特斯拉 Robotaxi 正式上线，持续看好自动驾驶产业链投资机会

请仔细阅读本报告末页声明强于大市（维持评级）行业走势作者分析师侯 宾执业证书编号：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com分析师姚 久花执业证书编号：S1070523100001邮箱：yaojiuhua@cgws.com联系人李 心怡执业证书编号：S1070123110024邮箱：lixinyi@cgws.com相关研究1、《海内外机器人产业加速共振，AI大模型持续演进，持续看好相关产业投资机会》2025-06-232、《量子计算加速突破，豆包大模型再迎升级，持续看好相关产业投资机会》2025-06-163、《海内外机器人产业加速共振，多模态大模型持续迭代，持续看好相关产业投资机会》2025-06-13-9%-2%4%11%18%25%32%39%2024-062024-102025-022025-06通信沪深300 P.2请仔细阅读本报告末页声明其Robotaxi业务实现收入1610万元，占营收比重大幅提升至22.3%。文远知行与Uber持续深入合作，达成行业史上最大规模Robotaxi合作计划的同时获得Uber追加的1亿美元股权投资，双方计划在未来五年新增15座城市，规模化部署Robotaxi，覆盖欧洲、中东等市场。2025年6月15日，公司与迪拜道路与交通管理局RTA以及Uber签订合作协议，在迪拜落地部署商业化Robotaxi出行服务。该服务将于今年内上线Uber平台，首批Robotaxi将进行有安全员的商业运营和纯无人测试，2026年第一季度实现纯无人商业运营。Robotaxi市场空间广阔，海内外加速发展，持续看好相关产业投资机会。根据第一财经援引Frost&Sullivan预测，Robotaxi将于2026年开始逐步大规模商业化，2030年在中国B端共享出行比例渗透率将超30%，市场规模将达约5000亿元；2035年将达到近70%。我们认为，当前在以特斯拉FSD为首的端到端智能驾驶解决方案持续迭代演进之下，人车以及车路协同能力进一步提升，在大模型更好适应不同场景下城市环境的道路场景的大背景下，Robotaxi在安全方面持续提升，叠加成本优化及规模化部署的进一步扩大，其商业化落地进程将进一步加速，以特斯拉为首国内小马智行、文远知行等为主的引领下，我们持续看好Robotaxi产业链投资机会。建议关注的标的：Robotaxi：小马智行、文远知行；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；车联网/模组：中科创达、光庭信息、美格智能、广和通、移远通信、四维图新；激光 雷达/光学：禾赛科技、速腾聚创、宇瞳光学、永新光学。风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 请仔细阅读本报告末页声明免 责声明长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。特 别声明《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。分 析师声明本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。投 资评级说明预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上北京地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层地址：北京市宣武门西大街129号金隅大厦B座27层邮编：100031传真：86-10-88366686 P.3长城证券版权所有并保留一切权利。公司评级买入强于大市预期未来6个月内行业整体表现战胜市场增持中性预期未来6个月内行业整体表现与市场同步持有弱于大市预期未来6个月内行业整体表现弱于市场卖出行业指中信一级行业，市场指沪深300指数长 城证券产业金融研究院深圳邮编：518033传真：86-755-83516207上海地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681网址：http://www.cgws.com 行业评级