数据分析
- 白糖期货：收盘价5,710元/吨，下跌11元，跌幅0.20%；成交量171,885手，减少10.50%；持仓量349,073手，减少1.34%。
- 各区域白糖现货：柳州6090元/吨，昆明5800元/吨，湛江6040元/吨，南宁6175元/吨，鲅鱼圈6420元/吨，日照6200元/吨。
- 价差：SR07-SR11价差147元，SR09-SR11价差161元，SR07-SR09价差132元；巴西进口配额内价格3625元/吨，配额外价格3435元/吨。
- 基差与进口利润：8月间价差进口利润上涨80元/吨，基差现货价格与盘面价差51,737元。
行情研判
- 国际方面：巴西即将进入供应高峰，全球库存可能累库；巴西中南部甘蔗压榨及糖产同比下降，短期盘面受生产数据影响，中长期关注巴西增产幅度。
- 国内方面：产销速度偏快支撑糖价，但进口糖大量进入或拖累价格；原糖短期弱势，配额外进口利润走高，加工糖供应压力即将兑现，郑糖短期被动跟随原糖波动。
逻辑分析
- 原糖：受全球供应增加预期拖累下跌，巴西糖产变化是重要指引，关注产量预期差。
- 国内：产销节奏同比偏快支撑现货，但原糖短期弱势导致配额外进口利润走高，加工糖供应压力即将兑现，郑糖短期被动跟随原糖波动。
交易策略
- 单边：预计短期维持弱势。
- 套利：观望。
- 期权：虚值比例价差期权或卖出宽跨式期权。
相关附图
- 广西、云南月度库存图表。
- 新增工业库存、国产糖累计产销率图表。
- 柳州白糖现货价格、柳州-昆明糖现货价差图表。
- 白糖9月基差、郑糖5-9价差图表。
