短期观点
- 品种主要观点：供应压力增加，短期铁水有望维持高位。
- 供应：本周全球发运环比小幅回升，澳洲发运量减少，巴西发运量增加。到港量环比减少，主要由于巴西矿到港减少。后续到港均值仍将维持偏高水平。
- 需求：本周铁水环比小幅增长，钢厂盈利率持稳。钢坯出口维持强势，短期铁水仍有望维持高位。但后市终端需求面临淡季转弱风险，抢出口及海外经济变动不确定性强，关注铁水边际变动。
- 库存：截至6月19日，45港库存13894.16万吨，环比-38.98万吨；日均疏港量环比回升，本周到港量回落叠加疏港走高下，港口库存小幅去化。钢厂进口矿库存环+137.56至8936.24万吨，主要由于钢厂海漂货发货较多。
- 行情展望：基本面来看，本周铁矿石全球发运量环比小幅回落，减量主要在澳洲，但澳洲发运整体仍维持高位，巴西发运量亦稳步抬升。到港量环比小幅回落，主要由于巴西矿到港的减少。结合发运数据推算，后续到港均值仍将维持偏高水平。需求端，本周铁水环比小幅增长，钢厂盈利率持稳。钢坯出口维持强势，短期铁水仍有望维持高位。但后市终端需求面临淡季转弱风险，抢出口及海外经济变动不确定性强，关注铁水边际变动。库存方面，疏港量环比继续走低，叠加本周到港量大增，港口库存累库，钢厂权益矿库存亦有所增长，主要受海漂货发货影响。
- 研究结论：成材终端需求面临淡季转弱风险，但短期仍存在一定韧性，6月铁水均值预计维持在240万吨以上，关注7月铁水产量变动。另外，6月到港高峰将逐步显现，需求淡季转弱下铁矿供应压力将有所回升。短期铁矿上方存在明显压制，源自铁水回落、供应增量及行政性压减预期，但短期铁水降幅有限。中长期09合约偏空思路对待不改。淡季需求转弱风险下，铁矿价格区间或将下移，区间参考670-720。逢高试空，区间参考670-720逢高试空，区间参考670-720。
价格和价差
- 现货价格数据：日照港现货价格：卡粉（元/吨）8068，PB粉（元/吨）710，超特粉（元/吨）607，罗伊山粉（元/吨）701。普氏Fe62%指数（美元/吨）93.05。
- 品种基差数据：109合约基差：卡粉（元/吨）-500，PB粉（元/吨）-100。
- 价格：矿粉间价差数据：卡粉-PB（元/吨）-80，PB粉-(卡粉+超特)/2（元/吨）50，PB粉-金布巴粉（元/吨）50，PB粉-超特粉（元/吨）50。
- 期货月间价差数据：19-1价差（元/吨）-50，11-5价差（元/吨）-200，15-9价差（元/吨）-200。
- 价格：合约分布情况：连铁合约月差走势（元/吨）630-750。
供应
- 全球发运数据：全球发运量3353万吨，澳巴发运量2766万吨，其中四大矿山发运量2293万吨。
- 四大矿山发运数据：力拓发货量：至中国570万吨，必和必拓发货量：至中国518万吨，淡水河谷发货量570万吨，FMG发货量：至中国458万吨。
- 澳巴海运费数据：西澳-青岛运费（美元/吨）9.3，巴西-青岛运费（美元/吨）22.9。
- 到港量概况：45港到港量2385万吨，7港到港量2518万吨。
- 供应：铁矿石月度进口量：全国铁矿石进口量38847万吨，澳巴矿进口量31301万吨，非主流矿进口总量7546万吨。
- 供应：中国非主流矿进口结构：印度矿进口量2002万吨，南非矿进口量505万吨，乌克兰矿进口量204万吨。
- 国产精粉产销数据：186家矿山企业铁精粉产量46.4万吨，126家矿山企业铁精粉产量38.7万吨。
- 国产精粉产销（分地区）数据：华北地区铁精粉产量99.5万吨，东北地区铁精粉产量0.6万吨，华中地区铁精粉产量11.2万吨，西北地区铁精粉产量71万吨，华东地区铁精粉产量4.5万吨，西南地区铁精粉产量0.2万吨，华南地区铁精粉产量5万吨。
需求
- 需求：钢厂生产情况数据：47家钢企日均铁水产量242.18万吨，47家钢企高炉开工率83.82%，47家钢企高炉产能利用率90.79%，47家钢企盈利率59.31%。
- 铁矿疏港量及日耗数据：45港日均疏港量260万吨，47家钢厂进口矿日耗220万吨。
- 入炉配比情况数据：烧结矿入炉比73.9%，球团矿入炉比15.3%，块矿入炉比10.7%。
- 全球粗钢产量：全球粗钢产量累计同比-300至700，中国粗钢产量累计同比0至800。
- 全球生铁产量：全球高炉生铁产量累计同比-500至800，中国高炉生铁产量累计同比0至900。
库存
- 港口库存概览数据：7港库存22000万吨，45港口+247家钢厂+压港库存8284万吨，45港压港天数5500天。
- 钢厂库存数据：247家钢厂库存2739万吨，47家钢厂库消比35天。
- 库存：15港分品种库存数据：分品种库存数据详见图表。
