江苏悦达投资股份有限公司(悦达投资)正积极进行战略转型,从传统的纺织、汽车、专用车和物流业务,转向“新能源、新材料、智能制造”的新兴领域。公司控股股东为悦达集团,实控人为盐城市政府,作为国资平台,公司在地区项目获取、资源配置等方面具备显著优势。
传统业务转型升级:
- 悦达投资正逐步剥离传统主业中的亏损业务,如汽车销售业务(悦达智行)已出表,对业绩拖累效应减弱。
- 公司传统主业包括智能制造(纺织、智能农装、专用车、物流),通过智能化、无人化技改提升运营效率。
- 投资业务稳定分红,参股公路、火电、金服等获取稳健收益,并布局新材料前沿科技(如磷酸锰铁锂正极材料)。
新能源业务发展:
- 悦达投资积极布局新能源领域,成立江苏悦达新能源、悦达低碳、储能科技等子公司。
- 公司在盐城拥有丰富的风光储资源,新能源发电量占全社会用电量超60%,远超全国平均水平。
- 光伏业务方面,公司已建成多个集中式和分布式光伏项目,如华丰378MW渔光互补光伏项目已并网发电,未来三年规划1-2GW累计装机目标。
- 风电业务方面,公司已并网投运大丰润龙49MW风电项目,并积极与头部企业合作推动海陆风电发展。
- 储能业务方面,公司参股三峡悦达阜宁160MW/320MWh共享储能项目已并网投运,并积极拓展其他储能项目。
研究结论:
- 公司转型初见成效,新能源业务逐步贡献营收和利润,未来成长路径逐渐清晰。
- 预计2025-2027年,公司营业收入30.34/34.49/38.57亿元,同比增速+0.3%/+13.5%/+11.8%,归母净利润0.65/1.00/1.3 亿元,同比增速+138.3%/53.9%/30.1%。
- 首次覆盖予以“增持”评级,目标价格待定。
风险提示:
- 新能源项目推动不及预期,成本高于预期,投资项目不及预期,系统性风险等。