万亿级数字健康医疗大市场，卡位医疗AI智能体

2024A2025E12.0121.63-3.51%80.10%33.29%-2.68-1.0313.42%61.57%231.07%-0.31-0.12-75.48-195.97149.52 核心投资亮点年的复合增长率30.30%。环，强化竞争壁垒。 2026E28.83 1.350.15 2目录一、国内数字健康医疗体系前列..............................................................................................................................................31.1健康之路是中国领先的数字健康医疗服务平台......................................................................................................31.2经验丰富的专业团队保驾护航..................................................................................................................................41.3核心股东群体稳定，张万能先生为实际控制人......................................................................................................51.4“医学内容数字化传播+智能化技术解决方案”双轮驱动模式.................................................................................51.5经营数据亮眼，连续4年盈利..................................................................................................................................61.6公司经营效率较高，费用率显著下降......................................................................................................................7二、数字健康医疗服务市场空间大，AI重塑行业生态........................................................................................................82.1数字健康医疗服务市场方兴未艾..............................................................................................................................82.2AI助力数字健康医疗服务智能化升级......................................................................................................................92.3真实世界研究正处于政策支持+需求爆发黄金期，千亿市场规模......................................................................112.4数字营销行业东风已至，市场规模快速扩张........................................................................................................13三、中国数字健康医疗服务的领军企业...............................................................................................................................153.1医疗资源深度整合，全周期医疗健康服务............................................................................................................153.2AI技术赋能，驱动“效率革命”.................................................................................................................................163.3独特商业模式构建竞争护城河................................................................................................................................18四、盈利预测与估值................................................................................................................................................................19五、风险提示............................................................................................................................................................................21 3一、国内数字健康医疗体系前列1.1健康之路是中国领先的数字健康医疗服务平台公司初创于2001年，是国内领先的全周期数字健康医疗服务平台。2024年，健康之路(2587.HK)正式在香港交易所服务，为企业和机构用户提供数字健康医疗服务，经过二十多年的发展，公司已经构建了涵盖医疗支持、诊断与治疗、康复追踪的全周期医疗服务体系，并已稳居中国数字康医疗服务平台前列。图：公司立足数字医疗健康服务平台，通过大数据和人工智能技术优化诊疗效率2001年：前身福州人人成立。医护网正式基础，医疗服务线上预约成为福建省地方政策的公告便民服务的一部分。2014年：开曼群岛注册成立为豁免有限公司。2015年：引进外部投资。获取百度（香港）A轮投资，百度赋能公司互联网数字化建设。2020年：数字健康医疗服务平台业务进一步发展。公司并表联属实体之一银川无边界获得《医疗机构执业许可证》，支持我们数字健康医疗服务平台业务模式的进一步发展。2021年：成为福建省数字经济领域未来“独角兽”。获福建省数字福建建设领导小組办公室认可为福建省数字经济领域未来“独角兽”企业。2022年：实现医疗服务体系全周期。完成收购健明堂连锁药房，得以实现医疗服务体系的全周期，涵盖医疗支持、诊疗与治疗以及康复追踪。2024年：港交所上市开启资本市场新篇章。拓展医药批发业务，为医药企业提 资料来源：招股说明书 4供更多赋能，并于2024年12月在港交所主板上市，股票代码为：2587.HK。1.2经验丰富的专业团队保驾护航管理团队经验丰富，专业背景深厚。公司高管团队兼具产业实践经验与管理决策能力，经营效率表现突出。公司创始人董事长张万能先生在创办健康之路之余，率先推出全国性预约挂号服务，并推动分级诊疗“宜昌模式”，为后续公司数字化建设奠定了良好基础。公司其他高管多数从公司基层干起，积累了丰富的市场运营经验，为公司后续团队发展保驾护航。履历浙江大学生物与医学仪器学士学位、中国人民大学工商管理硕士学位.并于2006年6月获福建省人力资源和社会保障授予高级工程师职称;2001年2月起为公司服务，自此负责建立公司的业务模式；亦在本集团内的多家附属公司担任董事职务，其中包括健康之路健康科技、福建健康之路、福建健康醫療科技、福建健康管理、銀川無邊界及湖北健康之路。厦门大学经济学学士.2006年加入公司，陆续负责福建、广东、北京区域，2013年1月至2015年6月担任华中地区（包括福建、湖北、湖南、江西及河南）的总经理，2015年12月至2016年10月期间担任福建健康之路基层事业部、市场服务中心及营运中心总经理；2016年10月至2022年2月担任福建健康之路副总裁；2022年至今担任福建健康之路高级副总裁一直负责本公司的业务拓展、营销及投资者关系。大连理工大学管理学士.2002年2月加入公司担任福州人人健康副总裁，于2007年11月至2010年5月担任福州健康之路客户服务中心经理，2010年5月至2015年8月担任福建健康管理福建省总经理，2015年9月至2018年11月担任福建健康之路华东地区总经理，2018年11月至2021年9月担任福建健康之路总裁办主任；2021年9月起持续担任福建健康之路副总裁及营运拓展中心副总经理。厦门大学会计学士及工商管理硕士.2010年6月至2013年3月担任福州万达广场商业物业管理有限公司财务管理；2013年6月至2019年5月担任正荣集团有限公司财务管理中心资本运营部总监；2019年9月至2020年11月担任安徽省恒泰房地产开发有限公司财务总经理；2020年11月至2022年1月担任方直发展集团有限公司副总裁兼财务总监。2024年6月加入公司担任副总裁，2025年3月担任首席财务官联席公司秘书，负责财务运营及资本市场实物。福州师范大学计算机科学学士学位.2006年9月加入本集团，2006年9月至2008年12月担任福州健康之路信息技术有限公司技术经理及产品经理，负责核心业务系统的开发及管理；自2009年1月起，担任福建健康管理多个管理职位。英国曼彻斯特都会大学会计与金融学学士学位，并拥有逾15年之财务及会计管理、企业管治及合规经验。现在为中国香港会计师公会执业会计师及资深会员以及英国特许公认会计师公会之资深会员。于2018年7月4日获委任为盛龙锦秀国际有限公司公司秘书。于2019年5月4日获委任为细叶榕科技控股有限公司（原名称：威诚国际控股有限公司）公司秘书。于2024年03月15日获委任为建中建设发展有限公司公司秘书。于2023年5月获委任为健康之路股份有限公司联席公司秘书。福建农林大学电子信息工程学士学位.2004年8月至2007年7月，担任福州健康之路的产品部经理；2007年8月至2008年8月，担任福州中惠风湿骨关节专科医院有限公司企划部经理；2008年9月至2010年2月，担任中和盛道（北京）投资管理有限公司企划部经理；2010年3月至2011年2月，担任厦门皓瑞天祥动漫文化传播有限公司总经理；2011年2月至2013年2月，担任福建健康管理电信增值事业部技术副总经理；2013年3月至2015年8月，担任福建健康管理“小薇”健康及管理应用产品经理；2015年9月至2016年8月，担任福建健康之路企管部经理；2016年9月至2017年9月，担任福建健康之路效能促进中心总监；2017年10月至2022年2月，担任福建健康之路效能促进中心总经理；2022年2月起，一直担任福建健康之路首席效能官。 51.3核心股东群体稳定，张万能先生为实际控制人公司前十大股东合计持股70.34%，