汽车行业出口跟踪报告：5M25出口同比+8%，新能源占34%

中国整车出口量在2025年1-5月达到249万辆，同比增长8%，增速较前几年有所放缓，但占中国汽车批发比例提升至20%。单月来看，10月2024年出口创历史新高后略有回落，5月2025年出口量历史首次超过55万辆，非俄地区（南美、中东等）增量显著。

分结构：

1. 用途：商用车出口41万辆，乘用车出口208万辆，商用车出口占比提升1.1个百分点至17%。
2. 新能源：新能源车出口85万辆，占总出口34%，剔除特斯拉后新能源车出口占比提升13.3个百分点至31%，自主新能源车企（尤其是比亚迪）表现突出。

分品牌：

1. 整体：奇瑞出口44万辆，占比18%，保持三年龙头地位；比亚迪出口38万辆，占比15%，从第5升至第2；上汽自主、长城、吉利分别出口20万、16万、14万辆。
2. 新能源：比亚迪、特斯拉出口35.4万、9.1万辆，分别占新能源出口50%、13%；MG、MINI、宝骏分别出口2.5万、2.3万、2.1万辆。
3. 燃油：奇瑞出口31.2万辆，占比23%；MG、长安、吉利、哈弗分别出口17.1万、11.6万、11.0万、11.0万辆。

分区域：

1. 分国别：墨西哥最多（24万辆，占比8%）；阿联酋、俄罗斯、巴西、比利时分别出口19万、15万、14万、13万辆。俄罗斯因报废税提升及高库存，出口表现承压。
2. 海外市场占比：中国自主整车出口占海外市场比例从2020年的约2%提升至2025年1-5月的10.3%。
3. 中系车海外市场占比：澳新市场13.1%，东盟、中南美、欧洲（含俄罗斯）、其它亚非分别占比10.2%、8.5%、7.5%、4.9%，东盟和中南美占比显著提升。

出口额：1-5月整车出口额488.9亿美元，零配件出口额395.3亿美元，分别占中国出口总额3.3%、2.7%。整车出口占比2023年超过零配件，零配件占比波动中略升至2.7%。

投资建议：

• 整车：推荐理想汽车、江淮汽车，关注北汽蓝谷、上汽集团、小鹏汽车、小米集团。江淮汽车大定表现超预期，股价回升，理想、小鹏、北汽、小米有催化剂；比亚迪、吉利2季度财务表现有望超预期。
• 零部件：机器人板块推荐拓普集团、豪能股份等，关注纽泰格；高阶智驾下沉推荐地平线机器人，关注比亚迪电子等；推荐星宇股份、继峰股份等基本面良好企业，以及新泉股份。

风险提示：海外关税、反倾销税政策变动；海外市场销量不及预期；车企海外建厂进度不及预期。