摘要
重要资讯
- 美国国务院发布全球安全警报，警告因以色列与伊朗冲突升级可能引发抗议活动，美国国内加强安全部署。
- 1-5月国家铁路货物发送量同比增长3.1%，装车量同比增长4.2%，为经济运行提供支撑。
- 陕西省5月煤炭产量同比增长3.1%，销量同比增长0.76%，库存250.36万吨。
- 蒙古国5月煤炭产量环比增长8.39%，1-5月累计产量同比下降4.88%。
焦煤
- 市场逻辑：中东局势升温或带动能源价格上涨，焦煤受能源逻辑影响加剧。钢材需求淡季，铁水产量下行，对上游原料需求萎缩。焦煤价格调整后泡沫被挤出，期货反弹提振市场信心，安全生产月煤矿产量边际收缩。综合估值和能源板块表现，焦煤具备逢低布局机会，但短期需求承压、库存积累，建议严格控制持仓。
- 交易策略：焦煤突破800元/吨，能源逻辑推动上行，建议多头布局。JM09合约关注750-760元/吨支撑，上方关注850-860元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭第四轮提降后或进入提涨周期，现货价格对盘面形成压力，能源价格上涨支撑双焦。焦化企业减产，港口焦炭湿熄焦仓单成本1330-1350元/吨，期货升水面临套保压力。五大钢种表需下滑，原料需求增长受限，焦炭上行需焦煤价格支撑。长期看价格偏低，上行空间大于下跌风险。
- 交易策略：短期回调空间有限，维持逢低多策略，期现正套。J2509合约关注1250-1260元/吨支撑，上方关注1390-1400元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 表1：双焦交易策略参考
- 焦煤：回调后逢低多，750-760元/吨支撑，850-860元/吨压力。
- 焦炭：回调后逢低多，1250-1260元/吨支撑，1390-1400元/吨压力。
- 国内价格：双焦期货震荡，J2509收1385.00，JM2509收807.00；现货价格稳定。
- 进口价格：蒙5原煤715.00元/吨，蒙5精煤865.00元/吨；CFR价格小幅波动。
- 基差：焦炭基差-146.50，焦煤（山西仓单）1130.00元/吨。
第二部分基本面
- 供需：
- 洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨；
- 焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量64.70万吨；
- 钢厂焦炭日均产量47.39万吨。
- 库存：
- 六港焦煤库存303.31万吨，焦化厂库存795.79万吨，钢厂库存774.66万吨；
- 四港焦炭库存203.11万吨，焦化厂库存115.58万吨，钢厂库存634.20万吨。
第三部分价差
- 焦炭1-5价差、5-9价差，焦煤1-5价差、5-9价差，焦煤/焦炭比价，焦炭/铁矿比价，焦炭/螺纹比价等图表显示当前价格水平及相对关系。
