/吨，均环比持平。市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率75.14%，环比-0.26%，玻璃周度产量109.09万吨，环比-0.26万吨，跌幅0.24%，近期玻璃产线变化频繁，供应小幅回落，持续关注产线变动。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存6921.6万重量箱，环比-67.1万重量箱，跌幅0.96%，库存小幅去化。需求端持续偏弱，暂无利好驱动。整体来看，玻璃市场驱动有限，盘面短期反弹高度或有限，建议以区间震荡思路对待。持续关注企业库存变化、产线变动及市场情绪。参考观点：昨日盘面09窄幅波动，短期建议以区间震荡思路对待。橡胶市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：13750元/吨，泰烟三片：19500元/吨，越南3L标胶：14550元/吨，20号胶：13600元/吨。合艾原料价格：烟片：65.79泰铢/公斤，胶水：57.25泰铢/公斤，杯胶：46.95泰铢/公斤，生胶：62.6泰铢/公斤。市场分析：密切关注原油价格异动带动的化工品整体波动率增加，橡胶被市场情绪带动，与能源化工板块共振，但基于其相对较弱的基本面，反弹力度弱但回调速度快，有一定慢涨快跌预期。美国恢复贸易战关税，不断反复的局势以及供大于求的基本面拖拽并制约橡胶反弹高度。基本面方面：国内全乳胶开割，云南产区全面开割，海南胶水开始上量。东南亚产区全面开割，供给整体呈现宽松态势。目前，橡胶全球供需双松，本周下游轮胎开工半钢胎69.98%，环比+5.93%，同比-10%。全钢胎开工58.7%，环比+3.05%，同比+4.95%。市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收同时扩大家用电器关税征收或严重抑制全球橡胶需求，密切关注橡胶下游开工情况。参考观点：关注沪胶下游开工情况，市场共振下筑底震荡为主。甲醇现货信息：浙江现货价格报2745元/吨，较前一日上涨110元/吨。新疆现货价报1625元/吨，安徽现货价报2325元/吨，较前一日下降10元/吨。市场分析：甲醇期货主力合约MA509收盘价报2417元/吨，较前一交易日上涨1.09%。港口库存方面，港口库存总量上涨至67.05万吨，较上期增加8.41万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率达88.65%。伊以停火后，伊朗重建工作开启，停产装置预计逐步复产，进口量预期回升，短期支撑减弱。需求端MTO装置开工率回升至89.20%，MTBE开工率回升至63.71%。传统下游如甲醛、二甲醚等需求进入淡季，需求端增量不及供给端。参考观点：短期期价震荡运行，地缘冲突缓和后，需关注伊朗供应恢复进度及国内库存累积情况。农产品玉米现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2289元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2483元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2320-2340元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2320-2340元/吨。 市场分析：从外盘来看，美国农业部USDA6月供需报告下调全球及美国期末库存，虽低于预期，但报告整体利多支撑有限；从国内来看，玉米市场正处于新旧粮交替空窗期，市场不断消耗余粮，国内主产区存粮逐渐减少支撑贸易商惜售情绪，市场价格不断上涨，但受近期小麦替代及政策粮拍卖等消息，价格上涨动力或减弱；国内玉米下游采购谨慎导致消费乏力，养殖利润低位以至于养殖企业按需采购，玉米深加工企业因亏损导致开工率下降，下游需求提振作用有限。参考观点：玉米主力处上升通道中，短期受上扬通道阻力打压回调，关注通道下沿2350元/吨一线支撑。花生现货价格：河南皇路店地区白沙通米4.7-4.8元/斤左右，开封地区大花生通米4.35元/斤左右；山东地区原料收购基本收尾，以库存交易为主，部分地区外调货源，临沂市海花通米参考价格4.0-4.1元/斤左右；辽宁地区基层剩余货量不多，基本不上货，库存交易为主，308通米参考价格4.7-4.85元/斤左右。市场分析：当前正处花生种植季节，市场预估25年国内花生种植面积预估同比趋增，若此期间天气无任何异常情况发生，年度增产背景下，预计花生远月价格承压；阶段性来看，花生市场进入库存消耗期，叠加进口花生米减少，市场各环节库存水平不高；下游需求处消费淡季，当前处供需双弱格局，但低库存背景下花生价格易受补库需求推动走强。参考观点：短期花生主力价格难有趋势性行情，以区间震荡对待。棉花现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15020元/吨，新疆棉花到厂价为14957元/吨。市场分析：外盘来看，据美国农业部USDA供需报告显示，报告下调全球及美国棉花期末库存，且美国2025/26年度棉花产量为过去10年产量第二低年份，为棉花带来偏多影响，近期受干旱天气影响，美棉面积占比持续下降；从国内来看，新年度棉花产量预期增加，在天气不出现大变动情况下，今年棉花供应预计宽松，价格重心预计维持低位。阶段性来看，棉花进口偏少，且处新旧粮交替空窗期，棉花商业库存仍处于快速去库状态，供应趋紧预期为棉价提供支