商品研究晨报-贵金属及基本金属

观点与策略 122466689101212 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】贵金属基本面数据资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、美联储官员分歧公开化：理事沃勒称最早应7月降息，旧金山联储主席预计今秋，里士满联储主Comex黄金2508伦敦金现货Comex白银2508伦敦银现货沪金2508合约对2512合约价差Comex黄金2508Comex白银2508SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）黄金T+D对AU2506价差沪金2506合约对2512合约价差买沪金12月抛6月跨期黄金T+D对伦敦金的价差白银T+D对AG2506价差沪银2502合约对2504合约价差买沪银12月抛6月跨期白银T+D对伦敦银的价差美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元价格ETF库存价差汇率注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是2025年6月23日 黄金：地缘政治有所升级白银：继续冲高投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价沪金2508778.58-0.34%#N/A黄金T+D776.65-0.10%#N/A3384.40-0.06%-3367.09-0.04%-沪银25088664-1.71%#N/A白银T+D8663-1.27%#N/A35.950-2.20%-36.017-1.02%-昨日成交较前日变动昨日持仓149,695-40,795156,301277,314101,701334,519沪银2508653,140-93,840362,64093,52834,40778,739昨日前日-1.93-1.93#N/A#N/A套利成本4.775.64392.59-1.334256#N/A#N/A套利成本73.4184.743,741-730美元指数145.921.21昨日价格#N/A7.181.15#N/A1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓950.2414,750.28昨日库存#N/A1,230,233#N/A 夜盘涨幅#N/A#N/A-#N/A#N/A--较前日变动-4,730749-24,88700.010.050.00较前日变动#N/A#N/A-0.16%-0.87393.93#N/A-11.34,470-12761#N/A较前日变动0.00#N/A较前日变动3-13较前日变动018,168-14#N/A 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分席认为不急行动。2、美国袭击伊朗三处核设施，动用B-2轰炸机，14枚巨型钻地弹，特朗普称伊关键核设施被“彻底摧毁”、福尔多已不存在，若伊方不能实现和平，可能攻击更多目标；但美高官称B-2未完全摧毁福尔多设施；美国务卿：美方准备23日与伊朗对话，关闭霍尔木兹海峡对伊方来说是自杀之举。3、伊朗发动“报复性袭击”，首次向以色列发射“破坏力最强”新型导弹，称福尔多核设施仅地上部分受损，将打击美在中东地区所有利益，伊议会赞成关闭霍尔木兹海峡；也门胡塞武装宣布重新开始袭击美船只。4、伊朗外长周日抵达俄罗斯，称周一与普京会晤。5、中国外交部：中方强烈谴责美方袭击伊朗，呼吁冲突当事方尤其是以色列尽快停火，保障平民安全，开启对话谈判。【趋势强度】黄金趋势强度：1；白银趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分铜：伦铜现货走强，支撑价格【基本面跟踪】铜基本面数据资料来源：同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，美军对伊朗核设施的直接打击行动标志着冲突的重大升级，迫使市场参与者重新评估各类资产的风险敞口。（华尔街见闻）美国和欧盟正接近就多项非关税贸易争端达成协议，涵盖从森林砍伐规则到美国科技公司在欧洲待遇等广泛议题，但双方即将实施的关税措施前景仍不明朗。（华尔街见闻）微观方面，艾芬豪公司提出了2025年卡莫阿-卡库拉联矿新生产目标：精矿铜37万-42万吨，较1月沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜伦铜沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2025年06月23日 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价77,990-0.41%783809,6610.43%-昨日成交较前日变动昨日持仓65,8222,422166,88216,7944,694289,000昨日期货库存较前日变动注销仓单比33,882-10,934-99,200-4,12545.16%昨日价差前日价差274.99133.364040616172,70072,900120145240180232--445-592-287-3699201,102979724 夜盘涨幅0.50%-较前日变动-8,822-1,075较前日变动--2.36%较前日变动141.6300-200-2560-14782-182254 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分份设定的生产目标（52万吨-58万吨）减少了28%。（SMM）2025年5月，中国出口未锻轧铜及铜材114,171吨，同比下降23.6%；1-5月累计出口594,797吨，同比增长25.2%。（SMM）印度亿万富翁Gautam Adani拥有的一家新铜冶炼厂本周开始加工矿石，此前该冶炼厂项目因原料缺乏而多次延误。（SMM）日本JX金属公司（JX Advanced Metals Corp.）的发言人称，该公司将削减数万吨精炼铜产量，因铜精矿供应紧俏。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 25 20250623王宗源（联系人）铝、氧化铝、铝合金基本面数据更新资料来源：SMM、同花顺ifind、钢联、国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分 铝：等待库存拐点氧化铝：窄幅震荡铝合金：区间震荡王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529期货从业资格号：F03142619 wangrong2@gtht.comwangzongyuan@gtht.com16 【综合快讯】1.中国6月LPR报价出炉，一年期、五年期均维持不变。1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均持平前值。分析认为，下半年外部环境仍面临很大不确定性，在大力提振内需、更大力度推进房地产市场止跌回稳过程中，LPR报价还有下调空间。（华尔街见闻）【趋势强度】铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0；铝合金趋势强度：0。注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 27 20250623锌：供应过剩或渐显，偏承压【基本面跟踪】昨日值沪锌主力收盘价（元/吨）21675沪锌主力成交量（手）91557沪锌主力持仓量（手）105123上海0#锌升贴水（元/吨）115广东0#锌升贴水（元/吨）220天津0#锌升贴水（元/吨）105ZN00-ZN01（元/吨）170沪锌期货库存（吨）87431.0mm热镀锌卷含税（元/吨）4215上海Zamak-5锌合金（元/吨）25120上海Zamak-3锌合金（元/吨）24620数据来源：Bloomberg，Reuters，同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【新闻】以伊冲突以来伊朗高官首次与西方国家面对面会谈、坚持以色列停火是外交解决前提，会谈未打破僵局；伊总统发言人：不会停止核浓缩、但也许可减少；媒体称伊朗准备讨论限制铀浓缩，但拒绝零浓缩。以色列准备与伊朗打持久战。（华尔街见闻）【趋势强度】锌趋势强度：-1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong@gtht.com较前日变动/涨跌幅昨日值较前日变动/涨跌幅-0.87%伦锌3M电子盘收盘（美元/吨）2649-22924伦锌成交量（手）681517484伦锌持仓量（手）207970-25LME CASH-3M升贴水（美元/吨）-24.65-85进口提单溢价（美元/吨）135-45锌锭现货进口盈亏（元/吨）-568.57-15沪锌连三进口盈亏（元/吨）-973.88148LME锌库存（吨）1262255LME锌注销仓单（吨）322750LME off warrant（T+3)（吨）400390氧化锌≥99.7%（元/吨）21100 0.09%3815642.240-66.15-7.31-1250-12001724018 20250623铅：供需双弱，震荡运行【基本面跟踪】昨日值沪铅主力收盘价（元/吨）16810沪铅主力成交量（手）26878沪铅主力持仓量（手）34107上海1#铅升贴水（元/吨）-25PB00-PB01（元/吨）-35铅锭现货进口盈亏（元/吨）-671.53沪铅期货库存（吨）43860废电动车电池（元/吨）10225再生精铅（元/吨）16700资料来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究【新闻】以伊冲突以来伊朗高官首次与西方国家面对面会谈、坚持以色列停火是外交解决前提，会谈未打破僵局；伊总统发言人：不会停止核浓缩、但也许可减少；媒体称伊朗准备讨论限制铀浓缩，但拒绝零浓缩。以色列准备与伊朗打持久战。（华尔街见闻）【趋势强度】铅趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413较前日变动/涨跌幅昨日值-0.68%伦铅3M电子盘收盘（美元/吨）1995-11089伦铅成交量（手）3836200伦铅持仓量（手）1540290LME CASH-3M升贴水（美元/吨）-28.49-25进口升贴水（美元/吨）105-19.9沪铅连三进口盈亏（元/吨）-635.1299LME铅库存（吨）2840750LME铅注销仓单（吨）71725-25再生铅综合盈亏（元/吨）-489 moxiaoxiong@gtht.com较前日变动/涨跌幅0.33%1575152.720-57.55-3350-3350-2519 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】锡基本面数据资料来源：同花顺，上海有色网，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、美联储官员分歧公开化：理事沃勒称最早应7月降息，旧金山联储主席预计今秋，里士满联储主席认为不急行动。2、美国袭击伊朗三处核设施，动用B-2轰炸机，14枚巨型钻地弹，特朗普称伊关键核设施被“彻底摧毁”、福尔多已不存在，若伊方不能实现和平，可能攻击更多目标；但美高官称B-2未完全摧毁福尔多设施；美国务卿：美方准备23