数据分析
- 白糖期货：收盘价上涨10.02%，成交量增加192,057手，持仓量减少353,799手。
- 主要城市现货价格：柳州、昆明、湛江、南宁、鲅鱼圈、日照白糖现货价格分别为6100元/吨、5865元/吨、6050元/吨、6420元/吨、2010元/吨、1246元/吨。
- 价差：SR07-SR11价差涨跌1元，SR09-SR11价差涨跌2元，SR07-SR09价差涨跌9元。
- 进口利润：巴西进口配额外利润为39.00元/吨，泰国进口配额外利润为49.20元/吨。
- 基差：白糖9月基差为-10元/吨。
行情研判
- 国际方面：巴西即将迎来供应高峰，全球库存可能进入累库阶段。巴西中南部甘蔗压榨及糖产量同比下降，短期盘面易受生产数据影响，中长期需关注巴西生产进度。
- 国内方面：产销速度偏快，对糖价有所支撑，但进口糖即将大量进入市场，或拖累糖价下行。原糖近期弱势运行，配额外进口利润走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖短期被动跟随原糖价格波动。
逻辑分析
- 原糖受全球供应增加预期拖累下跌，阶段性生产数据影响原糖价格边际变化。
- 国内夏季备货需求滞后，原糖短期弱势运行，配额外进口利润再度走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖短期被动跟随原糖价格波动。
交易策略
- 单边：预计短期维持弱势。
- 套利：观望。
- 期权：虚值比例价差期权或卖出宽跨式期权。
相关附图
- 图1：广西月度库存（单位：万吨）
- 图2：云南月度库存（单位：万吨）
- 图3：新增工业库存（单位：万吨）
- 图4：国产糖累计产销率（单位：%）
- 图5：柳州白糖现货价格（单位：元/吨）
- 图6：柳州-昆明糖现货价差（单位：元/吨）
- 图7：白糖9月基差（单位：元/吨）
- 图8：郑糖5-9价差（单位：元/吨）
