干散货运输周报：澳洲矿山冲量基本结束，大型船运价回落明显

第二章核心逻辑分析第三章周度数据追踪 第一章综合分析与交易策略◼运价表现：截至6月20日，BDI报1689点，相较上周五（6/13）-14.18%，同比-14.87%，周均值环比+2.9%，BCI报2879点，相较上周五-22.65%，同比-6.5%，周均值环比+2.76%，BPI报1350点，相较上周五-3.64%，同比-27.69%，周均值环比+3.29%，BSI报973点，相较上周五+3.95%，同比-29.95%，周均值环比+2.87%，BHSI报624点，相较上周五+3.31%，同比-16.13%，周均值环比+2.49%。◼综合分析：本周国际干散货运输市场整体呈下跌趋势，海岬型船市场澳洲矿山财年冲量结束后7月运输需求明显减少，运价回调；巴拿马型船市场周初煤炭和粮食货盘较好，随后市场活动有所减弱，运价小幅波动。供给端，截至2025年6月，全球干散货船现有运力14337艘，运力约10.48亿DWT，环比上月+0.19%，同比+2.91%，预计25年运力交付以中小型船为主，占比约80%。综合近期市场情况来看，巴西市场考虑到天气条件改善及矿山发运节奏，发运水平良好，但澳洲市场矿山冲量结束后7月运输需求明显减弱，短期预计运价进入回调阶段。中型船市场近期粮食货盘有所反弹，巴西大豆发运旺季预计6月过后结束，发运将逐渐回落；煤炭方面，国内终端电厂补库偏谨慎，维持刚需采买节奏，市场整体运力相对充裕，短期预计运价呈震荡趋势，关注后续终端补库及煤炭运输需求情况。此外，近期中东地缘冲突升级，若伊朗对霍尔木兹海峡进行封锁，或导致区域运力偏紧及该地区海峡外港口拥堵，叠加航油成本及保费上升，将助推该区域干散货运价上涨。 内容摘要 GALAXY FUTURES 若霍尔木兹海峡关闭或导致区域干散货运费上涨◼资讯自13日以色列大规模空袭伊朗以来，以伊冲突已持续一周多，双方互相发动多轮袭击。当地时间21日晚，美国总统特朗普宣布，已成功打击伊朗三处核设施。据央视新闻，当地时间22日获悉，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。◼影响分析：霍尔木兹海峡主要影响波斯湾附近地区的干散货物的进出口，波斯湾涉及的国家主要有伊朗、伊拉克、科威特、沙特、巴林、卡塔尔、阿联酋、阿曼八个国家。从路透2024年贸易流数据（铁矿、煤炭、粮食）来看，该地区贸易量约为1.17亿吨（占全球3.3%），其中出口2818万吨(铁矿为主占比96%以上)，进口8942万吨（铁矿51%，煤炭7%，粮食35%）。从贸易运输船型来看（贸易量统计），海岬型船占比53%，巴拿马占比27%，大灵便占比14%，大概分别占全球的3.5%、3.3%、4%。以色列和伊朗武装冲突升级，可能导致霍尔木兹海峡附近航运受到部分中断影响甚至全面封锁影响。目前来看该地区受到部分航运中断影响可能性更高，如果伊朗对通行该地区的船舶进行威胁/袭击/对海峡全面封锁，将影响海湾地区国家的干散货物进出口，出于安全考量，该地区的运力供给可能减少，由于阿联酋和阿曼拥有霍尔木兹海峡外侧港口，海峡关闭后，外侧港口可能面临拥堵压力，叠加运力偏紧，航油成本及保费成本上升，或助推区域运费上升。整体来看，该地区国家不是全球干散货市场的主要参与国，以色列伊朗武装冲突或对该区域干散货运费影响较为明显，此外考虑到霍尔木兹海峡涉及全球27%的石油海运，需要关注燃油价格上涨对运输成本的影响。 3GALAXY FUTURES 第二章核心逻辑分析第三章周度数据追踪 1.1大型船市场领跌，BDI持续回调◼干散货运价指数：截至6月20日，BDI报1689点，相较上周五（6/13）-14.18%，同比-14.87%，周均值环比+2.9%。◼本周国际干散货运输市场整体呈下跌趋势，海岬型船市场澳洲矿山财年冲量结束后7月运输需求明显减少，运价回调；巴拿马型船市场周初煤炭和粮食货盘较好，随后市场活动有所加减弱，运价小幅波动。综合近期市场情况来看，巴西市场考虑到天气条件改善及矿山发运节奏，发运水平良好，但澳洲市场矿山冲量结束后7月运输需求明显减弱，短期预计运价进入回调阶段。中型船市场近期粮食货盘有所反弹，巴西大豆发运旺季预计6月过后结束，发运将逐渐回落；煤炭方面，国内终端电厂补库偏谨慎，维持刚需采买节奏，市场整体运力相对充裕，短期预计运价呈震荡趋势，关注后续终端补库及煤炭运输需求情况。BDI指数季节图（点）数据来源：波罗的海交易所，Wind，银河期货01000200030004000500060001月2日1月20日2月7日2月25日3月14日4月1日4月19日5月7日5月25日6月12日6月30日7月18日8月5日8月23日9月10日9月28日10月16日11月3日 GALAXY FUTURES11月21日12月9日2020年2021年2022年2023年2024年2025年 5 1.2大型船运价指数大幅回调，中型船运价指数小幅波动◼分船型运价指数：截至6月20日，BCI报2879点，相较上周五-22.65%，同比-6.5%，周均值环比+2.76%，BPI报1350点，相较上周五-3.64%，同比-27.69%，周均值环比+3.29%，BSI报973点，相较上周五+3.95%，同比-29.95%，周均值环比+2.87%，BHSI报624点，相较上周五+3.31%，同比-16.13%，周均值环比+2.49%。◼海岬型船运价持续回调，巴拿马型船运价先跌后稳。周初海岬型船市场市场活动有所减弱，6月底货盘基本释放完毕，7月运输需求减少，运价回调，下半周市场询船偏少，运力逐渐增加，叠加市场预期走弱，运价明显下跌；巴拿马型船市场周初煤炭货盘尚可，随后市场活动减弱，运价小幅下跌，临近周末运价跌幅有所收窄。BCI指数季节图（点）BPI指数季节图（点）BSI指数季节图（点）数据来源：波罗的海交易所，Wind，银河期货数据来源：波罗的海交易所，Wind，银河期货数据来源：波罗的海交易所，Wind，银河期货01000200030004000500060007000800090001000011000120001月2日1月24日2月15日3月8日3月30日4月21日5月13日6月4日6月26日7月18日8月9日8月31日9月22日10月14日11月5日11月27日12月19日2020年2021年2022年2023年2024年2025年0100020003000400050001月2日1月24日2月15日3月8日3月30日4月21日5月13日6月4日6月26日7月18日8月9日8月31日9月22日10月14日11月5日11月27日12月19日2020年2021年2022年2023年2024年2025年010002000300040001月2日1月24日2月15日3月8日3月30日4月21日5月13日6月4日6月26日7月18日 6GALAXY FUTURES8月9日8月31日9月22日10月14日11月5日11月27日12月19日2020年2021年2022年2023年2024年2025年 2.1C5/C3航线运价下跌明显◼截至6月20日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报22.395美元/吨，相较上周五-15.90%，周均值环比-2.23%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报9.240美元/吨，相较上周五-16.11%，周均值环比-2.45%。◼周初，6月底船期货盘基本释放完毕，澳洲市场7月初仍有部分货盘释放，叠加巴西市场运价上涨，C5航线运价小幅波动；随后，澳洲7月运输需求明显减弱，市场运力逐渐增加，叠加市场预期转弱，租方压价，整体市场运价明显回调。巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价季节图（美元/吨）数据来源：波罗的海交易所，银河期货051015202530354045501月2日1月20日2月7日2月25日3月14日4月1日4月19日5月7日5月25日6月12日6月30日7月18日8月5日8月23日9月10日9月28日10月16日11月3日11月21日12月9日12月27日2020年2021年2022年2023年2024年2025年 7GALAXY FUTURES西澳-青岛（BCI-C5）运价季节图（美元/吨）数据来源：波罗的海交易所，银河期货036912151821241月2日1月20日2月7日2月25日3月14日4月1日4月19日5月7日5月25日6月12日6月30日7月18日8月5日8月23日9月10日9月28日10月16日11月3日11月21日12月9日12月27日2020年2021年2022年2023年2024年2025年 2.2煤炭航线大中船型运价分化◼从本周运价表现来看，截至6月20日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报11.00美元/吨，环比上周-15.06%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报17.40美元/吨，环比上周-9.14%;巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报10.50美元/吨，环比上周+5.00%，印尼萨马琳达-福州报7.25美元/吨，环比上周+20.83%，南非理查德-青岛报14.75美元/吨，环比上周+1.72%，印尼萨马琳达-广州报6.26美元/吨，环比上周+3.97%。煤炭航线运价（美元/吨）数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons、银河期货05101520253035404513-Jun-201913-Sep-201913-Dec-201913-Mar-202013-Jun-202013-Sep-202013-Dec-202013-Mar-202113-Jun-202113-Sep-202113-Dec-202113-Mar-202213-Jun-202213-Sep-202213-Dec-202213-Mar-202313-Jun-202313-Sep-202313-Dec-202313-Mar-202413-Jun-202413-Sep-202413-Dec-202413-Mar-202513-Jun-2025Hay Point-Qingdao，Coal CapeHay Point-Rotterdam，Coal CapeSamarinda-Ennore，Coal PmxSamarinda-Fuzhou，Coal KamsarmaxRichards Bay-Qingdao，Coal Kamsarmax024681012141618 8GALAXY FUTURES印尼萨马琳达-广州煤炭运价季节图（美元/吨）1月2日1月16日1月30日2月13日2月27日3月12日3月26日4月10日4月24日5月11日5月25日6月8日6月22日7月6日7月20日8月3日8月17日8月31日9月14日9月28日10月19日11月2日11月16日11月30日12月14日12月28日2020年2021年2022年2023年2024年2025年 2.3铝土矿运价下跌，粮食运价小幅上涨◼从本周运价表现来看，海岬型船铝土矿航线：截至6月20日，几内亚-烟台运价持报22.95美元/吨，环比上周-16.09%。本周铝土矿发运量较上周增加，其中几内亚发运至中国铝土矿约175.04万吨，环比+26.69%。◼巴拿马型船粮食航线：截至6月20日，巴西桑托斯-青岛报36.50美元/吨，环比上周+2.82%；美湾-青岛报46.82美元/吨，环比上周+0.83%。铝土矿、粮食主要航线运价（美元/吨）数据来源：Clarksons，银河期货几内亚铝土矿发运至中国（万吨）数据来源：钢联数据，银河期货0501001502002503003501月3日1月17日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日2022年010203040506070809010020-Dec-201920-Mar-202020-Jun-202020-Sep-202020-Dec-202020-Mar-202120-Ju