618宠物消费数据跟踪报告：618凸显宠物经济繁荣，国产品牌表现突出

股票研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 股票研究/2025.06.22 618凸显宠物经济繁荣，国产品牌表现突出农业 评级：增持 618宠物消费数据跟踪报告 林逸丹(分析师) �艳君(分析师) 蔡子慕(研究助理) 021-38676666 021-38676666 021-38676666 登记编号S0880524090001 S0880520100002 S0880125042231 本报告导读： 618体现出宠物消费蓬勃发展。国产品牌排名持续跃升，上市公司表现亮眼。宠物喂养呈精细化、科学化趋势，行业持续扩容。。 投资要点： 宠物消费蓬勃发展。京东超市宠物发布618年中大促全周期（5月13日0点-6月18日24点）终极战报，618期间京东宠物成交用户同比增长32%、新晋养宠用户同比增长39%、PLUS用户同比增长 35%；成交额翻倍商家超400个。 国产品牌排名持续跃升。据星图数据，今年618天猫、抖音渠道TOP5全部为国产品牌。京东渠道，犬/猫干粮皇家双榜单第一，麦富迪位列宠物零食双榜单第一；弗列加特、顽皮、蓝氏等国产品牌排名持 续跃升，渴望、冠能等海外品牌排名下滑。淘天渠道，鲜朗、麦富迪、蓝氏多榜位列前三，弗列加特位列猫主粮第二，领先烘焙粮表现优秀。 上市公司表现亮眼。佩蒂股份发布618收官战报：全渠道GMV破 3800万元，同比+52%，再创新高。爵宴排名天猫狗零食热销榜TOP1，京东狗零食/湿粮竞速榜TOP1，新品风干粮获风干狗粮热卖榜TOP1，表现突出。会员GMV同比+55%，老客GMV同比+57%，自播GMV同比+170%，公司用户心智不断加强，同时推进渠道优化，竞争力持续提升。 宠物喂养精细化、科学化趋势。我们认为，宠物在人们生活中的角色发生了根本变化：从工具属性的动物逐步转变为家庭成员，成为 消费者情感慰藉和精神寄托的重要存在。这种认知上的转变，直接推动了更高频次、更高品质、更情感化的消费行为。同时，越来越多的产品已在消费者明确表达需求之前就被提前开发出来，使消费升级成为一种顺势而为的过程。结合电商平台的算法精准匹配，在消费者尚未明确购买意图时，就已经完成商品的个性化推送，显著提升了转化率、购买欲望及整体消费动力，推动行业持续扩容。 投资建议：我国宠物食品行业蓬勃发展。同时，国产品牌崛起，通过线上渠道布局、迎合宠主偏好等方式，在收入体量排名方面不断跃升，打破外资品牌的垄断局面。我们认为，国产品牌积极推进产品研发创新，市场竞争力不断增强，市占率有望持续提升。推荐标的：中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。 风险提示。汇率波动超预期；原材料价格大幅上涨；中美贸易摩擦加剧；国内市场竞争加剧。 表1：相关公司估值表 002891.SZ 中宠股份 （元） 59.09 2024A 1.34 2025E 1.50 2026E1.92 2024A 27 2025E 39 2026E 31 301498.SZ 乖宝宠物 108.60 1.56 1.90 2.34 50 57 46 300673.SZ 佩蒂股份 15.59 0.73 0.86 1.10 24 18 14 股票代码股票简称收盘价 EPS（元/股）PE 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号邮编200011电话（021）38676666