商品研究晨报

黄金：地缘政治停火

• 趋势强度：-1
• 核心观点：地缘政治风险缓和，市场关注美联储降息预期及经济数据。

白银：继续冲高

• 趋势强度：-1
• 核心观点：地缘政治风险缓和，市场关注美联储降息预期及经济数据。

铜：库存下降，支撑价格

• 趋势强度：0
• 核心观点：库存下降，对价格形成支撑；关注印度新冶炼厂投产及美国关税政策。

铝：偏弱运行

• 趋势强度：0
• 核心观点：美国暂缓关税截止日临近，亚洲对美出口飙升，关注关税反制措施。

氧化铝：底部震荡

• 趋势强度：0
• 核心观点：关注印尼新能源体系建设及全球铝需求变化。

铝合金：淡季走深

• 趋势强度：0
• 核心观点：处于传统淡季，关注下游需求变化。

锌：窄幅调整

• 趋势强度：0
• 核心观点：关注全球锌供需平衡及中国进口量变化。

铅：中期偏强

• 趋势强度：1
• 核心观点：再生铅利润改善，进口量下降，对价格形成支撑。

锡：紧现实弱预期

• 趋势强度：0
• 核心观点：印尼镍铁项目进入试生产阶段，全球锡供应增加，需求端表现平淡。

镍：远端镍矿端预期松动，冶炼端限制上方弹性

• 趋势强度：0
• 核心观点：印尼镍铁供应增加，全球镍供应预期松动；中国镍冶炼厂检修，限制价格上行空间。

不锈钢：供需边际双弱，钢价低位震荡

• 趋势强度：0
• 核心观点：供需两端均表现平淡，钢价维持低位震荡。

碳酸锂：仓单加速去化，近月合约虚实比偏高

• 趋势强度：0
• 核心观点：仓单加速去化，但近月合约虚实比偏高，关注锂盐供应及需求变化。

工业硅：仓单再次去化，关注上方空间

• 趋势强度：0
• 核心观点：仓单再次去化，关注上方空间，多晶硅供应增加，关注价格承压。

多晶硅：逢高空配思路为主

• 趋势强度：-1
• 核心观点：多晶硅价格下跌，逢高空配思路为主。

铁矿石：预期反复，区间震荡

• 趋势强度：-1
• 核心观点：关注中国钢铁需求及铁矿石进口成本变化。

螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡

• 趋势强度：0
• 核心观点：宏观情绪扰动，关注中国钢材出口及国内需求变化。

热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡

• 趋势强度：0
• 核心观点：宏观情绪扰动，关注中国钢材出口及国内需求变化。

硅铁：宏观情绪扰动，宽幅震荡

• 趋势强度：0
• 核心观点：宏观情绪扰动，关注铁合金价格变化。

锰硅：宏观情绪扰动，宽幅震荡

• 趋势强度：0
• 核心观点：宏观情绪扰动，关注铁合金价格变化。

焦炭：四轮提降落地，宽幅震荡

• 趋势强度：0
• 核心观点：四轮提降落地，关注钢厂采购需求变化。

焦煤：宽幅震荡

• 趋势强度：0
• 核心观点：关注煤炭供需变化及价格波动。

动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡

• 趋势强度：0
• 核心观点：关注煤炭需求释放及价格波动。

原木：基差修复，宽幅震荡

• 趋势强度：0
• 核心观点：关注原木供需变化及价格波动。

对二甲苯：月差反套

• 趋势强度：-1
• 核心观点：PX价格下跌，成本坍塌，月差反套思路为主。

PTA：月差反套

• 趋势强度：-1
• 核心观点：PTA转为累库格局，刚需转弱，月差反套思路为主。

MEG：单边转弱

• 趋势强度：-1
• 核心观点：乙二醇中期偏弱，MEG价格下跌。

橡胶：震荡运行

• 趋势强度：0
• 核心观点：关注全球天然橡胶供需变化及价格波动。

合成橡胶：偏弱运行

• 趋势强度：-1
• 核心观点：丁二烯库存增加，顺丁橡胶理论成本上涨，市场偏弱运行。

沥青：弱势震荡

• 趋势强度：-1
• 核心观点：油价下跌，沥青价格承压，关注供需变化及价格波动。

LLDPE：短期偏弱运行

• 趋势强度：-1
• 核心观点：原油、塑料主力期货下行，需求端补库意愿不高，市场短期偏弱。

PP：现货下跌，成交冷淡

• 趋势强度：-1
• 核心观点：期货震荡走低，下游订单跟进欠佳，现货价格下跌，成交冷淡。

烧碱：短期低位不宜追空

• 趋势强度：0
• 核心观点：现货价格下跌，短期低位不宜追空，关注下游囤货节奏。

纸浆：震荡偏弱

• 趋势强度：-1
• 核心观点：现货跟涨乏力，供应端库存高位，需求端原纸淡季，市场震荡偏弱。

玻璃：原片价格平稳

• 趋势强度：0
• 核心观点：国内浮法玻璃原片价格基本维持稳定，关注供需变化及价格波动。

甲醇：震荡承压

• 趋势强度：-1
• 核心观点：国际油价下跌，甲醇价格承压，关注供需变化及价格波动。

尿素：震荡承压

• 趋势强度：-1
• 核心观点：出口集中采购后，内需偏弱，尿素现货重回弱势，价格震荡承压。

苯乙烯：短期震荡

• 趋势强度：-1
• 核心观点：下半年供应增加，需求端疲软，苯乙烯价格面临压缩压力。

纯碱：现货市场变化不大

• 趋势强度：-1
• 核心观点：国内纯碱市场走势平平，价格趋弱震荡，关注供需变化及价格波动。

LPG：短期利空兑现，价格有所支撑

• 趋势强度：0
• 核心观点：伊朗和以色列冲突缓和，原油价格下跌，LPG价格有所支撑。

PVC：趋势偏弱

• 趋势强度：-1
• 核心观点：PVC高产量，高库存，乙烯法成本下滑，市场趋势偏弱。

燃料油：大幅下跌，短期或持续回撤

• 趋势强度：-1
• 核心观点：油价下跌，燃料油价格大幅下跌，短期或持续回撤。

低硫燃料油：相对高硫偏强，外盘现货高低硫价差继续上涨

• 趋势强度：-1
• 核心观点：外盘现货高低硫价差继续上涨，低硫燃料油相对高硫偏强。

集运指数（欧线）：偏弱运行，10空单酌情减仓止盈

• 趋势强度：-1
• 核心观点：集运指数偏弱运行，关注运费回落及7月货量变化。

短纤：成本坍塌单边偏弱，加工费修复

• 趋势强度：-1
• 核心观点：聚酯原料及直纺涤价格下跌，短纤成本坍塌，市场单边偏弱。

瓶片：成本坍塌单边偏弱，加工费修复

• 趋势强度：-1
• 核心观点：聚酯原料期货大幅下跌，聚酯瓶片工厂下调报价，市场单边偏弱。

棕榈油：产地近端基本面改善有限，反套表达

• 趋势强度：0
• 核心观点：产地近端基本面改善有限，关注棕榈油供需变化及价格波动。

豆油：国际油价回落，油脂单边回调

• 趋势强度：0
• 核心观点：国际油价回落，油脂价格单边回调，关注油脂供需变化及价格波动。

豆粕：隔夜美豆仍收跌，连粕或调整震荡

• 趋势强度：-1
• 核心观点：美豆期货下跌，连粕或调整震荡，关注豆粕供需变化及价格波动。

豆一：现货稳定，盘面调整震荡

• 趋势强度：-1
• 核心观点：现货价格稳定，盘面价格调整震荡，关注豆一供需变化及价格波动。

玉米：震荡调整

• 趋势强度：0
• 核心观点：关注玉米供需变化及价格波动。

白糖：震荡偏弱

• 趋势强度：-1
• 核心观点：国内食糖供应短缺，国际市场供应过剩，白糖价格震荡偏弱。

棉花：关注下游需求和商业库存

• 趋势强度：-1
• 核心观点：国内棉花现货交投冷清，关注下游需求和商业库存变化。

鸡蛋：现货转弱

• 趋势强度：0
• 核心观点：鸡蛋现货价格下跌，关注供需变化及价格波动。

生猪：震荡调整

• 趋势强度：0
• 核心观点：生猪价格震荡调整，关注供需变化及价格波动。

花生：下方有支撑

• 趋势强度：0
• 核心观点：花生价格稳中偏弱，下方有支撑，关注供需变化及价格波动。