2026年上半年甲醇市场在进口大幅收缩与地缘政治扰动的双重作用下，呈现供需紧平衡格局。伊朗受中东地缘冲突及霍尔木兹海峡通航受阻影响，装置开工率持续低位运行，1-5月累计进口量仅331.5万吨，较2025年同期下降18.2%，其中5月进口仅34.6万吨，创近年来单月新低。国内方面，煤制甲醇利润维持高位，企业满负荷生产，产能利用率持续运行在86%-93%区间，周产量稳定在200万吨以上，有效弥补了进口缺口。
价格走势呈现"震荡上行—高位盘整—地缘冲击后暴跌"的三段式行情。年初太仓现货从2250元/吨震荡上行至4月均价3333元/吨，6月上旬受美伊谈判预期影响冲顶后快速回落。库存方面，港口库存由年初约150万吨持续去化至6月的56.6万吨，创近五年同期低位，去库幅度达62%。
供应分析显示，国内甲醇供应呈现"高开工、高产量、高利润"特征，煤制甲醇企业在进口大幅收缩的背景下持续满负荷生产。国际供应方面，中东地缘政治冲突导致伊朗甲醇装置大面积停车，进口大幅收缩，全球甲醇产能利用率在4月一度降至约47%的极端低位。
需求分析显示，甲醇需求呈现"内需平稳、下游分化、外需走强"的特征。MTO/CTO需求核心下游平稳运行，但MTO利润持续恶化导致开工率下降。传统下游需求分化明显，甲醛需求下降，二甲醚行业持续萎缩，冰醋酸和二氯甲烷需求相对稳健。
进出口分析显示，进口大幅收缩，中东货源锐减，1-5月甲醇累计进口量约331.5万吨，较2025年同期下降18.2%。出口放量，外需走强，1-5月累计出口量约52.7万吨，较2025年同期的12.5万吨暴增322%。
库存分析显示，港口库存深度去化，半年内港口库存去化幅度高达62%。内地库存先累后去，社会库存去化幅度达53%，厂内库存整体处于中等偏低水平。
成本与利润分析显示，甲醇产业链利润呈现"上游高、下游低"的分化格局，煤制甲醇利润维持高位，而MTO、甲醛等下游环节持续亏损或微利。
展望下半年，甲醇市场面临的核心矛盾在于进口恢复的节奏与实际落地情况。下半年甲醇市场大概率呈现"先跌后稳、中枢下移"的走势，三季度价格重心下移，四季度价格有望企稳。全年价格中枢较2025年有所上移，但下半年均价将低于上半年。
风险因素方面，需重点关注霍尔木兹海峡实际通航恢复进度及伊朗装置重启节奏、美伊后续谈判的不确定性、国内MTO装置复产节奏及下游需求实际恢复情况、夏季极端天气对煤化工装置运行的影响、煤炭价格波动对煤制甲醇利润及开工率的传导。
