宏观金融
- A股市场上涨，两市成交额扩大。
- 中东地缘危机缓和，中美贸易局势缓和。
- 5月经济数据平稳，消费亮眼，投资放缓，工业生产韧性凸显。
- 金融部门出台政策托底，国债利率处于低位，股债收益比较高。
- 建议逢低做多IH或IF，择机做多IC或IM。
国债
- 央行出台政策支持消费。
- 5月社零数据超预期，以旧换新政策效果持续。
- 短期债市走势震荡偏强，利率大方向依然向下。
贵金属
- 美联储主席鲍威尔就货币政策作证词，降息表态相对谨慎。
- 海外地缘政治风险消退，金银价格短线面临利空压制。
- 建议维持观望，等待联储货币政策表态的转变节点。
有色金属
- 铜价冲高回落，LME库存减少，国内现货升水期货。
- 铝价下探回升，国内库存偏低，现货紧张叠加风险情绪边际改善。
- 锌矿进口较好，锌锭进口不及预期，产业过剩锌矿转化为锌锭过程中锌锭放量预期较高。
- 铅酸蓄电池整体出口增速下滑较大，原生铅冶开工率升至历史高位。
- 镍矿价格或有所回落，镍铁价格承压运行，中间品价格有所回落。
- 锡矿短期供应紧缺明显，终端对高价原料接受度有限，产业链上下游陷入僵持。
- 碳酸锂价格上方仍面临较大阻力，建议谨慎操作。
黑色建材
- 螺纹钢、热轧板卷价格震荡走低。
- 房地产需求持续疲弱，市场已步入传统淡季，终端需求走弱趋势日益显现。
- 关税政策反复调整扰动市场情绪，中长期内国内钢材需求仍承压。
能源化工
- 天然橡胶RU多头认为东南亚天气和橡胶林现状可能有助于橡胶减产，空头认为宏观预期转差，需求处于季节性淡季。
- 建议中性思路，短线操作，关注多RU2601空RU2509的波段操作机会。
- 原油价格走低，地缘风险已经逐步释放，油价已来到合理区间，空单仍可持有但已不宜追空。
- 甲醇、尿素跟随原油大幅下跌，短期难有单边趋势行情，建议观望为主。
- 苯乙烯成本端纯苯开工回升，供应量偏宽，港口库存累库；需求端三S整体开工率偏弱，但PS开工反弹。
- PVC成本端乙烯上涨、电石下跌，下游开工率环比下降，库存边际去化。
- 乙二醇、PTA、PX价格下跌，库存累库，估值和成本上存在支撑，关注逢低做多机会。
- 聚乙烯、聚丙烯价格下跌，供应端压力或将缓解，需求端季节性淡季，预计价格偏空。
农产品
- 生猪价格涨跌稳均有，屠宰端宰量有稳有降，养殖端存在挺价情绪。
- 鸡蛋价格多数稳定，供应量维持稳定，走货减慢，库存略增多。
- 豆粕期货继续回落，现货压榨量本周或创新高，累库压力增大。
- 油脂跟随原油大幅下跌，马来西亚最新高频数据较好，支撑油脂，但上方空间受到抑制。
- 白糖价格偏弱震荡，巴西榨季预计产量将增长，进口利润窗口打开。
- 棉花价格上涨，新疆高温天气对棉花生长不利，市场对棉花单产担忧有所提高。
