有色金属日报

有色金属日报基本金属◆铜：截至6月23日收盘，沪铜主力07合约上涨0.14%至78290元/吨。美联储连续四次暂停降息，美国周末参与袭击伊朗核基地，中东地缘局势动荡加剧，加大了铜价的短期波动，但缺乏持续的引导性。下月初特朗普对等关税的90天缓冲期将结束，市场再次面临较高的不确定性。伦铜库存持续走低，LME升贴水大幅走高，有逼仓可能，或对沪铜有所带动。基本面上，国内消费旺季转淡，市场多逢低采买。即将进入半年度末，部分贸易企业存在回笼资金需求，但下游加工企业同样面临资金压力。供给端，炼厂关注安托半年长单谈判，对现货市场多持观望态度。市场参与者普遍认为TC价格已触底，精铜产量依然维持高位。库存低位企稳并有小幅累库，但进口窗口维持关闭，且炼厂依然有出口趋势，库存后续积累预期不足。整体来看，整体来看，下游消费表现出较强的韧性，矿端扰动仍存，而旺季转淡以及价格攀升后对于市场的需求抑制情况依然存在，另外中东局势外溢风险加大，关税仍存较大不确定性，铜价或继续维持高位震荡运行。预计铜价短期运行于77000-80000之间，建议区间谨慎交易。◆铝：截至6月23日收盘，沪铝主力08合约下跌0.24%至20365元/吨。几内亚AXIS矿区被划入战略储备区域、禁止开采，矿端扰动预计将体现在7月进口铝土矿的到港量上。氧化铝运行产能周度环比增加40万吨至9305万吨，全国氧化铝库存周度环比减少0.5万吨至312.4万吨。随着检修式减产产能的逐步复产，以及部分新产能的逐步释放，氧化铝运行产能逐步回升。不过几内亚矿端扰动尚未体现到氧化铝的生产，影响仍不可忽视。电解铝运行产能周度环比增加0.5万吨至4414.9万吨。贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产，云铝溢鑫置换产能投产中，百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.6%至59.8%。光伏抢装机退坡和淡季逐步到来，铝下游开工率呈走弱态势。库存方面，周一铝锭铝棒社库累库，负反馈明显。据最新消息，美国轰炸伊朗之后，以伊可能达成停火，市场恐慌情绪降温。近期沪铝增仓明显，盘面博弈激烈，库存负反馈限制上方空间，建议加强观望。◆镍：截至6月23日收盘，沪镍主力07合约下跌1.13%至117440元/吨。镍矿方面，6月下半月印尼内贸镍矿升水维持相对高位，镍矿价格整体维稳，短期镍矿供应紧缺仍存。菲律宾方面天气影响减弱装船效率有所回升。精炼镍方面，镍产业过剩格局仍存，国内持续交仓背景下内外价差难有较大驱动。镍铁方面，下游不锈钢表现较为平淡，钢厂亏损减产背景下压价持续，镍铁价格承压运行。不锈钢方面，进入传统消费淡季下游仅维持刚需采购，当前不锈钢企业成本倒挂，减产后的供给仍处于历 李旎汪国栋张桓 1/6 史高位。硫酸镍方面，原料端中间品维持偏高系数，成本推涨下价格表现偏强。下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍压力持续。综合来看，中东地缘冲突施压镍价，叠加中长期镍产业供给过剩，预计镍价偏弱震荡运行，建议观望。◆锡：截至6月23日收盘，沪锡主力07合约上涨0.37%至261880元/吨。据安泰科，5月国内精锡产量为1.85万吨，环比减少3.4%，同比增加4.6%。5月锡精矿进口6296金属吨，环比增加43%，同比增加108%。印尼5月出口精炼锡5459吨，环比增加12%，同比增加65%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，5月国内集成电路产量同比增速为11.5%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周减少457吨。锡矿供需缺口趋于改善，刚果金锡矿复产后首批锡精矿发运，近期缅甸采矿证办理率不及预期，印尼精锡出口恢复至高位。锡矿供应改善有限，美国关税政策抑制电子产品终端需求，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，预计锡价震荡运行，建议区间交易，参考沪锡07合约运行区间25.7-27.4万元/吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 现货成交综述铜国内现货铜价格下跌，长江现货1#铜价报78480元/吨，跌70元，升水190-升水230，跌40元；长江综合1#铜价报78390元/吨，跌75元，升水70-升水170，跌45元；广东现货1#铜价报78320元/吨，跌80元，贴水50-升水150，跌50元；上海地区1#铜价报78370元/吨，跌80元，升水60-升水140，跌50元。现货市场观望情绪浓厚，尽管库存有所消耗，但仓单流出有限，货源收紧未推升现货升水，买盘活跃度低迷，高位价格抑制下游备库需求。铝长江现货成交价格20630-20670元/吨，跌70元，升水145-升水185，跌15元；广东现货20505-20555元/吨，跌70元，升水20-升水70，跌15元；上海地区20620-20660元/吨，跌50元，升水135-升水175，跌15元。现货铝市逢跌进购相对低价货源，部分成交勉强支撑全天交易。近期市场到货量偏低，叠加库存低位，贸易商尝试挺价缓出，但奈何需求端畏高情绪浓，仅维持刚需，最终出货商挺价策略最终落空，现货升水略有收窄。氧化铝6月23日氧化铝华南地区每吨报3190-3240元之间，与前一交易日报价跌10元；华东地区氧化铝每吨报3140-3180元之间，与前一交易日报价跌20元；西南地区氧化铝每吨3225-3265元之间，与前一交易日报价跌15元；西北地区氧化铝每吨报3325-3365元之间，与前一交易日报价跌20元。现货市场成交相对温和，持货商报价持续下调，流通货源渐趋宽松。下游电解铝企业按需采购，仅对低价货源表现出一定兴趣，日内交投活跃度有限。锌ccmn长江综合0#锌价报21930-22030元/吨，均价21980元，跌110元，1#锌价报21840-21940元/吨，均价21890元，跌120元；广东南储0#锌报21570-21870元/吨，均价21720元，跌160元，1#锌价21500-21800元/吨，均价21650元，跌160元。现货锌市场报价0#锌在21920-22030元/吨之间，1#锌在21850-21940元/吨之间。对比沪期锌2507合约0#锌升水70-升水180元/吨，1#锌升水0-升水90元/吨。对比沪期锌2508合约0#锌升水265-升水375元/吨，1#锌升水195-升水285元/吨。现货市场因到货偏少，商家稍有捂货挺价，但下游观望情绪浓厚，仅维持刚需询价采购，午后期锌反弹时持货商跟盘上调报价，市场成交再度趋淡，整体交投氛围清淡。铅ccmn长江综合1#铅价报16840-16940元/吨，均价报16890元/吨，价格持平；广东现货市场1#铅报16725-16825 3/6 4/6元/吨，均价16775元，较前一日价格持平。现货铅市场报价在16750-16940元/吨之间；对比沪期铅2505合约贴水110-升水80元/吨，沪期铅2508合贴水125-升水65元/吨。镍6月23日ccmn长江综合1#镍价118400元/吨-120850元/吨，均价报119625元/吨，较前一日价格下跌1000元/吨，长江现货1#镍报118400元/吨-120900元/吨，均价报119650元/吨，较前一日价格下跌1000，广东现货镍价报121050元/吨-121450元/吨，均价报121250元/吨，较前一日价格下跌1050。现货交投情况，下游集中采购低价货源，高价成交僵持，周初效应使得整体活跃度较前日下降，贸易商以出货换现为主。锡6月23日ccmn长江综合1#锡价报260100元/吨-263100元/吨，均价报261600元/吨，较前一日价格下跌1500；长江现货市场1#锡价报260750元/吨-262750元/吨，均价报261750元/吨，较上一交易日价格下跌1500。现货交投，周初高价下交投僵持，下游观望情绪浓厚。数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn 6/6