流金科技成功中标国家广播电视总局项目,彰显技术实力,但核心业务承压导致业绩下滑。2025年一季度营收同比下滑49.03%至6337.20万元,归母净利润下降32.32%至167.49万元,主要受电视频道覆盖业务和视频购物业务收入减少影响,同时坏账计提加剧亏损。技术投入显现成效,微波器件及摄传编播解决方案2024年营收同比提升,超高清摄传编播系统和哈勃全媒体监播系统表现突出。公司聚焦“家庭娱乐AI运营商”战略,AI+超高清技术加速落地,新产品拓展打开成长空间,参与制定多项行业团体标准。盈利预测下调至2025-2026年归母净利润0.25、0.49亿元,对应PE分别为93、47、26X。维持“增持”评级,风险提示包括应收账款回收、政策变动、新技术商业化及客户集中度。