甲醇期货半年报

2025年上半年，甲醇期货呈现先抑后扬态势，整体未摆脱区间震荡行情，重心基本在2200-2700区间内运行。甲醇供需关系弱稳，市场步入去库阶段，面临压力有所缓解。国内货源供应相对稳定，虽然存在一年一度的例行春季检修，但由于时间不集中，行业开工保持在高位，甲醇产量维持增加态势。海外生产装置存在检修以及国内甲醇价格偏低，进口货源流入缩减，对国内沿海市场冲击力度减弱。下游需求行业结构性分化，新型需求煤制烯烃仍是甲醇消费的主力军，大部分时间装置运行平稳，刚需消耗尚可。而传统需求行业则表现平平，延续不温不火态势。甲醇需求端虽有增量，但不及供给端增量。出口规模大幅提升，国内市场与周边地区价差扩大后，企业出口积极性提升，外贸端存在一定提振。随着进口量恢复，叠加高温淡季因素，甲醇下半年将步入缓慢累库阶段，供需关系或弱化。从长期走势来看，甲醇期货呈现向上收敛三角形形态，月线级别重心阶段性底部在逐步抬升。甲醇期货波动率下降，在供需格局难以发生大转变的情况下，2025年下半年期价或延续区间波动态势。从技术上看，甲醇期货短期走势偏强，中长期走势震荡，下半年期价或上探后回落，上方2700-730附近承压，下方支撑在2170-2200附近。下游市场需求下半年由高温淡季向金九银十传统旺季过渡，企业利润被挤压后，对高价甲醇抵触情绪或显现，下游开工存在回落预期，需求端或缩减。供需面缺乏指引，甲醇期货单边趋势不明显，波段参与为主。甲醇生产企业及现货持有者可根据自身生产计划，在期价反弹后选择卖出套期保值机会。