市场回顾
- 现货市场：6月24日，港口市场报价坚挺，贸易商报价维持上探。5500大卡煤报价615-620元/吨，5000大卡煤报价545-550元/吨，4500大卡煤报价480-485元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格区间为400-440元/吨，5000大卡煤种价格区间为340-380元/吨，4500大卡煤种价格区间为260-300元/吨；榆林地区非电企业用煤6000大卡煤的价格区间为475-505元/吨，5800大卡煤的价格区间为455-485元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格区间为435-485元/吨，5000大卡煤种价格区间为375-425元/吨，4500大卡煤种价格区间为330-380元/吨。江内港口5500大卡动力煤报价区间为665-670元/吨，5000大卡动力煤报价为595-600元/吨。
重要资讯
- 国家能源局发布1—5月全国电力工业统计数据：截至5月底，全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增长18.8%。1—5月，累计新增并网规模近2亿千瓦，同比增长57%，推动我国光伏发电累计装机规模突破10亿千瓦，达10.8亿千瓦。占我国总发电装机容量的比重达到30%，占全球光伏装机总规模的近一半。
逻辑分析
- 供应方面：坑口价格暂时止跌企稳，部分煤矿停产，晋陕蒙煤炭主产地煤矿开工率有所回落。截至6月23日，鄂尔多斯地区煤矿开工率66%，榆林地区煤矿开工率44%，鄂榆两市煤炭日均产量370万吨附近，但国内供应整体依旧宽松。
- 进口方面：内贸市场和进口市场走势分化，市场询货需求好转，内贸煤价基本维稳，进口贸易商继续降价出货，市场实际成交价格下移。
- 需求方面：当前新能源冲击较大，火力电厂负荷普遍不高，煤炭库存高位运行。预计7月将实现电力现货交易，电价可能面临下调压力。非电端水泥开工率低位徘徊，甲醇、尿素检修装置重启，煤制甲醇、煤制尿素开工率高位运行，化工煤需求整体尚可，对坑口地区煤炭价格支撑力度平稳。
- 库存方面：发运倒挂，港口调入下滑，大秦线日均运量降至100万吨，呼局批车数降至30列附近，调出低位，港口库存持续去库，截止6月24日，环渤海港口库存降至2640万吨附近，高位减少500万吨，但依旧偏高。沿海电厂日耗季节性回升，但库存去库缓慢，内地电厂库存依旧偏高。
研究结论
- 主产地煤矿产量下滑，鄂尔多斯与榆林地区煤炭开工率回落，日均产量370万吨，但整体依旧相对充裕；电厂库存去化缓慢，加上进口煤冲击，电厂仅维持刚需采购，港口限制菜单，调入下滑，港口库存持续去库。
- 坑口地区煤化工品种开工率高位，化工煤需求尚可，进口减量明显，同时随着南方气温升高，电厂补库节奏加快，预计煤价稳中偏强为主。
