核心观点
沪铜主力期价夜盘先抑后扬，日内震荡走强，受美股通胀数据超预期改善及美元指数强势影响，公布后期价短期承压，但整体市场氛围回暖推动期价上行，一度突破7.4万关口。月度来看，宏观回暖，供减需增背景下，铜价或较乐观，短期上行动能较强，但需关注9月18日议息会议冲击。
沪铝主力期价夜盘震荡，日内减仓上行明显，空了结意愿较强，受宏观氛围回暖影响，有色普涨。上游铝厂利润受挤压，成本支撑上升，下游需求一般，电解铝库存高位缓慢去化。短期期价随国内宏观回暖偏强运行，但产业弱势将抑制上涨空间。
沪镍主力期价持续减仓反弹，空头了结意愿较强，受宏观氛围回暖影响，有色普涨。纯镍长期过剩，库存持续上升压制期价，资金角度看镍仍为空配对象。中长线镍估值低位，但缺乏产业上行驱动，跟随板块相对弱势运行。
产业动态
➢铜：智利铜矿工会谈判取得进展，Codelco与El Teniente铜矿及Ministro Hales分部达成早期合同协议，新合同分别于今年11月1号和12月生效。El Teniente铜矿2023年产量达35万吨，Ministro Hales分部去年生产12.6万吨铜。
➢镍：精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2410合约。金川电解主流升贴水+1850元/吨，价格125380元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-200元/吨，价格123330元/吨；挪威镍主流升贴水+2900元/吨，价格126430元/吨；镍豆主流升贴水-500元/吨，价格123030元/吨。
研究结论
短期铜、铝、镍受宏观氛围回暖影响普涨，但产业基本面差异导致上涨空间受限。铜价短期上行动能较强，需关注议息会议冲击；铝价随宏观回暖偏强运行，但产业弱势抑制上涨；镍价缺乏产业上行驱动，相对板块弱势运行。
