氧化铝
- 检修与产能变动：本周部分氧化铝厂检修结束，产能恢复；同时，受用矿成本影响，有新的减产消息传出，氧化铝运行产能增减并行。
- 供应与库存：本周氧化铝运行产能环比下降44万吨至8,857万吨/年，现货货源维持宽松，电解铝厂氧化铝总库存累库0.86万吨至265.5万吨。
- 价格预测：短期内氧化铝基本面预计维持相对宽松，中期下方参考现金成本2700一线，需持续关注国内氧化铝企业产能变动及进口氧化铝供应情况。
电解铝
- 库存与价格：LME及国内低库存，铝价高位震荡，但存在支撑，下方支撑或在20000左右。
- 价格预测：短期铝价高位震荡，后续若LME出现交仓，国内库存累积、需求走弱情况下仍有承压调整的可能。
宏观及终端需求
- 美国经济数据：美国5月CPI同比上涨2.4%，美联储降息预期升温；5月就业增长高于市场预期，失业率为4.2%。
- 中国经济数据：中国5月PMI为49.5%，环比上升0.5%，制造业景气水平改善；汽车销量同比增长13.3%，环比增长10.1%。
产业供需基本面
- 铝现货价格：华东地区SMM A00铝报20720元/吨，中原地区SMM中原A00对沪铝2507合约录得20560元/吨。
- 铝土矿：4月进口量环比大幅增长45.44%，主要来自几内亚；国产铝土矿供应稳定，部分矿山环保检查可能影响后续产量。
- 氧化铝：5月产量环比增加2.66%，同比增加4.06%，运行产能环比下滑0.46%，开工率为77.3%。
- 电解铝：5月产量环比增加3.4%，同比增长2.7%，运行产能环比持稳，开工率环比持平至96.1%。
- 铝锭：5月进口环比减少10.9%，同比增长41.4%；出口环比增加136.9%，同比增长376.4%。
- 铝材开工率：铝型材开工率52.5%，铝板带65.6%，铝箔70.7%，铝材59.8%，均有所下滑。
- 铝锭社会库存：本周社库去库1.1万吨，延续去库趋势，库存水平低位对铝价存支撑。
- 铝材消费分布：建筑占29%，交通占23%，电子电力占17%，包装占11%，耐用消费品占9%，机械设备占8%，其他占3%。
- 出口数据：4月出口未锻轧铝及铝材52万吨，同比下降0.3%；1-4月累计出口188万吨，同比下降5.7%。
