有色日报：宏观回暖，有色普涨

请务必阅读文末免责条款有色日报（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。有色金属 专业研究·创造价值1.产业动态➢铜➢镍 2/6请务必阅读文末免责条款6月26日财联社报道，高盛已将2025年下半年伦敦金属交易所（LME）铜价预测上调至平均9890美元，高于此前的9140美元，预计铜价到今年12月将下跌至9700美元；2025年铜价有望达到每吨10,050美元的峰值。预计2026年铜价全年均价为每吨10,000美元（此前预测为10,170美元），并预计到2026年12月将达到10,350美元。6月26日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2507合约。金川电解主流升贴水+2900元/吨，价格123160元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+600元/吨，价格120860元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格123010元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格119360元/吨。 专业研究·创造价值2.相关图表➢铜图1铜基差70,00072,00074,00076,00078,00080,00082,00084,000基差现货含税均价:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%):上海有色数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3电解铜国内显性库存（社库+保税区库存）0万吨10万吨20万吨30万吨40万吨50万吨60万吨70万吨80万吨90万吨2021数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图5伦铜注销仓单比例0万吨5万吨10万吨15万吨20万吨25万吨30万吨LME铜库存数据来源：LME、宝城期货研究所 202220232024注销仓单比例 3/6请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4海外铜交易所库存0万吨5万吨10万吨15万吨20万吨25万吨30万吨35万吨40万吨1月2日1月18日2月5日2月21日3月8日3月26日4月12日4月30日5月16日6月4日6月20日7月8日7月24日8月9日2021202220232024数据来源：COMEX、LME、宝城期货研究所图6上期所仓单库存0万吨5万吨10万吨15万吨20万吨25万吨30万吨上期所库存库存仓单数据来源：iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值➢铝图7铝基差18,00018,50019,00019,50020,00020,50021,00021,5002025-02-21数据来源：iFinD、宝城期货研究所图9电解铝国内社库0万吨20万吨40万吨60万吨80万吨100万吨120万吨140万吨160万吨180万吨数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图11氧化铝走势2,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0002025-01-06数据来源：iFinD、宝城期货研究所 20202021202220232025-02-062025-03-062025-04-062025-05-06期货收盘价(活跃):氧化铝平均价:氧化铝:全国 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图10电解铝海外交易所库存（LME+COMEX）0万吨50万吨100万吨150万吨200万吨250万吨20192020202120222023数据来源：LME、COMEX、宝城期货研究所图12氧化铝库存0万吨1万吨2万吨3万吨4万吨5万吨6万吨7万吨8万吨2025-01-022025-02-022025-03-022025-04-022025-05-02库存:氧化铝:总计港口库存:氧化铝:合计数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2025-06-02 专业研究·创造价值➢镍图13镍基差120,000122,000124,000126,000128,000130,000132,000134,000136,000数据来源：iFinD、宝城期货研究所图15 LME库存100,000吨120,000吨140,000吨160,000吨180,000吨200,000吨220,000吨数据来源：iFinD、宝城期货研究所图17伦镍走势13,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,000数据来源：iFinD、宝城期货研究所 LME库存注销仓单比例LME镍3M电子盘LME镍0-3 5/6请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图16上期所库存0吨5,000吨10,000吨15,000吨20,000吨25,000吨30,000吨35,000吨40,000吨2021202220232024数据来源：iFinD、宝城期货研究所图18镍矿港口库存0万吨200万吨400万吨600万吨800万吨1,000万吨1,200万吨1,400万吨1,600万吨1/82/83/8 4/8 5/8 6/8 7/8 8/8 9/810/811/812/82021202220232024数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走向世界专业敬业诚信至上严谨管理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款报告而导致的损失负任何责任。本报告不构成给予客户个人咨询建议。