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黑色系焦煤焦炭日度策略

2025-06-25 段智栈方正中期 silence @^^@💗

摘要

焦煤和焦炭期货近期大幅上涨，JM2509涨2.61%至804.5元/吨，J2509涨1.46%至1387.5元/吨。主要受供需关系、库存变化和期现价差影响。

行情复盘

焦煤JM2509涨2.61%，收于804.5元/吨。
焦炭J2509涨1.46%，收于1387.5元/吨。

重要资讯

伊朗核项目受军事打击后仍确保生产和服务。
美联储主席鲍威尔暗示可能提前降息，但关税影响下通胀或上升。
临汾市场炼焦煤成交好转，乡宁地区瘦煤供应紧张，库存下降。
上海市拟到2030年船舶与海工装备产业增加值超450亿元。

焦煤

市场逻辑：焦煤成交量放大，多空博弈激烈。需求端钢材表需下滑，供应减量幅度小，价格承压但已反映基本面疲弱，低位有成本支撑。期货在测试709低点后反弹，提振市场信心。具备逢低布局多头机会。
交易策略：低位多单适当减仓，上涨后仍面临需求压力，等待回调继续布局多单，区间操作。JM09合约关注750-760元/吨支撑，上方关注850-860元/吨压力。

焦炭

市场逻辑：焦炭第四轮全面落地，现货施压盘面，期货升水明显，面临套保压力。能源期货大跌拖累焦炭，焦化企业减产，钢厂需求下滑，原料需求增长空间受限。长期看价格偏低，上行空间大于下跌风险。
交易策略：期现维持正套策略，稳定获得基差收益，单边逢低多。J2509合约关注1250-1260元/吨支撑，上方关注1390-1400元/吨压力。

第一部分交易策略与期现行情

表1：双焦交易策略参考
- 焦煤：焦煤回调后逢低多，下方支撑750-760元/吨，上方压力850-860元/吨。
- 焦炭：焦炭等待回调后逢低多，下方支撑1250-1260元/吨，上方压力1390-1400元/吨。
一、国内价格
- 期货：双焦大幅上涨，JM2509涨20.50，J2509涨36.00。
- 现货：唐山、日照、吕梁、安泽等地区焦煤焦炭价格稳定。
二、进口价格
- 蒙5原煤涨2.00至720.00元/吨，蒙5精煤持平于865.00元/吨。
- 峰景矿(CFR)持平于188.50美元/吨，俄罗斯(CFR)持平于109.00美元/吨。

第二部分基本面

一、供需
- 洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨。
- 独立焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量64.70万吨。
- 钢厂焦炭日均产量47.39万吨。
二、库存
- 六港焦煤库存303.31万吨，环比下降8.71万吨。
- 焦化厂焦煤库存795.79万吨，环比下降2.28万吨。
- 钢厂焦煤库存774.66万吨，环比上升0.68万吨。
- 四港焦炭库存203.11万吨，环比持平。
- 焦化厂焦炭库存115.58万吨，环比下降10.13万吨。
- 钢厂焦炭库存634.20万吨，环比下降8.64万吨。

第三部分价差

焦炭1-5价差、5-9价差，焦煤1-5价差、5-9价差等价差图表显示当前市场状况。
焦煤/焦炭比价、焦炭/铁矿比价、焦炭/螺纹比价等图表提供相关市场参考。

期货研究院黑色建材团队段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年06月25日星期三更多精彩内容请关注方正中期官方微信摘要。”焦煤：压力。焦炭：作者：黑色系焦煤焦炭日度策略大跌也对焦炭形成拖累。焦化企业在利润和环保约束双重作用下出现减产动作，而当前五大钢种表观需求呈下滑态势，原料需求增长空间受限，焦炭自身面临价格压力，需要焦煤提供支撑。从长期视角看，当前价格水平相对偏低，上行空间明显大于下跌风险，单边操作建议焦炭可在价格回调后分批建立多头仓位。【交易策略】焦炭估值较低，但现货提降落地后，期货升水明显，面临正套压力，期现维持正套策略，稳定获得基差收益，单边维持逢低多策略。J2509合约关注1250-1260元/吨附近支撑，上方关注1390-1400元/吨压力。期货研究院第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：山西煤基差....................................................................................................................................................................................3图5：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图6：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图7：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图10：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图11：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图12：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图13：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图15：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................6图16：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................6图17：焦炭5-9价差................................................................................................................................................................................6图18：焦煤1-5价差................................................................................................................................................................................6图19：焦煤5-9价差................................................................................................................................................................................6图20：焦煤/焦炭（5月）.....................................................................................................................................................................7图21：焦炭/铁矿（5月）...........................

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