深耕AI医疗的数字健康生态构建者，数据与技术双轮驱

轻松健康是一家深耕AI医疗的数字健康生态构建者，其核心投资亮点在于：

1. 业务模式与增长：公司定位于“检、医、药、康、险”一体化平台，通过“专业医学内核+AI驱动+平台聚合”模式，在健康科普与AI医学研究等垂直赛道构建深厚护城河。2025H1实现营收6.56亿元，同比增长84.8%；归母净利润0.86亿元，同比增长437.5%。数字营销已成为核心收入支柱，占比67.64%。
2. 数据资产壁垒：公司拥有庞大且高活性的用户数据生态，通过健康咨询、筛查、保险交互等多维度数据，形成覆盖全链路的动态健康画像，构筑了难以复制的核心竞争壁垒。截至2025年6月，平台累计注册用户达1.684亿。
3. AI技术赋能：公司自研AI技术栈“AIcare”及基座大模型“Dr.GPT”、循证医学智能体“证元芳”，实现对健康科普、医学研究、保险营销等业务全流程的深度赋能，提升运营效率与用户体验。
4. 业务协同效应：公司深度打通数字健康服务与保险业务，形成双向赋能的增长闭环。数字服务吸引用户并沉淀数据，反哺保险产品创新与精准营销；保险业务增强用户粘性，丰富数据维度，验证协同模式，推动生态价值持续增长。
5. 盈利预测与估值：基于以上优势，预计2025-2027年公司营收分别为12.76、18.88、29.27亿元，增速分别为35%、48%、55%；归母净利润分别为0.13、0.19、0.29亿元，增速分别为30%、45%、55%。目标价261.97 HKD，对应32倍PS，首次覆盖给予“买入”评级。
6. 风险提示：主要风险包括AI医疗技术发展不及预期、业务协同不及预期、运营成本波动风险。