橡胶产业链日度策略报告

摘要天然橡胶：【市场逻辑】受地缘政策冲突影响，宏观情绪有所回落带动天然橡胶下行。当前基本面短时边际改善，海外到港船货季节性减少，保税区呈现降库，进口对供应压力有所减弱，海外原料价格维持稳定。近期天气扰动下产区新胶释放缓慢，尽管随着天气好转原料产出有所增加，但依然受限，部分加工厂收购维持加价，对天然橡胶期价提供成本支撑。需求端，下游轮胎企业开工率持续走升，轮胎及汽车最新产销情况尚可，边际有所改善。但青岛港口总库存持续累库，其中保税库维持降库，而一般贸易再度大幅累库。下游部分企业对于后市持看跌情绪，采购基本维持正常偏低水平，一般贸易出库大幅减少，导致累库幅度持续增加，青岛库存去化进度较慢。且随着产区进入全面开割阶段，海外原料上量压力走强，国内产区生产情况也有所恢复，对胶价抬升存压制，短线预计维持宽幅震荡。【交易策略】青岛港口延续累库，去库进度较慢，短线预计维持宽幅震荡，中期面临供应压力。操作上，反弹至高位仍偏空配，多RU空NR策略继续持有。RU主力支撑位13500-13600，压力位14000-14100；NR主力支撑位11600-11700，压力位12200-12300。合成橡胶：【市场逻辑】地缘冲突情绪缓和，原油高位回落，合成橡胶期价回调。丁二烯方面，下游刚需仍有一定支撑，部分商家报盘意向坚挺，但受主力下游产品走势不佳压制成交氛围，短期市场消息面与供需基本面影响略有分歧，现货价格震荡运行。合成橡胶自身基本面未有太大变化，近期受原油价格飙升影响期价持续反弹，期价被动跟随地缘冲突发展。受伊以冲突阶段性趋缓，市场情绪回落带动合成橡胶期价下行，但后续局势存在较大不确定性。建议前期多头减仓兑现利润，风险事件缓和后存情绪回落风险，到时考虑逢高沽空。【交易策略】地缘冲突情绪缓和，基本面缺乏驱动，期价承压回落。操作上建议多头减仓兑现利润，激进投资者可考虑风险缓和后的逢高沽空机会，但注意使用期权保护仓位。BR主力合约支撑位11300-11400，压力位11800-11900。 作者： 目录第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分重要资讯....................................................................................................................................1第三部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................3第四部分现货市场走势.............................................................................................................................3第五部分基差价差情况.............................................................................................................................5第六部分月间价差情况.............................................................................................................................7第七部分产业供需库存情况......................................................................................................................9第八部分期权相关数据...........................................................................................................................11 图目录图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................2图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:新加坡标胶20号主连...................................................................................................................................................2图4：期货收盘价(连续):东京橡胶:RSS3.......................................................................................................................................2图5：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图6：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图7：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图8：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图9：20号胶主力：虚实盘比..............................................................................................................................................................3图10：现货价:天然橡胶.......................................................................................................................................................................4图11：云南胶水价格.............................................................................................................................................................................4图12：泰国20#标胶青岛保税区主流价............................................................................................................................................5图13：橡胶现货价:泰国合艾生胶片:CIF:中国主港...................................................................................................................5图14：现货价:顺丁橡胶.......................................................................................................................................................................5图15：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................5图16：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................6图17：20号胶主连基差................................