天然橡胶
- 市场逻辑：受地缘政策冲突影响，宏观情绪回落带动天然橡胶下行。基本面短时边际改善，海外到港船货季节性减少，保税区降库，进口对供应压力减弱，海外原料价格稳定。产区天气扰动下新胶释放缓慢，尽管天气好转原料产出增加，但受限，加工厂收购维持加价，对期价提供成本支撑。需求端，轮胎企业开工率持续走升，轮胎及汽车产销情况尚可，但青岛港口总库存持续累库，其中保税库降库，一般贸易大幅累库。下游部分企业对后市持看跌情绪，采购维持正常偏低水平，一般贸易出库大幅减少，导致累库幅度持续增加，青岛库存去化进度较慢。随着产区进入全面开割阶段，海外原料上量压力走强，国内产区生产恢复，对胶价抬升存压制，短线预计维持宽幅震荡。
- 交易策略：青岛港口延续累库，去库进度较慢，短线预计维持宽幅震荡，中期面临供应压力。操作上，反弹至高位仍偏空配，多RU空NR策略继续持有。RU主力支撑位13500-13600，压力位14000-14100；NR主力支撑位11600-11700，压力位12200-12300。
合成橡胶
- 市场逻辑：地缘冲突情绪缓和，原油高位回落，合成橡胶期价回调。丁二烯方面，下游刚需支撑，部分商家报盘意向坚挺，但受主力下游产品走势不佳压制成交氛围，现货价格震荡运行。合成橡胶基本面未有太大变化，近期受原油价格飙升影响期价持续反弹，期价被动跟随地缘冲突发展。受伊以冲突阶段性趋缓，市场情绪回落带动合成橡胶期价下行，但后续局势存在较大不确定性。
- 交易策略：地缘冲突情绪缓和，基本面缺乏驱动，期价承压回落。建议前期多头减仓兑现利润，激进投资者可考虑风险缓和后的逢高沽空机会，但注意使用期权保护仓位。BR主力合约支撑位11300-11400，压力位11800-11900。
目录
- 第一部分橡胶品种观点总结
- 第二部分重要资讯
- 第三部分期货市场行情回顾
- 第四部分现货市场走势
- 第五部分基差价差情况
- 第六部分月间价差情况
- 第七部分产业供需库存情况
- 第八部分期权相关数据
关键数据
- 青岛港口库存：截至2025年6月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.73万吨，环比上期增加1.03万吨，增幅1.70%。保税区库存8.12万吨，降幅3.34%；一般贸易库存53.61万吨，增幅2.51%。
- 天然橡胶主力合约：RU主力合约2509收于13950（涨跌0或0.00%）；20号胶主力合约NR2508收于12010元/吨（涨跌-60或-0.50%）。
- 合成橡胶主力合约：合成橡胶主力合约收跌于11575/吨（涨跌-150或-1.28%）。
- ANRPC成员国整体供需情况：整体产量释放同期相比呈现增量趋势，但产区间断性降雨天气干扰割胶作业，新胶产出偏缓。
- 中国汽车产量：当月同比增速为正。
- 国内半钢胎及全钢胎开工率：持续走升。
- 全钢胎库存天数：数据未在总结中体现，需查阅原文。
研究结论
- 天然橡胶短线预计维持宽幅震荡，中期面临供应压力，操作上建议逢高沽空，多RU空NR策略继续持有。
- 合成橡胶期价承压回落，建议前期多头减仓兑现利润，激进投资者可考虑风险缓和后的逢高沽空机会，但注意使用期权保护仓位。
