商品研究晨报-贵金属及基本金属

铜

• 基本面：铜精矿供应紧俏，印度新铜冶炼厂开始加工矿石，日本JX金属公司削减精炼铜产量。
• 库存：沪铜和伦铜库存持续回落，提供价格支撑。
• 趋势强度：1（偏强）。
• 核心观点：库存下降和供应端限制支撑铜价，但需关注宏观关税和消费者承受能力的影响。

铝

• 基本面：铝市高位震荡，氧化铝小幅反弹，铝合金跟随电解铝走势。
• 趋势强度：铝、氧化铝、铝合金均为0（中性）。
• 核心观点：供需边际变化不大，价格维持区间震荡。

锌

• 基本面：锌价区间调整，进口盈亏变化，库存小幅下降。
• 趋势强度：0（中性）。
• 核心观点：市场缺乏明确方向，价格在区间内波动。

铅

• 基本面：铅价偏强运行，再生铅盈利改善，进口成本下降。
• 趋势强度：1（偏强）。
• 核心观点：供应端限制支撑铅价，但需关注再生铅供应变化。

镍

• 基本面：远端镍矿预期松动，冶炼端限制上方弹性，印尼CNI镍铁项目进入试生产，镍冶炼厂产能恢复。
• 趋势强度：0（中性）。
• 核心观点：供应端变化影响价格弹性，价格维持区间波动。

不锈钢

• 基本面：供需边际双弱，钢价低位震荡，印尼镍冶炼厂事故影响供应，菲律宾镍业协会推动政策调整。
• 趋势强度：0（中性）。
• 核心观点：供需矛盾压制价格，价格低位徘徊。